【美聯儲降息對全球市場的影響】
降息對市場的影響可以歸納為三個階段,一是降息預期階段,就是最后一次加息至第一次降息;二是降息確認階段,第一次降息至第二次降息;三是完整降息階段,第一次降息至最后一次降息。2018年12月美國最后一次加息,目前正處于第五輪降息的降息預期階段。
【股市】從歷史經驗看,在降息預期和降息確認階段,全球主要股市均以上漲為主,尤其是新興市場,漲幅較大。在整個降息階段,要看全球經濟是溫和回落還是出現經濟危機。如果是溫和回落,那么在降息周期中,全球股市仍然會保持平穩上漲,因為市場對此有充分預期;如果出現超出預期的經濟危機,比如第三輪降息周期(亞洲金融危機、美股科技股泡沫破滅)、第四輪降息周期(美國次貸危機、全球金融風暴),那么全球股市將會迎來估值和基本面的戴維斯雙殺,大幅下跌。
【大宗商品】在降息預期階段,金價會小幅下降,油價會小幅上漲;但是在完整降息階段,金價將大幅上漲,油價會大幅下跌(不考慮地緣ZZ因素)。此前三輪降息周期中,黃金漲幅分別為13%、31%、18%;而原油漲幅分別為-50%、7%、-48%。隨著美國降息預期增強、美元指數下行,黃金上漲的中期邏輯會越來越清晰。6月10日,央行的一項數據顯示,截至5月底,黃金儲備達6161盎司,是自2018年12月以來,央行連續第6個月增持黃金儲備。不僅僅是央媽,全球央行一季度總計購買了146噸黃金,比去年同期增長70%,創近六年最高水平。這不僅印證了黃金的中線邏輯,還進一步推動了金價的上漲。
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