中國證券報記者同時獲悉，江蘇省大數據交易中心即將獲批，將成為華東地區首個大數據資源交易平臺。此外，該市還將設立10億元大數據產業專項引導基金和10億元風投基金——“鹽創母基金”，并在運行成本、人才引進、激勵創新等方面提供一系列政策優惠，繼續加大力度扶持大數據企業發展，重點支持數據中心、云計算、數據應用、端產品制造四大產業方向。計劃五年內培育引進大數據相關企業500家，實現產值500億元，帶動相關產業規模超3000億元，全力建成國家級大數據產業園、國家級科技產業園、國家級軟件園“三個平臺”。目前軟通動力、華夏脈絡等78個項目先后落后該園區，總投資近100億元。
拓爾思：技術變現和數據變現雙輪驅動

　　拓爾思 300229

　　研究機構：國泰君安 分析師：周明， 宋嘉吉，范國華 撰寫日期：2015-06-19

　　首次覆蓋給予“增持”評級，目標價 66元：我們看好拓爾思在媒體、金融、企業、政府等大數據領域的增長前景，預測2015-2017 年的EPS 分別為0.3/0.45/0.72 元，參考大數據行業相關公司估值，給予拓爾思15 年PEG 4倍估值，對應66 元目標價，給予“增持”評級。

　　拓爾思在大數據領域的增長潛力被低估：市場認為拓爾思體量小、傳統的電子政務領域增速放緩，并不看好拓爾思未來的增長潛力，但我們認為公司強化互聯網金融安全/監管/征信布局、試水大數據運營商業模式、協助傳統媒體打造新型互聯網傳媒集團將拉動整體業務步入快車道，理由：○1 互聯網安全/監管/征信行業爆發，憑借技術變現+客戶資源+重大項目的承建經驗，拓爾思有望領導互聯網金融安全/監管/征信行業○2 市場對拓爾思積極參與企業信息化建設的看法還單純的停留在獲得軟件外包合同，但我們認為積極參與企業信息化建設將帶來大數據運營增值服務商業模式，公司在B2B 大數據領域有深厚的積累，外延擴張極大地增強了B2C 領域大數據的競爭力，在挖掘分析企業信息化建設過程匯聚的B2B 和B2C 端的大數據，數據變現將拓展公司的大數據運營增值服務○3 國家戰略層面推動傳統媒體向互聯網轉型，傳統媒體在新技術新模式上投入持續加大，拓爾思做輿情監控起家，在媒體政府行業有著深厚的積累，拓爾思的媒體業務板塊有望迎來新一輪的飛速增長。

　　催化劑：互聯網個人征信牌照發放;數據運營項目落地。

　　核心風險：互聯網金融安全/監管/征信啟動緩慢;大數據運營無法落地

　　科華恒盛：投資備忘錄簽訂，數據中心運營有望超預期

　　科華恒盛 002335

　　研究機構：中投證券 分析師：張鐳 撰寫日期：2015-05-12

　　公司昨日公告與自然人孫家鳳簽訂《投資備忘錄》，雙方同意公司直接或者間接收購孫家鳳實際控制的IDC 相關業務公司及其關聯公司的控股股權，并經雙方同意，甲方未來將乙方持有剩余股權以公允價格全額或部分收購。孫家鳳是眾生網絡的創始人之一，我們認為此次合作大概率將涉及孫家鳳在眾生網絡的股權轉讓。此次合作有望加快公司數據中心運營業務的拓展，完善公司的業務布局。

　　投資要點：

　　眾生網絡是華東地區資源最多、用戶規模最大的網絡服務提供商。眾生網絡成立于2004年3月份，2007獲得上海市地區的ISP許可證，2013年獲得全國范圍的ISP許可證。目前主要從事IDC業務，ISP業務，云應用及方案，數據中心集群等四大業務，網絡資源覆蓋上海、北京、江蘇、浙江、山東、內蒙古、吉林、香港及美國等地，是華東地區資源最多、用戶規模最大的網絡服務提供商。

　　眾生網絡是國內數據中心運營運營領軍企業。眾生網絡是中國電信、聯通和移動在各地多個骨干機房的一級代理商（代理上海電信市北數據中心，機柜350個;全國22個四星級機房之一的寧波BGP數據中心等），擁有超過10年的IDC運營經驗。2011年開始涉足自建數據中心業務，目前建成的數據中心包括浙江紹興一期（150個機柜）、上海寶山一期（200個機柜）、山東日照一期（300個機柜）、北京亦莊一期二期（800個機柜）。在鄂爾多斯、延邊及北京等多地有項目在建設中，公司總經理孫家鳳在接受采訪時介紹說預計在2015年6月將有4000個機柜投入正常運營。
銀之杰：互聯網保險牌照獲批，大數據+兩張稀缺性牌照價值巨大

　　銀之杰 300085

　　研究機構：東吳證券 分析師：丁文韜，王維逸 撰寫日期：2015-06-29

　　事件

　　6月24日，公司收到保監會《關于籌建易安財產保險股份有限公司的批復》，同意銀之杰（咨詢 買賣）等7家公司共同發起設立易安保險，易安保險籌備組應當自收到批準籌建通知之日起 1年內完成籌建工作。

　　投資要點

　　易安保險正式獲批，A股唯一持有牌照的互聯網保險標的：公司收到保監會正式批復，同意銀之杰等7家公司共同發起設立財產保險公司，以互聯網保險為特色開展籌建和經營?？傋再Y本10億元，其中銀之杰出資1.5億，占比15%，為第一大股東。目前國內僅眾安保險、易安保險兩張互聯網保險牌照，公司是A股唯一持有牌照的互聯網保險標的，業務布局更加完善，互聯網金融生態圈再下一城。

　　大數據+征信，互聯網金融大數據平臺與互聯網保險協同發展：公司收購億美軟通后積累了大量的移動商務數據庫，大數據布局領先。第一批獲得稀缺性征信牌照，且在征信數據無偏性上優于其他競爭對手，產品正在逐步落地。定增29億建設互聯網金融大數據服務平臺，進軍精準營銷。通過大數據+征信+超級支付的三大支柱，實現保險精準營銷和風險定價，或將有效降低費用率和賠付率，帶來利潤空間。公司多方位的立體布局有望實現與互聯網保險在產品設計、推廣、銷售、后臺管理等方面的全面協同發展。

　　互聯網保險+征信兩張稀缺性牌照，未來空間廣闊：國內目前僅兩張互聯網保險牌照，眾安保險2015年5月剛剛拿到車險資格完善牌照業務范圍（市場總體情況車險占財險比例7成），一級市場給予估值80億美元;易安保險緊隨眾安保險，拿到國內第二張互聯網保險牌照。銀之杰作為主要發起股東之一，在首批獲得稀缺性征信牌照后，再成為A股唯一持有牌照的互聯網保險標的，繼續看好未來空間。

　　盈利預測及投資建議

　　公司搭建多層次的互聯網金融生態圈，大數據作為各層業務的基礎布局領先，手握征信、互聯網保險兩張稀缺性牌照，在多個藍海空間巨大，給予“推薦”評級：票聯、征信、精準營銷、P2P、互聯網保險等業務均在積極布局中目前進展順利，看好公司開拓新的業務領域和業務模式的能力。預計公司2015、2016年凈利潤1.07億元、1.49億元，對應EPS0.21、0.28元。目標市值600億，對應每股114元。

　　風險提示：潛在競爭對手切入加劇競爭;新業務推廣情況不及預期。

　　東方國信：定增18億夯實布局，引領dt時代變革

　　東方國信 300166

　　研究機構：長江證券 分析師：馬先文 撰寫日期：2015-07-30

　　事件描述。

　　東方國信公告非公開發行預案，擬競價發行股票數量不超過9，000萬股募資不超過17.96億，扣除發行費用后的募資全部用于大數據分析服務平臺、分布式大數據處理平臺、互聯網銀行平臺、城市智能運營中心、工業大數據智能互聯平臺以及補充流動資金。

　　事件評論。

　　投建大數據分析服務平臺建設、分布式大數據處理平臺進一步強化公司大數據分析核心競爭力。1）公司是國內領先的BI系統提供商，其大數據技術能力行業領先、人才團隊完備、大數據產業鏈上布局完善，綜合實力國內領先，已逐步轉型為大數據分析和運營廠商。公司的大數據技術已逐步獲得市場認可，是其最為核心的“戰略發動機”;2）當前“大數據+”方興未艾、行業空間廣闊，各類企業紛紛涉足，以BAT為首的互聯網巨頭擁有資金和用戶優勢、各創新公司也憑借風投資金支持給公司帶來一定競爭壓力。公司本次加碼兩大技術平臺，有望提升其核心競爭力，為分享行業紅利打下堅實基礎;3）公司旨在發揮公司大數據產業鏈的一體化能力優勢打造跨行業大數據分析服務應用平臺，幫助行業客戶實現數據管理、市場研究、競爭對標、營銷管理及精準化營銷執行的一站式綜合服務解決方案。而分布式大數據處理平臺項目主要能將Hadoop技術與MPP并行數據處理技術相結合，兼容彈性擴展能力和海量數據處理能力，實現技術突破、打造高性能大數據處理平臺。

　　有望形成運營商、金融、政府和工業四大支柱，“四輪戰車”加速奔馳。運營商是公司傳統優勢行業，公司在聯通BI領域占據70%左右的市場份額，在電信和移動的市場份額也在逐年加大，本次募投項目強化了公司在金融（互聯網銀行平臺）、政府（城市智能運營中心）、工業（工業智能互聯平臺），將公司的大數據技術和行業應用深度結合，打造多元化、跨行業的大數據版圖，實現大數據在以上行業的垂直特色化應用從而完成商業模式的變革，屆時大數據運營在行業落地將帶來業績爆發。

　　盈利預測：DT時代數據價值凸顯，我們堅定看好公司作為大數據龍頭的長期投資價值，公司有望持續內生+外延高速發展，且已經完善大數據運營模式閉環，其大數據運營的落地打開公司長期成長空間。預計公司2015-2016年EPS分別為0.41元、0.55元，給予”買入”評級。

　　恒寶股份：華麗轉型商戶服務領域，互聯網金融蓄勢待發

　　恒寶股份 002104

　　研究機構：海通證券 分析師：陳平，董瑞斌 撰寫日期：2015-06-02

　　小微商戶是明顯的長尾市場，有望成為下一片藍海。（1）市場特點：商戶基數龐大，市場高度分散，整體價值量大;（2）商戶特點：經營規模小，生命周期短，管理不完善;（3）市場風險：商戶持續經營風險，信息不對稱導致的信用風險。

 

　支付是打開小微商戶市場的最佳入口。（1）小微商戶有四大核心需求：支付、管理、營銷、借貸有待滿足，圍繞此類需求衍生出眾多的增值服務;（2）增值服務的基礎：增值服務的對象必然是有選擇性的，而選擇的依據是支付產生的交易數據，目的是消除信息不對稱;（3）交易數據的來源：完整的交易數據包括支付金額、商品信息、會員消費信息等，商戶ERP 系統服務商是最佳的數據提供方。

　　恒寶轉型方向：小微商戶服務，互聯網金融。（1）恒寶的卡位：mPOS 生產商，商家ERP 系統開發商，大數據運營商;（2）轉型步驟：1 年內mPOS 及ERP 系統開發完善、獲資格認證;3 年內將mPOS 及配套系統推廣至百萬級商戶，構建商戶服務網絡;積累足夠用戶數據后，并購大數據處理公司，全面進入金融和商業服務領域;（3）盈利模式： mPOS 銷售+ERP 系統服務+大數據處理。

　　恒寶轉型影響：硬件業務增強，服務業務占比提升。（1）mPOS 推動民生卡使用落地、智能卡加載多樣化應用實現功能升級，公司傳統卡業務得到加強;（2）憑借支付硬件+管理軟件+云平臺模式黏住小微商戶，打開小微商戶互聯網金融藍海市場。

　　制造業基因優秀，傳統主業增長穩健。1）公司制造業基因優秀，內部管控出色，實現除芯片環節外全產業鏈覆蓋，是當之無愧的紅海之王;2）公司金融IC 卡出貨量保持強勁增長，稅控盤有望大幅超預期，預計15-16 年凈利潤復合增長40%。

　　盈利預測與投資建議。我們預計公司2015-2017 年營業收入分別為23.58/30.69/38.62 億元，對應的凈利潤分別為4.43/5.65/6.93 億元，對應的EPS分別為0.62/0.79/0.97 元?？紤]公司主業增長穩健，轉型加速推進，綜合給予公司2016 年50 倍PE 估值，對應12 個月目標價39.5 元，維持“買入”評級。

　　不確定性因素。金融IC 卡價格下降過快，小微商戶推廣數量不及預期。

　　積成電子：布局3d打印，參與設立新能源產業引導基金

　　積成電子 002339

　　研究機構：浙商證券 分析師：鄭丹丹 撰寫日期：2015-06-26

　　投資要點。

　　增持中物力拓、共設合資企業，是公司推進軍民融合產業發展的重要舉措。

　　據公告，中物力拓的超微金屬粉末加工技術于國內領先，直接下游為金屬注射成型、3D打印等，再加工的產品可用于航天航空、軍工、電子、醫療器械、汽車等領域。其原股東承諾，如2015年完成增資，中物力拓將于2016~2018年分別實現“扣非”凈利潤不低于1，773萬元，2，795萬元，3，859萬元。

　　我們測算，考慮公司30%的持股比例，該業績承諾下限分別對應現有股本下EPS0.014元、0.022元、0.031元。公司曾于1月公告與北京久遠共設“久成軍工產業并購基金”，促進軍工和民營經濟融合發展。我們認為，與中物力拓的合作是公司在軍民融合領域的又一重要舉措，符合其發展戰略。

　　參與設立新能源產業引導基金，有助推動公司能源互聯網項目落地推廣。

　　根據公告，該基金主要投向新能源、節能環保、信息技術、新材料、先進裝備制造、現代服務業等戰略性新興產業。公司一周前公告與Intel簽署《戰略備忘錄》，將在山東省智慧能源公共服務平臺、智能終端設備以及大數據、云計算和數據中心等領域展開全面合作。我們認為，此次參與設立產業引導基金，將助其進一步完善在能源互聯網領域的產業布局，培育新的業績增長點。

　　盈利預測及估值。

　　我們預計，當前股本下，公司于2015~2017年將分別實現EPS0.45元、0.54元、0.66元，凈利潤分別同比增長30.3%、22.2%、21.2%，對應P/E分別為91.8倍、75.1倍、62.0倍。給予“增持”評級。

　　風險提示。

　　新業務發展或低預期;成長股整體估值中樞未來或現下移風險。

　　亨通光電：高送轉及員工持股彰顯成長確定性

　　亨通光電 600487

　　研究機構：安信證券 分析師：張龍 撰寫日期：2015-07-22

　　公告概要： 公司公告，基于對公司未來發展的良好預期，結合經營和財務狀況，為促進公司持續健康發展，增加股票的流動性，讓全體股東充分分享公司發展經營成果，控股股東實際控制人崔根良先生提議2015年半年度利潤分配預案為：以截至2015年6月30日總股本41375.64萬股為基數，以資本公積金向全體股東每10股轉增20股。

　　高送轉及員工持股計劃彰顯公司對未來發展的堅定信心與回報股東的誠意。公司在2014年就推出了《獎勵基金運用方案》，首期5600萬元增持股份獎勵給員工。近期再次推出員工持股計劃，擬利用2013-2014年已提取的獎勵基金約3176萬元增持公司股票，激勵的對象為公司董事、高管和核心骨干員工，鎖定期三年。同時2015年中報提議10轉20的高送轉。我們認為，大力度的員工持股計劃建立了長期的激勵機制，能充分調動員工積極性，而高送轉方案不僅體現出公司對未來成長的堅定信心，也充分考慮了投資者的即期利益和長遠利益，以實際行動表現出積極回報全體股東的誠意。

　　業績超預期，向通信系統綜合解決方案服務商邁進。2015年中報業績預計增長40%-70%超出市場預期。受益于4G 建設、寬帶戰略以及光棒反傾銷，光通信行業景氣度非常高，公司光通信業務產業鏈一體化優勢非常明顯，同時電力電纜和海纜業務也是實現大幅增長，海底光纜獲得軍工訂單，對應較大的市場需求。牽手中興能源踐行一帶一路戰略，海外成長邏輯逐步兌現。收購電信國脈以后將發揮協同作用，從硬件向通信系統綜合解決方案服務商轉變，海外EPC 工程業務極具發展潛力。我們預計公司全年高增長可期，未來兩年持續性較強。

　　資金充裕，堅定向互聯網等領域轉型。目前公司在手資金充裕，將有力支撐公司外延式發展的戰略。經歷過前期的收購之后，公司在資本運作方面更加成熟，預計將繼續圍繞著互聯網、物聯網、大數據以及新材料方向戰略布局，開拓新的成長空間。

　　投資建議：我們上調公司的盈利預測，預計2015-2016年的凈利潤增速分別為38.97%和28.83%，對應EPS 分別為1.16元和1.49元。給予買入-A 的投資評級，6個月目標價55.00元。公司內生業績增長穩定，未來轉型有望開啟新的成長空間，高送轉及員工持股彰顯公司對未來發展的堅定信心，建議投資者積極關注。

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