政府部門正在通過不斷釋放政策紅利，因勢利導(dǎo)地推動商業(yè)保險(xiǎn)擔(dān)當(dāng)起緩解社會養(yǎng)老壓力的重任。6月21日國務(wù)院常務(wù)會議確定了從三個(gè)層面加快發(fā)展商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的措施，其中首次明確加大財(cái)稅等政策扶持，加快個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)。從海外經(jīng)驗(yàn)來看，財(cái)稅政策是撬動商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)發(fā)展的巨大杠桿，而我國個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)存在年內(nèi)落地的預(yù)期，一旦推出，首先將利好保險(xiǎn)業(yè)，每年至少將新增保費(fèi)收入數(shù)百億元;同時(shí)也利好資本市場，因?yàn)槎愌羽B(yǎng)老險(xiǎn)也存在增值保值的資產(chǎn)配置需求，這意味著繼年金后，A股又將迎來新的中長期屬性的資金。

　　政府部門正在通過不斷釋放政策紅利，因勢利導(dǎo)地推動商業(yè)保險(xiǎn)擔(dān)當(dāng)起緩解社會養(yǎng)老壓力的重任。6月21日國務(wù)院常務(wù)會議確定了從三個(gè)層面加快發(fā)展商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的措施，其中首次明確加大財(cái)稅等政策扶持，加快個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)。

　　對于商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)獲政策支持被上升到如此高度，長期關(guān)注商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的專家的感受是：商業(yè)養(yǎng)老險(xiǎn)勢必將迎來變革性的發(fā)展機(jī)遇。

　　從海外經(jīng)驗(yàn)來看，財(cái)稅政策是撬動商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)發(fā)展的巨大杠桿，而我國個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)存在年內(nèi)落地的預(yù)期，一旦推出，首先將利好保險(xiǎn)業(yè)，每年至少將新增保費(fèi)收入數(shù)百億元;同時(shí)也利好資本市場，因?yàn)槎愌羽B(yǎng)老險(xiǎn)也存在增值保值的資產(chǎn)配置需求，這意味著繼年金后，A股又將迎來新的中長期屬性的資金。

　　隨著人口老齡化進(jìn)程的加快，社會養(yǎng)老壓力驟然增大，依托商業(yè)保險(xiǎn)為政府分擔(dān)養(yǎng)老醫(yī)療壓力、補(bǔ)齊社會保險(xiǎn)短板的呼聲此起彼伏。在國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所教授朱俊生等業(yè)內(nèi)專家看來，正是在這樣的背景下，支持商業(yè)保險(xiǎn)的制度接連出臺。

　　昨日召開的國務(wù)院常務(wù)會議提出，加快發(fā)展商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)，可以進(jìn)一步完善社會養(yǎng)老保障體系、促進(jìn)養(yǎng)老服務(wù)業(yè)多層次多樣化發(fā)展，有利于適應(yīng)人口老齡化和就業(yè)形態(tài)新變化，滿足人民群眾日益增長的養(yǎng)老保障需求，助力“老有所養(yǎng)”。其中，最大的政策看點(diǎn)是，市場高度關(guān)注的個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)。

　　記者注意到，雖然此次會議上沒有明確這一試點(diǎn)的具體時(shí)間表，但與以往相關(guān)會議或文件中提及該試點(diǎn)時(shí)的表述相比，已有明顯變化——之前多用“適時(shí)開展”、“正在研究”，而此次明確表述為“加快試點(diǎn)”。

　　實(shí)際上，記者也從業(yè)內(nèi)獲知試點(diǎn)正在加快推進(jìn)的實(shí)質(zhì)消息。不少保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)內(nèi)部人士告訴記者，他們一直在做產(chǎn)品、系統(tǒng)、銷售等方面的準(zhǔn)備，隨時(shí)等待試點(diǎn)啟動。他們認(rèn)為，今年下半年有落地可能，且初期試點(diǎn)或不限于上海，而是在多個(gè)城市同步鋪開，試點(diǎn)力度大于此前預(yù)期。

　　所謂的個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)，是指投保人在稅前列支保費(fèi)，在領(lǐng)取保險(xiǎn)金時(shí)再繳納稅款。由于在購買保險(xiǎn)和領(lǐng)取保險(xiǎn)金的時(shí)候，投保人處于不同的生命階段，其邊際稅率有非常大的區(qū)別，對于投保人有一定的稅收優(yōu)惠，從而拉動個(gè)人購買養(yǎng)老保險(xiǎn)的需求，也是拉動內(nèi)需的一個(gè)催化劑。

　　在對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院教授王國軍看來，歐美類似經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)顯示，財(cái)稅政策是撬動商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)發(fā)展的巨大杠桿，有利于保障型中長期保險(xiǎn)需求的持續(xù)噴發(fā)。

　　記者了解到，有專業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)公司曾做過個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)的內(nèi)部測算：若采用700元的稅優(yōu)假設(shè)，考慮到稅收敏感度及遞延稅現(xiàn)金流變動等因素，在較樂觀的情景下，全國范圍內(nèi)能夠撬動約1600億元保費(fèi)收入;在中性的情景下，能夠撬動約1200億元保費(fèi)收入;即使在悲觀的情景下，仍然能夠帶動約610億元保費(fèi)收入。

　　試點(diǎn)落地的意義，也絕不僅僅是推動商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)駛?cè)朐鲩L快車道，同時(shí)亦利好資本市常

　　在美國等發(fā)達(dá)國家，養(yǎng)老金是各類要素市場的長線資金，不僅支撐了資本市場幾十年的長期穩(wěn)定發(fā)展，同時(shí)也支撐了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。而目前我國養(yǎng)老金第一支柱、第二支柱均已實(shí)現(xiàn)市朝投資運(yùn)作，隨著個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)的落地，養(yǎng)老金第三支柱也將開啟市朝之旅。

　　這意味著，資本市場又將迎來新的壓艙石。

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