近期，多位專業人士呼吁，推進醫養結合養老模式，切實將養老與醫療服務相結合，進而破解我國養老難題。

　　專家們建議，大力發展老齡產業，應當將積極應對人口老齡化作為基本國策納入“十三五”規劃。特別是打造醫療資源與養老資源相結合的新模式，統籌醫療、醫保與養老資源的綜合利用，不但可以實現部分醫療機構閑置資源的再利用，而且使醫院具備了養老院功能，同時降低社會化養老的成本，使老年人能夠得到更專業、更人性化的服務。

　　據悉，我國老年醫療養老服務需求巨大，但總的滿足率僅為15.9％，有84.1％的老年人沒有得到相應的醫療養老服務。未來開發商、保險公司、政府包括外資養老產業投資商都會成為我國養老項目的主體力量。

　　值得注意的是，國內已有不少企業開始著手布局進軍“醫養結合”養老模式。泰康人壽就借鑒了美國“凱撒模式”，推出“醫養融合”戰略，在養老社區內配套建設康復醫院，提供了“預防保健-疾病治療-慢病康復-長期護理”閉環整合型醫養服務。

　　與此同時，多家上市公司正加大投資力度，布局養老院、康復醫療器械等業務。澳洋科技正在加速擴張，一邊建立康復醫院，一邊同多家醫院洽談合作，共建康復科室，并打造多元化養老康復，包括重癥監護室的康復項目、養生康復等。根據公司規劃，大力發展康復醫療，實現康復醫療連鎖化，幫助澳洋醫療品牌走出張家港。3年內將有30家至50家以合作模式運營的康復科室落地。東富龍通過投資諾誠電氣，獲得潛力巨大的康復器械產品，全國首個為腦卒中患者恢復提供幫助的腦復康醫療器械產品，目前正在上海的三甲醫院進行臨床經驗，一旦成功，未來醫院和居家都可以使用。據悉，國內養老康復器械產業未來5年內的需求將在300億至500億元，發展空間巨大。上海證券報

　　信隆實業（002105）是一家站在體育及康復大風口的小公司，運動健身、康復器材是公司的兩大重點戰略方向。目前，公司康復器材主要為輪椅、助行器、拐杖、病床架等產品，已獲得市場準入證明文件，未來將以定制化及O2O模式推出適合消費者個性化需求的輪椅，填補國內中高檔市場空白。在康復器材領域，公司目前與全球排名前三大的Sunrise及Invacare兩家公司合作，其中與Sunrise合作成功開發完成Unix、Basix、Rubix及Relax等涵蓋低、中、高階的輪椅系列產品，與Invacare合作成功開發完成英國款高階輪椅的量產及T93/T94腿靠系列的量產，在同行業中有一定的技術優勢和較強的競爭力。

　　悅心健康（002162）制定了戰略轉型發展規劃綱要，擬定了通過整合兩岸醫療和養老資源，及并購和戰略投資優質股權等集團化運營方式，轉型進入以醫養結合為核心的大健康產業的戰略規劃。公司擁有上海土地資源約590畝，將和地方政府合作，在上海自有土地建設“悅心健康城”項目，綜合養老、醫療、病程管理、金融保險、輔具中心等服務，成為公司大健康產業平臺的旗艦示范項目。近期，公司與上海健康醫學院簽署了《戰略合作框架協議》，共同致力于養老事業建設和相關醫療事業建設，將開展養老護理資格培訓及其證書認證體系建設的研究和實踐，合作共建康復學院、護理學院。

　　迪瑞醫療：收入、利潤穩健增長，寧波瑞源成功并表

　　迪瑞醫療 300396

　　公司是國內領先的醫療檢驗儀器及配套試紙試劑制造商，主要從事尿液、尿沉渣、生化、血細胞等醫療檢驗儀器以及配套試紙試劑的研發、生產與銷售。公司產品榮獲多項國家發明專利，試紙抗V.C、液體尿液分析質控液技術是國內首創；率先在國內研制出品CS-800型全自動生化分析儀、H-800型全自動尿液分析儀，FUS-100全自動尿有形成分分析儀采用流式細胞技術及影像法進行尿有形成分的識別與分類，填補了國內空白。公司產品出口到100多個國家和地區，醫療檢驗產品在行業內率先通過了歐盟的CE認證和美國的FDA認證，迪瑞質量管理體系通過了ISO9001、ISO13485國際質量體系認證。公司是國家火炬計劃承辦單位、國家創新基金支持企業。

　　魚躍醫療：扣非業績略超預期，電商發力，上械整合值得期待

　　魚躍醫療 002223

　　研究機構：海通證券 分析師：余文心 撰寫日期：2016-02-29

　　電商發力成重要增長點未來可改變競爭格局。OTC市場魚躍品牌優勢已形成“馬太效應”，強者恒強，電商時代更擴大品牌優勢。2013年開始，公司大力發展電子商務部，并在天貓、京東等主要電商平臺設立公司品牌旗艦店，開展B2C業務，主要銷售血壓計、血糖儀、呼吸機、制氧機、霧化器等產品。魚躍的電商戰略，開辟了新的銷售渠道，帶來了銷量的快速提升，其中電子血壓計年銷量由14年100萬臺增長至180萬臺，直追對手歐姆龍。估計2015年電商貢獻收入達4億元，預計2016年仍可持續增長，成為新的增長點。

　　上械整合帶來渠道和利潤。上械集團資產優良，“上手”為國內手術器械龍頭，“上衛”為全國最早建立的衛生材料廠，由于國企管理問題，行業地位與收入長期不匹配。魚躍收購上械集團后，進行了一系列改造：①精簡人員：上械原來員工4000多人，進行了部分人員精簡和調整;②管理人員變革：引進云南白藥管理人員，改變國企管理方式，③股權激勵：啟動員工持股計劃，本次非公開發行員工持股擬不超過2.4億元，預計上械集團的管理層及核心骨干等也能參與;④優化業務結構：整頓、剝離拖累業績的業務。我們看好上械優良資產+魚躍管理組合，不但可直接成為新的增長點，還可為魚躍向醫用耗材領域進軍提供渠道，為魚躍真空采血管、留置針打開局面。2015年上械并表不到半年，2016年上械整合進入收獲期，預計貢獻利潤9000萬元，值得期待。

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