基民都知道，一般來說，封閉式基金往往在場內都是折價交易。但連日來，東證資管旗下多只封閉式基金連續出現溢價，截止6月13日，東證睿滿溢價率甚至連續兩日超過10%。另外，東證睿豐、東證睿陽、東證睿軒、東證睿華也都出現溢價6%左右。

　　實際上，在過往也出現過封閉式基金大幅溢價的現象，只是這一次溢價現象發生在東證資管一家公司，且有多只。在溢價的時候購買，基民都知道，不劃算，因為等于溢價買了標的股票，但這些標的股票并非二級市場買不著，實在看好，完全可以買入標的股票。

　　業內人士指出，封閉式基金不是股票，沒必要看了漲了去追買，二級市場價格必然會向凈值靠攏。本文當然不只是提示風險，基民們可能也要了解這種罕見現象背后的故事，從而辨別真正的風險和機會。

　　大幅溢價的封閉式基金

　　東證睿豐作為上述大幅溢價的封閉式基金中的一只，熟悉的基民知道，這是2014年成立的首只上市券商基金。

　　針對東證睿豐二級市場交易價格持續溢價，6月14日，基金管理人東方證券資產管理有限公司發布東方紅睿豐混合基金場內交易風險提示公告。

　　公告顯示，截至2017年6月12日，東方紅睿豐混合基金在二級市場的收盤價為1.561元，與同日基金份額凈值1.452元相比，溢價幅度達到7.51%。2017年6月13日，東證睿豐在二級市場的收盤價為1.557元，高于當日基金份額凈值，而基金封閉期屆滿日為2017年9月18日，管理人特此提醒投資者關注基金份額凈值，注意投資風險。

　　分析人士表示，上市基金二級市場交易價格出現持續溢價，背后是投資者對基金長期業績的認可，而基金管理人發布風險提示公告顯示出對投資人投資風險的關注。

　　值得關注的是，近期東證資管旗下多只上市基金出現持續溢價現象，其中，東方紅資產管理旗下5只上市封閉式基金二級市場價格均出現不同幅度的溢價，該5只基金分別為東方紅睿滿滬港深混合、東方紅睿豐混合、東方紅睿華滬港深混合、東方紅睿陽混合和東方紅睿軒滬港深混合基金。

　　大幅溢價也伴隨凈值增長

　　投資者在二級市場買入溢價的封閉式基金，看似不符合常理，但另一方面，也需要看到這數只基金背后的凈值變化。

　　統計顯示，截至2017年6月12日，在今年以來封閉式混合型基金的業績排名中，東方紅資產管理旗下基金占據前五位，其中，東方紅睿豐混合、東方紅睿華滬港深混合、東方紅睿軒滬港深混合、東方紅睿陽混合和東方紅睿滿滬港深混合基金今年以來復權凈值增長率分別達到27.46%、27.29%、24.63%、23.86%和17.56%，成立以來凈值增長率分別為146.36%、28.78%、33.85%、91.58%和23.79%。

　　以東方紅睿豐混合基金為例，截至2017年6月12日，基金份額凈值為1.452元，份額累計凈值為2.131元，成立以來復權凈值增長率達146.36%，在同期封閉式基金(剔除分級基金)中居于第一。

　　溢價的背后是價值投資的推崇

　　實際上，上述多只封閉式基金的管理人——東證資管早已名聲在外，這家資管機構以踐行價值投資理念著稱，其董事長陳光明先生在今年5月16日還發表過關于價值投資的演講。

　　陳光明指出，在中國做價值投資看起來沒有很好的土壤——由于估值較高、上市公司的資本回報不夠高，適合價值投資的標的不是太多，上市公司的治理結構存在缺陷的較多……市場的不成熟導致的巨幅波動等，但從另一個角度看，正是因為絕大多數的人認為價值投資在中國沒有市場，或者認為即使有市場也沒有辦法實施，所以導致價值投資這條路(在中國)是很寬敞的。

　　6月14日，東證資管在回復中國證券報記者問詢中表示，上述封閉式上市基金在產品設計中具有特色，兼顧了中長期投資與期間投資人流動性需求，一方面，三年封閉期間，投資者不能申購贖回基金份額，基金規模穩定，基金管理人可以利用封閉期優勢，優選受益于經濟轉型發展的行業個股，積極把握中長期投資機會；另一方面，隨著基金掛牌上市，投資人可通過深交所轉讓基金份額，滿足了三年封閉期內的投資人流動性需求。

　　今年以來，包括貴州茅臺在內的“漂亮50”(即上證50)股票出現靚麗行情，風格切換被市場普遍認可，價值投資備受推崇，但一些業內人士也擔憂，價值投資演變為價值投機，因此對于上述現象，基民要審慎判斷和投資。

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