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時隔近7個月，人民幣對美元匯率中間價重返“6.7時代”。周二人民幣兌美元中間價報6.7934，較上日中間價6.7935微幅升值1個基點。中間價連續5個交易日上升，續創去年11月10日以來新高。

　　分析人士指出，人民幣對美元匯率中間價形成機制調整、離岸人民幣流動性收緊、人民幣對美元存在“補漲需求”是近日人民幣對美元升值的觸發因素。

　　從更深層次的邏輯來看，美元指數持續疲弱、中美利差有所擴大、中國國際收支結構改善是人民幣匯率走強的核心因素。

　　人民幣階段性升值有一定空間

　　從“補漲需求”看，從2017年4月7日美元指數創階段高點101.16后，截至5月31日，美元指數貶值幅度約4.1%，但4月10日至5月24日期間，人民幣對美元匯率幾乎沒有升值。進一步看，美元指數今年以來累計跌幅超過5%，而人民幣對美元匯率中間價、在岸人民幣對美元匯率升值均不到2%，離岸人民幣對美元升值也不到3%。

　　目前多家機構對短期內人民幣匯率企穩抱有信心。國泰君安證券宏觀研究團隊表示，人民幣階段性升值有一定 空間。

　　一是美國短期經濟表現不如歐洲，美國政治不確定性加大 ，舒緩人民幣對美元壓力，短期人民幣有補升的空間；

　　二是中美利差較大，目前10年期中美國債收益率利差大概是140基點，并且當前中國貨幣金融政策處于收緊階段；

　　三是企業結售匯意愿增強，債券通可能促進部分資本流進。

　　中長期而言，人民幣匯率走勢最終取決于基本面。多家機構認為，一方面，雖然近期美國經濟指標出現一些疲弱跡象，但美聯儲對于政策前景預期仍然穩定，加息預期仍在。

　　另一方面，在信貸增速放緩的情況下，后續國內經濟下行壓力仍較大，并且資本外流壓力仍不容忽視。因此，對人民幣升值的時間和空間不能過度樂觀。

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