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　　世界銀行在2017年6月期最新發布的《全球經濟展望》(下稱“報告”)中預測，隨著制造業和貿易回暖、市場信心增強、大宗商品價格趨穩，使出口大宗商品的新興市場和發展中經濟體得以恢復增長，全球經濟增長速度在2017年將加快至2.7%。

　　不過報告警告稱，新的貿易限制措施可能顛覆受歡迎的全球貿易回暖；同時，報告還突出了對新興市場和發展中經濟體債務和赤字不斷增加的擔憂，提出如果突然加息或借貸條件收緊可能會造成損害。

　　新的限制措施可能拖累全球貿易回暖

　　報告預計，發達經濟體2017年增長速度有望加快至1.9%，這也有益于這些國家的貿易伙伴。全球融資條件依然有利，大宗商品價格已穩定下來。在國際形勢向好的背景下，預計新興市場和發展中經濟體從整體上今年的增速將從2016年的3.5%加快至4.1%。

　　然而，尚存重大風險給經濟前景蒙上陰影：新的貿易限制措施可能顛覆受歡迎的全球貿易回暖，持續存在的政策不確定性可能損害信心和投資。

　　在金融市場波動極小的情況下，對政策相關風險或發達經濟體貨幣政策正常化速度突然重新進行市場評估，有可能引發金融動蕩。從更長期看，生產力和投資增長持續疲軟，可能會削弱新興市場和發展中經濟體的長期增長前景，而后者是減少貧困的關鍵所在。

　　世界銀行首席經濟學家保羅？羅默認為：“令人放心的消息是，貿易正在復蘇，而令人擔憂的是投資增長依然乏力。作為回應，我們正在把貸款的優先重點轉向能夠促使私營部門跟進投資的項目。”

　　未來的一個亮點是，貿易增長有望在去年降至2.5%的金融危機后低點后逐漸回升至4%。報告著重指出全球貿易中的一個關鍵薄弱領域，無所有權聯系的企業之間的貿易。近年來，與企業內貿易相比，通過外包渠道的貿易增速放緩的幅度要大得多。這就提醒人們，為那些占多數的一體化程度較低的企業建立一個健康的全球貿易網絡非常重要。

　　新興市場和發展中經濟體的隱憂

　　此次，世行對世界七大新興市場經濟體的預測是增長將加快，2018年預計將超過長期平均水平。這些經濟體的復蘇會對其他新興市場和發展中經濟體乃至全球產生重要的積極影響。

　　世界銀行發展經濟預測局局長阿伊汗？高斯表示：“經過曠日持久的增速放緩之后，一些最大的新興市場國家最近增速加快，對于其所在地區乃至全球經濟都是令人歡迎的發展趨勢。現在正是新興市場和發展中經濟體評估自身脆弱性和加強抵御不利沖擊的政策緩沖的時機。”

　　不過，報告還突出了對新興市場和發展中經濟體債務和赤字不斷增加的擔憂，提出如果突然加息或借貸條件收緊可能會造成損害。

　　具體而言，2016年年底，半數以上新興市場和發展中經濟體的政府債務占GDP的比重超出2007年10個百分點以上，三成國家的財政平衡惡化，赤字占GDP的比重超出2007年5個百分點。

　　東亞強勁增長

　　具體到中國所在的東亞及太平洋地區，該區域發展中國家2017年上半年不負眾望如期繼續保持強勁增長。該地區增長持續溫和復蘇，抵消了中國增長逐漸減速的影響。地區金融市場在2016年下半年經歷一段時間的波動之后已穩定下來，資本凈流出減少，地區貨幣和資產價格企穩。

　　同時，中國在消費旺盛和出口復蘇的助力下，一季度GDP同比增長6.9%。隨著國家驅動的投資增長放慢，私營部門投資增長持續疲弱，從投資向消費的再平衡重新啟動。

　　東亞大宗商品出口國增長加快。在印尼，投資環境改革和大宗商品價格回升對私人投資和出口復蘇起到了支持作用。在馬來西亞，大宗商品價格趨穩提振了消費者和企業情緒。

　　由于寬松的政策對內需穩定增長起到了支持作用，進口大宗商品的經濟體繼續保持強勁增長。在菲律賓，擴張性財政政策促進了資本形成，僑匯、信貸增長和低通脹促進了私人消費。在泰國，內需擺脫連年疲弱逐漸復蘇，但政策不確定性仍繼續拖累增長。

　　展望2017年，預計東亞太平洋地區2017年增長放緩至6.2%，2018年降至6.1%。中國增速繼續放慢與大宗商品出口國復蘇帶動其他東亞國家的增速加快具有一定的相互抵消作用。預計中國今年增速放緩至6.5%，2018年降至6.3%。預計財政支持將繼續抵消貨幣政策收緊的影響。預計政府的政策會繼續促進增長，遏制金融風險，鼓勵經濟進一步向消費主導轉型。在不包括中國的情況下，預計地區增速2017年將小幅加快至5.1%，2018年達到5.2%。

東亞及太平洋地區經濟增速(含預測值)

　　同時，報告預計東亞大宗商品出口國的增速將逐漸回升。在印尼，隨著財政整頓的影響消退，私營部門逐漸復蘇，加上大宗商品價格小幅上漲，外需逐漸改善，改革促進信心增強，預計2017年增速加快至5.2%，2018年達到5.3%。在增收措施、基礎設施投資和出口改善的助力下，預計馬來西亞2017年增速顯著加快至4.9%，2018年保持穩定。

　　在大宗商品進口國中，菲律賓在公共和私人投資復蘇的帶動下，預計今明兩年增速將穩定在6.9%。泰國情況類似，在公共投資加大和私人消費復蘇的助力下，預計2017年增速保持在3.2%，明年加快至3.3%。越南借助于強勁出口，預計2017年增速加快至6.3%，2018年至6.4%。

　　在東亞太平洋地區存在的風險則包括：風險呈負面走勢，以外部風險為主，美國的政策不確定性上升并重新審視貿易、移民和財政政策和歐洲因英國退歐帶來的風險可能影響投資者信心。

　　主要發達經濟體保護主義情緒上升，造成對已建立的貿易關系未來走勢的不確定性。全球融資條件收緊的速度如果快于預期，可能會拉低地區增長速度，加劇現有的金融脆弱性。國內脆弱性與中國、馬來西亞、泰國的內債規模上升以及印尼、馬來西亞、蒙古的巨大外部融資需求相關。

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