房地產股最新消息：近17億元大單資金搶籌16只龍頭股 房地產股或爆發！

本周，A股市場呈現震蕩反彈的走勢，兩市量能仍以存量資金博弈為主，個股表現分化較大。對此，市場人士普遍認為，盡管目前A股市場人氣有所回升，但當前更多的是存量資金的重新配置，在穩健和防御的底倉基礎上，部分業績成長性較好且估值較低的房地產龍頭標的在震蕩反彈的市場中更容易吸引市場資金的關注。

《證券日報》市場研究中心根據數據統計發現，截至昨日，滬市最新動態市盈率按整體法計算為14.07倍，深市最新動態市盈率按整體法計算為32.87倍，在房地產行業136只個股中，有44只個股估值低于所屬市場的整體水平，占行業內成份股總數比例為32.35%。

具體來看，上述44只房地產股中，截至昨日，最新動態市盈率低于20倍的房地產股有33只，其中，華聯控股最新動態市盈率最低，達到5.02倍，新湖中寶緊隨其后，最新動態市盈率也僅為6.58倍，另外，金地集團（7.27倍）、世茂股份（8.60倍）、保利地產（9.15倍）和信達地產（9.80倍）等個股最新動態市盈率也不足10倍。

業績方面，上述44家公司中，2014年、2015年、2016年連續三年凈利潤實現同比增長的公司有15家，其中，新光圓成、美好置業、世聯行、泛海控股、蘇寧環球、中天金融、中糧地產等7家公司2014年、2015年、2016年連續三年凈利潤同比增長率均在10%以上，2016年凈利潤同比增長分別為207.67%、55.27%、46.69%、37.96%、19.16%、12.76%和10.89%。此外，截至昨日，共有7家公司公布了中報業績預告，除廣宇集團業績預減之外，其余6家公司中報業績全部預喜，其中，天保基建業績預增，深物業A、新光圓成業績有望扭虧，榮盛發展、濱江集團、世聯行業績有望略增。

從本周市場表現來看，在這44只個股中，本周股價實現上漲的個股有19只，占比逾四成。其中，萬科A期間累計漲幅居首，達到14.95%，金融街緊隨其后，期間累計漲幅也達7.16%，保利地產、綠地控股、中天金融、招商蛇口、陽光城、金地集團、新城控股、華僑城A、泛海控股、深物業A和光明地產等個股期間累計漲幅也較為顯著。

資金流向上，上述個股中，本周實現大單資金凈流入的個股有16只，累計吸金16.91億元。其中，萬科A（84454.09萬元）、保利地產（30284.17萬元）、華僑城A（20347.99萬元）、綠地控股（12068.05萬元）、金融街（4294.27萬元）、中天金融（3866.25萬元）、陽光城（3575.81萬元）、世茂股份（2928.42萬元）、新城控股（2650.26萬元）、泛海控股（1822.01萬元）和華遠地產（1046.18萬元）等11只個股期間累計大單資金凈流入均超1000萬元。

對于房地產板塊的后市機會，中金公司表示，下半年對房地產行業轉向謹慎，優選龍頭。信貸額度下行壓力下，預計銷售增速在下半年放緩，9月份至年末期間風險更高。建議持有龍頭房企。重點推薦三大龍頭-招商蛇口、保利地產、萬科A，及區域性龍頭標的：華夏幸福、榮盛發展、華發股份等。

華創證券則認為，本次入選MSCI指數房企共13家，個數占比5.86%、市值占比3.55%。在后續MSCI納入A股以及集中度提升的雙重推動下，A股龍頭房企或有估值進一步提升空間。建議關注低估值龍頭：華僑城A、萬科A、保利地產、綠地控股等。

地產概念股一覽

招商蛇口：改革旗幟，價值回歸指日可待

招商蛇口 001979

研究機構：中投證券分析師：李少明 撰寫日期：2016-01-15

預期遭扭轉，當前股價較真實資產價值嚴重低估。上市遭遇多重利空致公司15年末上市后股價直線下行：年底前萬寶之爭引發的一輪資產荒搶購的后遺癥，年后匯率大幅波動人民幣貶值、大小非解禁、熔斷加速恐慌等等，市場對公司的預期被上述諸多因素扭轉，加上前期套利資金獲利回吐，股價最低點15.08較發行價23.6回撤36%。根據我們估算，公司吸收合并增發后合理估值33元/股，其中前海、蛇口的開發用地保守估算利潤約1萬元/m2（詳情可參考深度報告），當前深圳蛇口前海地區住宅售價約6-10萬甚至更高，而自貿區建設及相關配套的改善將催生土地價值重估，公司擁深圳上千萬方土儲，價值顯著。

看好公司業務前景的判斷沒有改變：

第一，作為前海、蛇口自貿區的最大建設和發展主體，致力于將其打造成為自貿區樣板，政府賦予其崇高的戰略重任，也迎來企業發展的歷史性機遇。前海蛇口自貿區是我國自貿區戰略的重要組成，定位“建設我國金融業對外開放試驗示范窗口、世界服務貿易重要基地和國際性樞紐港”。日前通過的深圳“十三五”規劃在前海開發開放取得重大突破，提出要“高標準建設前海蛇口自貿片區和深港合作區，打造中國自貿區新標桿”。政府對自貿區建設極力支持，公司現任董事長孫承銘任前海管委會常務副主任，都將助力公司前海蛇口土地價值的顯化和釋放。公司將以前海自由貿中心、太子灣自貿啟動區、蛇口濱海深港創業創新產業帶、蛇口網谷離岸數據中心、招商自貿商城等重點項目為抓手，推動綠色、智慧自貿區的建設。

第二：除了深耕廣東前海蛇口自貿區，聚焦產業競爭力外，公司現已形成立體的產業園開發理念，并在全國多地如廣州、青島、鎮江、東莞等持續開發運營多個主題園區產品，實現創意+、地產+、金融+、互聯網+的產業規模群聚和升級發展。

第三，大招商大協同蓄勢待發。近年來招商局集團大力推進產融結合，通過資本和產業的有效互動發揮協同效益，整合集團和公司內部資源。除招商局金融和交運業務的資本和高端客戶，招商蛇口將持續受益集團資源，近期招商局與復星集團達成戰略合作將在存量房產等業務板塊展開合作，招商局集團與中國外運長航集團實施戰略重組，未來中國外運所持倉儲用地、集團所持漳州開發區等等資源都是公司后續長期發展的堅實基礎。

看好公司估值提升的邏輯沒有改變。招商蛇口主業聚焦三大板塊：園區開發與運營、社區開發與運營、郵輪產業建設與運營業務，愿景成為“中國卓越的城市綜合開發和運營服務商”。我們不能以單純地產開發商的眼光來看招商蛇口的估值，而應對標園區開發企業，長期估值提升有很大空間。

公司管理層信心、市值管理動力不減反增。公司配套募資118.5億元已上市，8名對象認購價23.6元并鎖定三年，其中包括一期員工持股計劃6.7億元;上市后前兩日，招商局集團耗資30億增持1.33億股，平均成本22.5元/股，鎖定6個月，上述持股成本遠超當前股價，投資價值非常凸顯。戰略投資者和管理層均堅定看好公司前景，近期跌幅超預期，市值管理動力愈加增強。

吸收合并上市王者歸來，作為國企改革的旗幟及自貿區、“一路一帶”橋頭堡，政策紅利保駕護航，三大主業協同升級發展，前瞻大招商業務大協同，后續將有更多優質資源注入及優化配置，長期高增長及價值提升有保障。當前股價極具長期投資價值，我們應堅定價值投資，人棄我取，價值回歸指日可待，短期看23.6元，長期看33元不變，再次“強烈推薦”。預測15-17EPS0.85/1.09/1.33元，對應當前股價PE20、16、13倍。

風險提示：股市再出現大幅下跌;宏觀經濟形勢不及預期。

保利地產：靜待來年改善

保利地產 600048

研究機構：中信建投證券 分析師：蘇雪晶，陳慎 撰寫日期：2016-01-26

業績低于預期源于權益比重下降：1月22日公司發布2015年業績快報，歸屬于母公司凈利潤123億，同比增長1.18%，業績低于市場預期，主要在于結算項目權益比例降低，根據前三季度數據，少數股東損益占凈利潤比重達到20%，同比擴大11個百分點。我們認為隨著公司拓展項目中合作項目的增加，權益比例下降將成為常態，2016年權益下降對利潤增速的影響將會逐步減小。公司2015年全年實現銷售面積1218萬平米，銷售金額1541億，同比增長14.2%和12.6%，再創歷史佳績，在7家千億集團軍中，公司銷售額增速排名第四，展望2016年，我們認為在上半年，市場環境仍將持續，公司15年下半年以來積極擴張，可售貨值充裕，我們預期公司2016年銷售仍將實現兩位數增長。

四季度積極擴張，區域布局進一步優化：公司從9月份開始顯著加大拿地力度，全年拿地總金額約670億，同比增長49%，占銷售額比重重回歷史高位，而其中四季度拿地總金額344億，占銷售額比重達到78%。從拿地區域看，2015年公司強化區域布局，一二線城市拿地建筑面積超過50%，拿地金額超過75%，在實現銷售增長的同時不斷向一二線城市集中。同時公司也延續近年來合作開發的模式，新增項目權益比74%，其中一線城市權益比重為64%，二線城市為81%，通過合作分享主流城市機遇。

公司債利率創新低，股權再融資成功獲批：四季度以來，公司財務杠桿進一步優化，獲證監會批準的150億公司債已經成功發行2期，發行規模100億，其中2016年發行的最新一期5年期公司債票面利率僅為2.95%，創國內房企發行利率新低，彰顯資本市場對公司運營的認可。同時1月13日，公司非公開發行股份募資100億獲得證監會通過，如果成功發行將進一步夯實公司資金優勢。在當前利率持續下移背景下，公司融資成本有望進一步下降，為公司未來拓展以及5P戰略的實施帶來空間。

投資評級與盈利預測：我們預計15-16年EPS為1.15元和1.33元，維持“買入”評級。

華夏幸福：園區經營出類拔萃，產業新城潛力無限

華夏幸福 600340

研究機構：東北證券 分析師：高建 撰寫日期：2016-01-26

華夏幸福（600340）經過十多年深耕京津冀，全力打造產業新城，園區經營引領全國。2015年以來，公司積極進取，取得驕人成績，2015年業績預告實現銷售額725億，躋身房企年度銷售榜前十，同比增幅42%。

業績表現靚麗，高速發展動力強勁：公司目前園區配套住宅和產業發展服務雙主線經營。公司以快速周轉為策略，園區配套住宅價值凸顯，銷售火爆，土地成本可控，強力支撐其園區地產業務。另外， 公司打通全產業鏈，把握產業資源，實現新興產業前瞻布局，公司優異的招商引資團隊和先進的PPP 模式共同助力產業新城發展。

競爭優勢明顯，園區經營出類拔萃：豐富的園區規劃經營經驗、廣泛的產業平臺資源和良好的政府合作關系將有效支持實現產業新城模式的擴張復制。另外，公司大力發展公共設施、物業管理、智慧城市建設，提升生活品質和園區競爭力，實現“園”向“城”的進步。 戰略規劃清晰長遠，全面迎接經濟轉型：公司深耕京津冀、布局長江經濟帶、落子海外一帶一路沿線：積極開拓新興戰略產業全產業鏈和創投孵化投資，以搭載經濟轉型實現高速增長。

投資建議：公司戰略多方面發展，園區配套住宅銷售火爆，政府PPP 接連落實，產業發展服務同步起飛，未來三年營收預增年均30%以上。公司各項經營指標穩定，盈利能力具有支撐，融資渠道拓寬后將進一步支持其高速發展，打造園區經營的航空母艦。預計公司2015-2017年的稀釋后EPS 分別為1.96元、2.31元、2.90元，給予買入評級。

風險提示：東北地區經濟放緩，沈陽地區布局發展可能受限

　　公司資產負債水平較高，業績波動對營收影響較大

城市地產業務可能受樓市影響，增長可能不達預期

濱江集團：資本共攜手，布局再優化

濱江集團 002244

研究機構：中信建投證券 分析師：蘇雪晶，陳慎 撰寫日期：2015-11-03

濱江集團（002244）發布2015年三季報，實現營業收入83.9億元，增長11%;實現歸屬母公司凈利潤6.8億元，增長20%;每股收益0.25元。

毛利如期改善，成交望創新高：今年是公司業績釋放之年，結轉規模提升疊加利潤率的好轉，而凈利潤增速大幅低于營業利潤增速的原因主要為武林壹號等項目公司權益占比較低導致。展望全年，公司全年毛利率改善趨勢明確，業績預計維持較快增長。公司前三季度扣除代建部分后的銷售金額約130億，延續上半年以來高速成長的態勢，四季度市場環境依然友善，預計全年150億銷售目標將實現超額完成。

強強聯合進駐大上海：如我們預期，公司三季度成功進入一線城市，前三季度共新增土地建筑面積79萬平米，土地款55億，公司與平安不動產合作三季度已經開始，上海寶山項目和杭州蕭山項目都是合作的成果。雖然拿地力度提升，但公司短期償債壓力和凈負債率維持下行，啟動30億公司債和30中票計劃，其中中票已經獲準注冊，6月份啟動的28億非公開發行預案已經獲得證監會受理，為未來的轉型之路打下堅實基礎。

攜手天堂硅谷，尋求外延式發展：今年是公司堅決轉型的元年，2015年6月9日公司正式引入天堂硅谷為公司管理升級、產業轉型的戰略合作方。天堂硅谷作為公司戰略咨詢、管理咨詢和并購整合的顧問，其全球化視野以及戰略投資人的視角可以幫助公司提升治理能力、集團管理能力，并進行有效并購整合。我們認為公司與天堂硅谷的合作，有助于提高公司的外延式發展效率，實現公司的戰略布局和跨行業發展。

盈利預測與投資評級：預計15、16年EPS為0.42、0.56元，維持公司“增持”評級。

榮盛發展：榮在中華，盛行天下

榮盛發展 002146

研究機構：廣發證券（000776） 分析師：樂加棟，郭鎮，金山 撰寫日期：2015-11-23

核心觀點：

追求卓越，榮在中華

經過多年的發展，公司已經成為我國民營的房地產開發企業的代表之一，憑借遠見卓識的戰略布局;強勁的管理控制力;行之有效的激勵機制;可持續的快周轉模式。公司在地產行業土壤相對貧瘠的三線城市，獲得了屬于自己的成功。優秀的基因代表了過去的成功，同樣也預示著公司未來的發展潛力。公司從14年開始加大了在京津冀地區的布局力度，通過公開市場土地收購以及框架協議獲取項目等方式，公司已經在京津冀區域鎖定了超過600平方公里的項目，為今后的項目開發提供了豐富的儲備。

平臺拓展，盛行天下

今年是榮盛發展（002146）進入新階段的一年，公司規劃在2016至2035年，成為全國規模實力最大的房地產專業供應商之一，確立國內強勢品牌地位，同時實施國際化發展策略，實現產業互動，資源整合。公司當前推進的“大地產、大金融”戰略，以及“盛行天下”康旅產業計劃，都是未來平臺化發展的重要舉措。最新公告建立四眾互聯網絡科技有限公司，借助互聯網的新工具整合開發銷售、物業、康旅、金融等資源，激活公司過去所積累的三線城市中高端消費端口，建立對接產業和消費的平臺。

預計公司15、16年EPS分別為0.92、1.04元，維持“買入”評級。

截止到目前公司在手未結算項目儲備總規模為2631萬方，可結算項目的權益增加值為187億元，NAV總價值為326億元，公司當前總股本為38.2億股，則公司每股NAV價格為8.52元/股。對應當前股價處于溢價狀態，溢價率為23.2%，略低于地產板塊整體的平均溢價率。

風險提示

三線城市整體房地產市場發展增速較慢，旅游地產資金沉淀規模較大。

南國置業：定增獲批，轉型提速高速增長可期

南國置業 002305

研究機構：方正證券 分析師：郭磊 撰寫日期：2015-12-25

事件：

公司公告，公司非公開發行股票獲得證監會批復，核準非公開發行不超過274，822，695股新股。根據公司與5月26日發布的非公開發行調整方案，公司此次發行底價為5.64元，計劃募集資金上限為15，5000萬元。

本次募集資金將用于南國中心一、二期，曇華林，雄楚廣場項目建設。控股股東電建地產擬以不超過6.2億元現金參與認購。

定增緩釋公司資金壓力，大股東可認購比例高

公司目前整體負債率較高，截止2015年三季度，公司凈負債率為188.15%，其中短期有息負債45.66億元，同期貨幣資金為23.25億元，公司現金流承受一定壓力，本次定增若發行完成將大程度緩解公司資金壓力，釋放公司成長動能，同時大股東本次可最高認購6.2億元，占本次最高募集資金總額的40%，與目前大股東40.7%的持股比例接近，高認購比例彰顯股東對于公司價值的認可。

股東雄厚資源助力公司成長，公司與大股東合作穩步推進

公司控股股東電建地產擁有超700萬方的土地儲備，年銷售額近200億元，雄厚的資金實力及項目資源獲取能力將助力公司穩步成長。自從2012年電建地產入主以來，公司與電建地產的合作穩步推進。今年10月公司向成都海賦增資至51%，實現泛悅國際項目并表，同時在10月新競得的武漢城建職校項目中，公司與電建地產成立項目公司合作開發，公司股權占比51%，再次實現合作項目并表。大股東電建地產與公司的密切合作將有助于充分發揮公司商業地產開發與運營能力，同時緊密結合電建地產資源，逐步拓展公司項目獲取能力。合作項目增多后，公司與大股東電建地產的利益將更趨一致。

轉型步伐加快，新盈利增長點有望逐漸形成

公司在深耕商業地產的同時，在房地產業務轉型方面亦動作頻頻。15年6月，公司與中印文化簽訂戰略合作協議，未來有望將文化產業引入公司項目，進軍文化創意產業園區的開發和運營。在拓展傳統業務的同時，公司目前也以輕資產為經營目標，于今年7月與武漢房融金融服務有限公司合作，引入互聯網接口，展開對輕資產運營模式的探索。未來隨著合作的逐步深入，公司與房融線上線下資源的整合有望幫助公司進一步提升經營效率，逐步打造成為公司新的盈利增長點。

盈利預測與投資建議

公司目前項目進度符合預期。南國置業（002305）商業地產運營經驗豐富，與電建地產整合形成優勢互補，預計2015-2017年EPS分別為0.04、0.45、0.79元，PE分別為150.56倍、14.36倍、8.25倍，給予“推薦”評級。

※風險提示與大股東整合進度緩慢;銷售不及預期等。

中航地產：航空科技文化實質落地，戰略變革起步

中航地產 000043

研究機構：中投證券 分析師：李少明 撰寫日期：2016-01-20

作為中航旗下優質地產上市公司平臺，當前市值僅60億，在行業整合中謀求發展的訴求，航空文化產業是公司積極探索方向之一，也有望受益國企改革下集團資源的整合。15年12月人事調整中，在集團任航空大世界項目負責人的徐維東空降為公司副總經理，預計將有力助推航空文化產業的發展以及與集團相關資源的對接。當前公司RNAV10.9元提供安全邊際，預測15-17年EPS0.65/0.70/0.75元，PE14/13/12倍元，維持“推薦”評級，建議投資者持續關注。

風險提示：集團資產整合存在較大不確定性，市場預期可能過度樂觀;公司地產布局對資金壓力已顯現;航空文化發展不及預期。

綠景控股：轉型起步，拭目以待

綠景控股 000502

研究機構：銀河證券 分析師：胡華如 撰寫日期：2015-10-27

核心觀點：

轉型初期地產清尾盤、新設醫療公司致虧損擴大。公司發布2015年三季報，前三季度實現營收0.16億元（-8.85%），歸母凈利潤虧損902.1萬元，虧損繼續擴大，主要有兩方面原因，一是公司地產可售僅剩廣州及佛山尾盤及車位，賬面價值約1.6億元，致結算收入減少（-8.8%）、毛利率下滑（-4.0%），二是隨著廣州明安醫療西安、南寧、北京子公司的設立管理費用大幅增加（+49.1%）。年初公司決定由房地產整體轉型醫療服務，目前處于起步階段，業績出現虧損屬預期之中。

定增100.5億元，醫療轉型三步走。9月公司發布100.5億定增預案， 將建設4個實體醫院，包括北京兒童醫院集團腫瘤醫院、遺傳病醫院， 通州國際腫瘤醫院及南寧市明安醫院，1個醫學中心即腫瘤精準醫學中心，2個平臺，包括兒童健康管理云平臺及醫療健康數據管理平臺， 15-16年公司主要將搭建平臺并實現內涵式發展，17-18年完善平臺并實現外延式擴張，擬收購醫療相關優質資產，完善產業鏈并作為盈利來源，19-20年全面完成戰略布局。此外北京兒童醫院、北京聯創兄弟、北京安好時代、GX Medical Services LLC.、首都醫科大學宣武醫院等均為公司戰略伙伴，公司與品牌公立醫院的合作涉及品牌使用、協助建立團隊、專家定期出診、對醫療人員的培訓、患者的轉診、遠程診療等，將助力公司未來發展。醫院項目的運營模式將以全資子公司明安醫療作為業務平臺，下設子公司負責當地醫院建設，據測算項目成功實施后五年內，不考慮外延式擴張，收入可累計達到100億以上， 累計稅后利潤20億以上。此外公司正籌劃收購天瑞鴻仁100%股權，天瑞鴻仁為自然人獨資企業，持有北京兒童醫院健康管理有限公司70% 股權。

股權分散、專業團隊管理。定增完成后公司第一大股東變更為天安人壽，持股比例20.72%，第二大股東為上海紀輝資產，持股比例19.50%， 公司將不存在控股股東和實際控制人。天安人壽與紀輝資產將通過各1位董事的形式參與公司決策，并不直接參與經營管理，簡單來說是一個股權較為分散、職業經理人管理的模式。投資人之一格桑梅朵為公司董事陳玉峰、明安醫療總經理劉鑫擬出資設立的企業，認購6億， 原公司實際控制人余斌認購8億，鎖定期36個月，彰顯公司轉型決心。目前公司地產業務和醫療業務暫時并行，醫療業務現由明安醫療負責， 負責人有豐富的民營醫院管理經驗，未來將逐步擴大專業業務團隊。

投資建議：公司目前房地產業務無土地儲備及新建項目，現有項目主要是尾盤及存貨的銷售，而定增項目培育期需3-5年，不考慮外延式增長預計2015-2016年公司業績不會有明顯改善，但我們認為公司轉型醫療堅決、而醫療服務行業未來空間大，給予“推薦”評級。

風險提示：轉型進程不及預期、定增預案審批風險。

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