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  早在2015年，油價下跌的恐懼在于需求的下降，當時投資者擔心中國經濟放緩。如果這個假設是正確的，那么對石油的供給將遠超需求。全球股市的反彈發生在2016年初，這是油價跌勢結束的關鍵時點。

　　而目前面臨的問題不是需求問題，而是供應問題。

　　由OPEC和俄羅斯主導的減產計劃試圖解決這一供應過剩問題，不過成效并不顯著。利比亞和尼日利亞的增產，美國頁巖油產量的持續上升，都削弱了平衡全球供應過剩的努力。油服公司貝克休斯上周五公布的數據顯示，美國石油鉆井總數已經連續22周錄得增加。在經過了2015年油價下跌的沖擊后，美國頁巖油產商通過革新技術和管理方式，已經可以應對較低的石油價格。

　　2015年石油價格的暴跌導致市場大幅拋售美國生產商發行的債券，這一次的情況較上次緩和。德意志銀行的Jim Reid稱，此類債券的超額利差已經上升至531點，遠低于2016年的1932點。如果油價的暴跌是由于供應過剩造成的，相當于給消費者減稅，理論上對股票是利好的。疲軟的油價意味著較低的通脹，這也解釋了為什么國債收益率一直在下滑。目前美國的十年期國債收益率在2.16%附近。但是，任何價格都是供求之間的平衡，很難說明實際由哪一方力量主導。除了油價之外，其他商品價格也表現疲軟，其中衡量大宗商品綜合價格表現的彭博商品指數跌至了12個月低點。 美聯儲正在推高力量，特朗普政府的財政刺激措施可能要等到2018年，低收益率通常也被看作是經濟疲軟。市場也可以認為低油價是一個糟糕的現象。

　　可能引發投資者對全球市場的經濟質素的憂慮

　　但是，油價的下跌不僅在于對產油國經濟生產重大影響，而且也可能引發投資者對全球市場的經濟質素的憂慮。因為，油價的暴跌不僅可能引發全球市場局部的經濟危機及金融危機，而且也會引發由于油元的突然減少對國際市場的沖擊。就目前的價格說，油價的暴跌也可能有近萬億美元的利益重新分配，這些問題都會引發對市場巨大的震蕩。國內投資者對此一定得密切關注。

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