全球金融市場反常的平靜狀態已持續了一段時間,但這也意味著投資者目前需要為隨后可能出現的較大波動做好準備。特別是從中期而言,各大央行退出刺激的舉措可能導致市場波動性和尾部風險上升。
報告指出,隨著諸如股票等風險資產連續多年上漲,市場波動利率逼近歷史低位。雖然基本面波動不應高企,但業內也清楚地看到,目前的宏觀環境也不允許出現空前的低波動性。以衡量標普500指數波動性的VIX指數為例,該指數自特朗普當選美國總統以來,已經下跌了8.3%,遠低于略高于10%的平均水平。而這與華爾街的普遍預期背道而馳,即特朗普的各項政策,從貿易到移民都有爭議,將引發市場波動。
報告認為,美聯儲加息,歐洲央行和日本央行也將很快開始退出刺激措施,此前這些因素都支撐著金融市場的高估值。而對于中期而言,這可能將使得市場波動性上升,同時尾部風險也將提高。
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