天壇生物:疫苗安全問題凸顯,市場格局將重構,公司能否脫穎而出

　　投資要點:

　　公司作為疫苗生產國家隊的一員,最為受益于此次疫苗安全事件天壇生物（600161）是央企中生集團(中國生物技術集團公司)旗下唯一的上市平臺。中生集團作為央企中唯一一家專注于包括疫苗在內的生物制品生 產、銷售的企業,號稱中國生物制品行業的“黃埔軍校”,肩負著為全國提供計劃免疫所需各類疫苗和治療用品的重任,是國內最大的疫苗和血制品生產供應商。

　　公司能夠在市場洗牌中脫穎而出,取決于公司的品牌戰略盡管公司作為疫苗生產的國家隊,在市場競爭中占據一定的優勢,但能夠脫穎而出仍取決于其自身過硬的產品品質和品牌認可度。此次在四川和湖北發生的疑似天壇生物乙肝疫苗接種致死事件,將考驗公司的品牌戰略:如果能夠在本次事件中,公司能夠證明疑似死亡與疫苗無關,甚至進一步展示公司疫苗的質量管控體系,反而有可能轉危為機,建立起在市場中的品牌影響力。

　　投資建議：

　　中短期來看,血液制品業務的高增長將成為公司業績的核心驅動力;疫苗業務有望保持穩定增長,故維持公司長期“增持”的投資評級。

　　復星醫藥:醫療服務布局持續,成為大型醫藥集團趨勢明顯

　　投資要點:

　　公司對于醫療服務產業的大布局,發揮自身在投資領域中的優勢,抓住民營資本進入醫療服務行業的發展機遇,獲取醫療服務中的優勢資源。公司在醫療服務板塊目前控股型4家醫院佛山禪城、濟民腫瘤、岳陽廣濟、宿遷鐘吾,此外還有持股50%的南洋腫瘤醫院,本次參與私有化的美中互利。我們看好公司持續在醫療服務的布局,定位清晰首先以民營營利性醫院為主,以控股型并購為主,獲取優勢資源。預計未來的3-5年這一板塊有望打造成10-15家左右醫院,10000-15000張病床數量規模的大板塊,未來的5-10年規模還有望進一步擴大,抓住未來中國醫療服務發展的上升期機會。

　　投資建議:

　　公司創新藥物研發、控股型收購、醫療服務平臺打造戰略清晰,發展成大型醫藥、醫療集團趨勢顯現,看好持續成長能力,給予買入評級,建議積極配置。鑒于公司投資收益為收購、新藥研發提供不斷的資金支持,公司逐步成為醫藥板塊中的主流公司。

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