昨天,萬達電影迎來了半月內的第二次臨時停牌。區別于前次受市場傳聞影響的股價“危機”臨時停牌事件,公司前一日(7月3日)股價飄紅,且在本次早間臨時停牌后不久,萬達電影便發公告宣布了公司擬籌劃涉及收購影視類資產的重大事項,公司還預計本次重大事項達到《深圳證券交易所股票上市規則》規定需提交股東大會審議的標準。
萬達電影總裁曾茂軍之前透露,王健林每天早上7:20到公司,“董事長的慣例就是只要有突發事件,他都不會影響到大家正常上班,我們正常上班是八點半,一般他的會都會安排在七點半左右。”
小編很好奇這次臨時停牌的相關決定是不是王首富在“不耽誤大家正常上班”的7:30會議上決定的?
事實上,萬達電影本次宣布的籌劃涉及收購影視類資產的重大事項,令小編第一時間想起公司去年中止的公司對于萬達影視、傳奇影業的重組,彼時,萬達影視等資產整體交易價格達372億,構成重大資產重組。
萬達電影在2016年8月2日發布的《關于中止重大資產重組事項的公告》中表示:“公司承諾 2016 年內不再籌劃相關重大資產重組事項,但不排除未來合適時機,基于股東利益最大化的原則,重新探討與標的公司間的整合。”
那么,本次交易標的的交易規模如何?
我們先來復習一下《深圳證券交易所股票上市規則》的相關內容。《規則》稱:
上市公司發生的交易(上市公司受贈現金資產除外)達到下列標準之一的,上市公司除應當及時披露外,還應當提交股東大會審議:
(一)交易涉及的資產總額占上市公司最近一期經審計總資產的 50%以上,該交易涉及的資產總額同時存在賬面值和評估值的,以較高者作為計算數據;
(二)交易標的(如股權)在最近一個會計年度相關的營業收入占上市公司最近一個會計年度經審計營業收入的 50%以上,且絕對金額超過五千萬元;
(三)交易標的(如股權)在最近一個會計年度相關的凈利潤占上市公司最近一個會計年度經審計凈利潤的 50%以上,且絕對金額超過五百萬元;
(四)交易的成交金額(含承擔債務和費用)占上市公司最近一期經審計凈資產的 50%以上,且絕對金額超過五千萬元;
(五)交易產生的利潤占上市公司最近一個會計年度經審計凈利潤的 50%以上,且絕對金額超過五百萬元。
根據《規則》對于交易標的資產的要求,萬達電影本次擬收購的影視資產或將滿足如下一種、或幾種條件:
1、萬達電影一季報顯示,公司報告期末總資產為196.58億元,按照(一)“交易涉及的資產總額占上市公司最近一期經審計總資產的 50%以上”計算,其資產或將超過98.29億元;
2、萬達電影2016年年報顯示,公司報告期內實現營收112.09億元,按照上述規則中(二)的要求,標的資產2016年營收或將在56.05億元以上;
3、萬達電影2016年年報顯示,公司報告期內實現凈利潤13.68億元,按照上述規則中(三)的要求,標的資產2016年凈利潤或將在6.84億元以上;
4、萬達電影一季報顯示,公司報告期末凈資產為109.93億元,按照上述規則中(四)的要求,交易的成交金額或將在54.97億元以上。
根據上述數據,本次很可能是50億元以上的“中等意思”交易規模。
此前,在接受中國證券報記者采訪時,曾茂軍介紹,萬達沒有進行過盲目的購買,并購依據現金流的情況與機會,但前提是和公司的業務相協同。“上市公司去年到今年有一些零星的并購,雖然不大但是對于上市公司的戰略很關鍵。上市公司自身的現金流還是非常好的,賬上還有二十億的現金。”
通過下面的表格,可以看看萬達電影發起的并購都是什么級別?
7月3日,萬達電影發布半年度經營簡報稱,2017年1-6月,公司實現營業收入66.54億元,同比增長16%。截至 2017年6月30日,公司已開業影院455家,4000塊銀幕。
關于萬達電影的發展方向,看看分析人士怎么說?
華創證券研報稱:
我們判斷,公司接下來將會繼續夯實連鎖影院的規模,繼續提升影院終端的占有率,通過引進 IMAX、杜比影院等高端放映技術提升影城質量;并通過內生和并購完善電影生態圈,納入整合營銷、游戲、VR、網絡院線等業務,進一步提升非票房收入,使收入結構更加多元化。公司于 5 月正式更名為“萬達電影”,可期待公司進行產業鏈上下游整合,實現電影全產業鏈經營,最終建成院線“終端平臺、傳媒營銷平臺、影視 IP 平臺、線上業務平臺、影游互動平臺”五大業務平臺。
群益證券(香港)研報稱:
公司成立萬達傳媒,收購時光網和 Propaganda GEM,拓展廣告、整合營銷、衍生品、游戲等領域,不斷完善電影生活生態圈。2016 年非票房收入 39 億元,增速超 100%,占營收比重 35%,同比提高12 個百分點。公司賣品和廣告業務的毛利率均超過 60%,遠高于觀影收入毛利率水平,未來非票房收入占比有望達到 50%,有利于增強公司盈利能力。
東吳證券研報稱:
會員數量創新高,收購時光網,“衍生品”+“場景消費”+“廣告收入”帶來業績彈性。并購時光網后,公司覆蓋超過 2.2 億高質量精準電影會員,實現精準營銷及衍生品銷售,預計 17 年將建設不少于 100 個“衍生π”店;通過“會員+”戰略布局娛樂場景,實現場景消費;隨著銀幕數增長迅速,廣告收入成短期增長點。
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