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    今年以來，銅價(jià)在一季度實(shí)現(xiàn)大幅上漲后，二季度進(jìn)入震蕩區(qū)間，三季度開始持續(xù)上漲。分析人士表示，中國是全球最大的銅消費(fèi)國，需求的增長依賴經(jīng)濟(jì)景氣度上升，另一方面，全球銅礦產(chǎn)量增速高峰期過去，3年后甚至將面臨產(chǎn)能的負(fù)增長。

　　中國因素助推銅價(jià)回升

　　近期，COMEX銅期價(jià)在突破兩年半新高后繼續(xù)上漲，并恢復(fù)到2014年11月以來新高。有分析師表示，銅價(jià)上漲的原因與市場(chǎng)對(duì)中國的廣泛樂觀態(tài)度有關(guān)，中國9月初的采購經(jīng)理人指數(shù)極有可能成為推動(dòng)工業(yè)基礎(chǔ)金屬價(jià)格上漲的另一個(gè)刺激因素。銅價(jià)通常被視為是指示中國經(jīng)濟(jì)狀況的領(lǐng)頭羊之一。

　　中國銅供應(yīng)量下降同樣為銅價(jià)提供了支撐。據(jù)了解，上周上海期貨交易所銅庫存量較此前一周減少了8.2%，為6月初以來最大單周降幅。

　　必和必拓近期表示，全球2017年經(jīng)濟(jì)增速可能接近3%-3.5%預(yù)估區(qū)間頂端。美國經(jīng)濟(jì)中期前景面臨不確定性。就長周期而言，銅需求仍將穩(wěn)步增長，供應(yīng)短缺可能會(huì)在未來十年的早期出現(xiàn)。

　　供應(yīng)主導(dǎo)當(dāng)前銅價(jià)

　　安泰科數(shù)據(jù)顯示，2016年全球精銅供應(yīng)過剩30萬噸，供需總體趨向緊平衡。2017以來，全球礦山供應(yīng)端如罷工、政企糾紛等擾動(dòng)，對(duì)銅精礦產(chǎn)量造成了一定影響，但考慮到運(yùn)輸時(shí)間、庫存和廢雜銅的有益補(bǔ)充等，銅精礦的減少并未影響到精煉銅生產(chǎn)。

　　此外，數(shù)據(jù)顯示，今年1-4月全球銅礦產(chǎn)量為655萬噸，同比下滑3.95萬噸。作為全球第一大產(chǎn)銅國—智利，上半年罷工事件時(shí)有發(fā)生，尤其是2-3月全球最大的銅礦必和必拓旗下大型Escondida礦工會(huì)進(jìn)行為期43天的罷工，以及5-7月自由港麥克倫銅金公司旗下的印尼Grasberg礦場(chǎng)工人罷工令其銅產(chǎn)量明顯下滑。由于銅礦向精煉銅的傳導(dǎo)往往需要一段時(shí)間，這部分的損失量顯然并未完全傳導(dǎo)到精煉銅市場(chǎng)上，因此后市全球供需過剩局面仍有大幅好轉(zhuǎn)跡象。

　　中投期貨分析師表示，銅需求比較疲弱，是當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格反彈有限的主要原因。尤其是在房地產(chǎn)增速即將放緩、汽車行業(yè)增速已放緩的情況下，需求基本無亮點(diǎn)可言。銅材產(chǎn)量最能反映消費(fèi)的冷暖。今年1-5月銅材累計(jì)產(chǎn)量達(dá)821.3萬噸，同比增長9.4%(高于同期精銅產(chǎn)量7.2%的增速)，維持近八年來增勢(shì)，但該增速創(chuàng)下2009年以來同期的次低水平，數(shù)據(jù)顯示下游銅材耗銅速度較往年明顯放緩。

　　分析師稱，目前影響銅價(jià)的焦點(diǎn)依然是供應(yīng)因素，而供應(yīng)因素主要是智利Antofagasta礦山和秘魯?shù)牧T工預(yù)期，而緩解因素主要是Escondida銅礦恢復(fù)和印尼自由港談判的曙光。在罷工預(yù)期沒有消除之前，供應(yīng)依然是銅價(jià)的支撐力量，而LME庫存的增加暫時(shí)沒有改變供應(yīng)預(yù)期，淡季效應(yīng)下，銅價(jià)暫時(shí)或不會(huì)出現(xiàn)過深回調(diào)。免責(zé)聲明：本網(wǎng)站所有信息，并不代表本站贊同其觀點(diǎn)和對(duì)其真實(shí)性負(fù)責(zé)，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請(qǐng)自擔(dān)。

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