“3月18日，三星支付——Samsung Pay或將正式上線。”知情人士對中國證券報記者透露，繼蘋果支付Apple Pay高調入華之后，三星也加快了在中國移動支付的步伐。蘋果和三星均希望借助其廣泛用戶號召力分羹中國的移動支付市場，但表現如何仍需時間驗證。

　　與第三方支付的競合

　　雖然Apple Pay在中國已經上線，但蘋果并沒有公布Apple Pay在中國的綁卡數量和交易金額。目前，Apple Pay已經成為各大銀行首頁的重點推薦，甚至與多家第三方支付公司進行了合作，包括首信易支付、易寶支付、連連支付等。

　　據統計，憑借蘋果終端的號召力，Apple Pay上線半天時間就綁定了超過3800萬張銀聯卡，目前國內能夠支持Apple Pay的設備數量總共不過8400萬臺，3000萬的綁卡數已經超過了Apple Pay可用設備的1/3.

　　如今蘋果只是打頭陣，知情人士透露，三星支付——Samsung Pay或將3月18日在中國正式上線，此前也已在韓國和美國上線。國內手機廠商則緊隨其后，中興通訊在去年12月已經推出了中興付。據華為官方介紹，開啟手機NFC支付功能，綁定銀行卡，Mate S就變成了可移動支付的銀行卡。

　　據悉，Apple Pay和Samsung Pay以及華為、中興通訊等支付多是以NFC近場通訊作為核心技術特征的支付方式，用戶將銀行卡導入終端錢包完成綁定后并靠近NFC的受理終端即可完成支付。

　　西南證券分析師指出，目前國內的線下支付的主要方式為支付寶、微信支付的二維碼支付，Apple Pay等在國內的上線將移動支付市場帶入新的競爭格局。

　　“移動支付場景為王。”國信證券分析師指出，兩種交易方式未來仍將持續存在，相比較微信、支付寶，Apple Pay工具化特征更徹底，因為銀行和銀聯的支持，以及POS機的普遍存在，線下推廣可能會更快。但是，自成體系的支付寶、微信，完全不涉及手機廠商、運營商、收單機構等復雜的產業鏈，可以直接繞開收單機構、卡組織，具備簡化交易結算流程等優勢，微信、支付寶等形式的支付更容易普及和接受。

　　NFC支付有望激活

　　兩年前，銀聯和運營商做出重要支持動作，對搭載NFC支付的手機廠商進行巨額補貼，卻因受制國內近場支付生態環境不成熟而發展緩慢，多家手機廠商對NFC支付的布局“半途而廢”。如今，Apple Pay的入華并帶動三星、華為、中興等眾多廠商加入，市場預期能將一度沉寂的NFC支付技術重新激活。

　　業內人士指出，一旦NFC應用市場被激活，整體產業鏈相關企業均將廣泛受益，包括芯片廠商及NFC軟件開發企業等。近年來，圍繞SE（安全芯片）掌控權的爭奪，國內NFC產業的SD卡、SWP-SIM卡、全終端等模式分別代表了銀聯、運營商、移動終端廠商的利益。

　　蘋果、三星等紛紛與銀聯云閃付進行合作，對利益關系進行了平衡。2015年12月起，支持NFC功能的安卓系統4.4.2以上版本已可使用云閃付服務，支持20余家主流銀行的銀行卡。招商證券分析師指出，對于NFC產業而言，代表銀聯利益的云閃付服務已大概率勝出。相較而言，最早參與推動移動支付發展的運營商可謂“起了大早趕了晚集”。

　　目前，蘋果對先期綁卡商戶和個人并沒有進行補貼。而此前，微信、支付寶等已進行了大量補貼，并不斷增加使用場景，培養用戶黏性。招商證券分析師稱，預計以Apple Pay為代表的NFC支付也需要在初期通過補貼等手段擴大用戶基礎，同時不斷豐富移動支付場景。（來源：中國證券報）

　　【個股研報】

　　移動支付7只概念股價值解析

　　恒寶股份：互聯網金融布局完成重要一步，高估值可期

　　類別：公司 研究機構：海通證券股份有限公司 研究員：董瑞斌，陳平 日期：2015-10-30

　　投資要點：

　　事件：公司28號晚公告，公司mPOS 產品已通過銀聯和銀檢檢測。

　　公司互聯網金融布局完成重要一步，未來3年一卡易業績與數據入口數有望迎來強勁增長。（1）mPOS 不僅是一個智能POS 終端，更是公司互聯網金融產品的一個數據入口；（2）一卡易會員營銷系統目前通過純線上渠道推廣， 受益于小微商戶SaaS 服務市場高速擴張，14、15年其業績和入口量均有翻倍增長；（3）恒寶mPOS 通過銀聯檢測，預計將很快進入試點城市推廣階段， 一卡易會員營銷系統有望借助銀行POS 鋪設渠道、民生項目加速推廣，直接覆蓋線下商戶，線上線下共同發力！（4）我們預計未來3年一卡易會員營銷系統將進入高速擴張軌道，考慮到15年底一卡易系統將覆蓋12-15萬家門店， 公司提出的3年覆蓋百萬家商戶、1.6億消費者的目標已遙遙在望！公司將以此為基礎建設“區域商圈+大數據服務+互聯網金融”的生態圈。

　　mPOS 將顯著拉動公司未來兩年業績增長，并進一步優化傳統主業結構。（1） 受商戶對便捷支付、智能化管理需求驅動，目前我國mPOS 市場每年銷量達數百萬臺并保持高速擴張趨勢，正逐步取代傳統POS 成為新一代主流線下支付方案；（2）公司與中農工建交等國內幾乎所有大型商業銀行建立有牢固的供應商關系，公司mPOS 有望借助銀行POS 鋪設渠道、以及政府民生和惠民項目實現大規模推廣，目前mPOS 單價約200余元，考慮到目前傳統廠商每年mPOS 銷量都在百萬臺以上，預計明年該業務將貢獻1.5億以上的收入，4000萬以上凈利潤；（3）16、17年，公司的主業業績增量將主要來自mPOS+ 稅控盤+居民健康卡等高毛利新產品，整體業務結構將進一步優化。

　　公司轉型互聯網金融業務進展順利，移動支付服務大概率將在年底落地，公司從傳統制造業企業向“產品”+“服務”一體化企業的轉型穩步推進，高估值可期，強烈建議關注！

　　維持“買入”評級。我們預計公司15-17年銷售收入為20.93/28.47/35.60億元，對應的凈利潤為3.91/5.15/6.19億元，對應EPS 為0.55/0.72/0.87元。給予12個月目標價28.8元（2016年40倍PE），維持“買入”評級。

　　風險因素：mPOS 推廣進度低于預期。