人有高矮胖瘦,公司亦如此。對公司來說,高矮指的是價值,胖瘦指的是規模。相比美國公司而言,中國公司大抵呈現兩類極端。
一類是營收規模很大,但收入價值(即1美元營收為客戶創造的價值)極低,這類主要體現在實體制造公司,以中國石化、中國石油為代表。2014年,埃克森美孚、雪佛龍的營收分別為4119.39億美元、2119.70億美元,收入價值分別為0.95美元和1.00美元,美國這兩家能源巨頭的營收和價值創造幾乎是等值的,即1美元營收為客戶創造1美元的價值。中國石化、中國石油的營收分別為4554.55億美元、3730.6億美元,收入價值分別為0.21元、0.46美元,中國這兩家能源巨頭的營收和價值創造極不相稱,1美元營收為客戶創造的價值不足0.5美元。通過比對便不難發現,中國兩家能源巨頭的營收規模雖然都超過美國兩家能源巨頭,但創造的價值極低營收中超過50%的是“水分”,也就是無效成本。由此也可看出中國制造與美國制造的差距。
另一類則是公司價值較高,但營收規模很小,這類主要體現在互聯網公司,以阿里巴巴、百度為代表。2014年,亞馬遜、谷歌的營收分別為889.88億美元、660.01億美元,收入價值分別為1.61美元、5.41美元。阿里巴巴(本書所指阿里營收是阿里自然年度營收,不是其財政年度營收)、百度的營收分別為14.13億美元、79.06億美元,收入價值分別為22.58美元、9.91美元。亞馬遜、谷歌是世界一流的互聯網巨頭,阿里巴巴、百度則是中國一流的互聯網巨頭,兩相對比,中國互聯網公司的營收規模相形見絀,但其收入價值(尤其是阿里巴巴)卻如喜馬拉雅山之高,這能夠相信嗎?這里并非懷疑中國互聯網公司的價值創造能力,而是覺得其價值水平與營收規模拉開得太大,有被過度放大之嫌。不能排除的是,中國中國互聯網公司價值存在較多的“泡沫”。這也是中國互聯網公司與美國互聯網公司的差距所在。
從制造業到互聯網業,中國公司與美國公司的差距,軟實力指數很能說明問題。從各公司最新的2018年的軟實力指數看,中國兩大互聯網巨頭之一阿里巴巴的軟實力價值遠高于美國互聯網巨頭亞馬遜,阿里巴巴軟實力價值182.81億美元,高出亞馬遜軟實力價值96.47億美元將近一倍,但軟實力指數僅1.90,大幅落后于亞馬遜的2.47,說明阿里巴巴較高的收入價值存在“不實”因素,這個“不實”是指阿里收入中有部分價值是潛在的,并沒有轉化。潛在價值實現轉化的關鍵在于做大營收,而這恰恰是中國互聯網公司的痛點,因為中國互聯網公司的軟實力轉化、放大能力普遍比較弱。
中國互聯網公司的軟實力指數、收入價值都比美國同行高,實際上這是由兩國互聯網商業模式的差異決定的。中國互聯網喜歡“免費模式”,美國互聯網習慣“收費模式”。“免費”帶來人氣價值,“收費”帶來商業價值。就價值影響看,“免費”肯定大于“收費”。這是中國互聯網公司的軟實力指數不如于美國同行,但是因為而收入價值偏高,將那部分還未實現營收的“免費”價值一并計入了已實現的營收中。
當今時代的公司競爭,做的是營收,拼的是價值。中國互聯網公司缺乏肌肉力量,很多公司誤解了這個問題,以為擴大資產規模就可以解決問題,比如以為通過大肆并購就能使公司做大體量。中國互聯網公司正進入新一輪并購熱潮,就有這層意思。當然,擴大資產也是在增加肌肉,但肌肉是否有力量,最終還得看營收規模,實實在在來源于公司本身的賺錢能力。中國互聯網公司缺的不是資產方面的肌肉,而是營收方面的力量。加速“免費”的人氣價值向商業價值轉化,全方位拓展營收,是中國互聯網產業未來5~10年發展的戰略重點。也只有公司自身的營收規模上去了,中國互聯網公司才能真實展現自身的價值水平。
圖附:2018世界企業軟實力500強排行榜(前30位)
本文部分數據參考來源于《大國互聯-上市與較量》-鄧正紅
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