中法領導人會談聚焦應對氣候變化，為推動巴黎氣候大會取得積極成果提供了政治動力，也明確了低碳發展的路徑，如逐步轉向清潔能源、加大清潔技術投資力度、每五年提供減排信息等聲明指出，雙方支持每五年全面盤點實現經議定長期目標的總體進展。盤點的結果將為締約方提供相關信息，供其以國家自主決定的方式定期加強行動。數字經濟、環保節能等行業將成為中歐經貿合作深化的重點板塊。尤其是今年以來，隨著中國經濟轉型不斷推進、生態文明列入“十三五”規劃目標，歐洲各國政府和企業在相關領域對中國市場表現出濃厚的興趣和合作意愿。

　　陽光電源：三季度業績高速增長，業務布局廣泛

　　陽光電源 300274

　　研究機構：廣發證券 分析師：王昊 撰寫日期：2015-10-28

　　公司前三季度業績高速增長，基本符合市場預期。

　　2015年前三季度公司實現營收25.25億元，同比增長80.26%;歸屬于上市公司股東的凈利潤2.61億元，同比增長110.56%;EPS 為0.40元。公司第三季度實現營收7.42億元，同比增長57.91%;歸屬于上市公司股東凈利潤9485萬元，同比增長234.01%;基本符合市場預期。

　　2015年國內光伏新增裝機大幅增長，公司主業逆變器直接受益。

　　2015年前三季度全國新增光伏發電裝機容量9.9GW，同比大幅增長161%。2015年初國家能源局規劃2015年全國新增光伏電站裝機為17.8GW，2015年9月，能源局新增光伏電站裝機規模5.3GW，要求各項目原則上應2015年內開工，2016年6月30日前建成并網發電。2015年全年光伏新增裝機有望高速增長，公司作為逆變器龍頭，必將直接受益。公司前三季度逆變器出貨在4GW 左右，預計2015年全年出貨量在7GW 左右，貢獻凈利潤1.8-2億元左右。

　　公司新能源領域布局廣泛，能源互聯網平臺初顯。

　　公司儲能產品正在逐步放量，同時公司在新能源車、云數據等方面都有提前布局，公司在售電側方面也有望突破，公司在多領域提前布局，能源互聯網平臺初現。

　　公司第1期員工持股計劃實施完成，員工分享公司成長。

　　截止2015年9月15日，公司第1期員工持股累計買入公司股票495.87百萬股，購買均價約19.46元/股，公司第1期員工持股計劃已完成股票購買。員工持股計劃的實施，有利于激勵公司員工，一同分享公司成長。

　　盈利預測與估值：暫不考慮增發攤薄，預計公司2015-2017年EPS 分別為0.80元、1.21元、1.75元，維持“買入”評級。

　　風險提示：逆變器競爭加劇的風險;非公開發行進度低于預期的風險。

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