“AMC……去年利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)……創(chuàng)造了美國(guó)少見(jiàn)的大幅增長(zhǎng)。反映在股價(jià)上，去年AMC股價(jià)接近倍增。”

　　上面兩句話，來(lái)自2017年1月14日王健林在萬(wàn)達(dá)集團(tuán)2016年年會(huì)上的發(fā)言。尤其是對(duì)于2012年萬(wàn)達(dá)收購(gòu)的美國(guó)AMC院線，王健林毫不吝惜自己的溢美之詞。

　　但就在王健林上述發(fā)言之后不久，AMC院線的股價(jià)就開(kāi)始掉頭向下。尤其是北京時(shí)間7月17日晚間，AMC股價(jià)暴跌；截至收盤，其股價(jià)跌幅高達(dá)10.05%，市值蒸發(fā)約2.9億美元（約合人民幣19億元），這相當(dāng)于近19個(gè)“小目標(biāo)”沒(méi)了。

　　昨夜的最低價(jià)19.65美元，讓AMC創(chuàng)出2016年2月以來(lái)的新低。而自王健林上述講話以來(lái)，AMC股價(jià)已經(jīng)累計(jì)下跌41%左右，市值蒸發(fā)17.5億美元（約合人民幣119億元）。

　　而王健林影視版圖的另外一個(gè)抓手——國(guó)內(nèi)的萬(wàn)達(dá)電影（原名萬(wàn)達(dá)院線）的股價(jià)表現(xiàn)更加羸弱。自2015年12月21日創(chuàng)出139元的歷史新高后，萬(wàn)達(dá)電影股價(jià)累計(jì)跌幅高達(dá)62.6%，市值累計(jì)蒸發(fā)918億元。

　　AMC：王健林橫掃全球院線的突擊手

　　對(duì)中國(guó)的影迷來(lái)說(shuō)，萬(wàn)達(dá)電影院是非常熟悉的，很少有人知道，在美國(guó)，AMC就類似于萬(wàn)達(dá)院線在中國(guó)的地位。

　　萬(wàn)達(dá)集團(tuán)是在2012年收購(gòu)AMC院線的（2013年交易才最終結(jié)束），在這之前，雙方已經(jīng)歷經(jīng)2年時(shí)間的談判。并購(gòu)當(dāng)時(shí)，AMC院線在全球排名第二，2011年其收入約25億美元，觀影人數(shù)約2億，員工總數(shù)2萬(wàn)人左右。AMC旗下?lián)碛?46家影院，共計(jì)5028塊屏幕。

　　▲2012年萬(wàn)達(dá)收購(gòu)AMC簽約儀式 圖片來(lái)源：萬(wàn)達(dá)官網(wǎng)

　　收購(gòu)AMC后，萬(wàn)達(dá)也成為世界最大的影院運(yùn)營(yíng)商。

　　拿下AMC的代價(jià)不菲，萬(wàn)達(dá)付出了26億美元的收購(gòu)價(jià)，加上承諾的投入5億美元營(yíng)運(yùn)資金，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)總共為此次交易支付31億美元。

　　2011年，AMC一度巨虧1億多美元。萬(wàn)達(dá)并購(gòu)后，2012年當(dāng)年就實(shí)現(xiàn)5000多萬(wàn)美元利潤(rùn)，2013年12月18日，AMC正式登陸紐約證券交易所上市交易，融資近4億美元。截至2016年12月31日，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)持有AMC已發(fā)行在外股份總數(shù)的68.83%，處于絕對(duì)控股地位。

　　▲2013年12月18日，AMC在紐交所上市 圖片來(lái)源：萬(wàn)達(dá)官網(wǎng)

　　收購(gòu)AMC只是王健林在電影院線全球化擴(kuò)張的第一步。依托AMC這一平臺(tái)，王健林在全球院線市場(chǎng)掀起了一場(chǎng)買買買的資本大戲（如下表所示，點(diǎn)擊可放大）：

　　值得注意的是，對(duì)于AMC大手筆“花錢”的行為，王健林表?yè)P(yáng)其花得好。在萬(wàn)達(dá)集團(tuán)2016年年會(huì)上，王健林高度贊譽(yù)了AMC的CEO埃德蒙，2016年萬(wàn)達(dá)兩個(gè)大的并購(gòu)——卡麥克和歐典院線的并購(gòu)都是以埃德蒙為首，在萬(wàn)達(dá)集團(tuán)批準(zhǔn)預(yù)算的基礎(chǔ)上節(jié)省了好幾億美元。所以萬(wàn)達(dá)集團(tuán)決定重獎(jiǎng)埃德蒙和AMC團(tuán)隊(duì)。

　　王健林甚至還開(kāi)玩笑：“萬(wàn)達(dá)如果有五個(gè)埃德蒙我就可以退休了。有五個(gè)這樣的人咔咔干，那萬(wàn)達(dá)的產(chǎn)業(yè)都會(huì)增長(zhǎng)、發(fā)展很好，我就沒(méi)必要上班了。”

　　不過(guò)，僅僅從賬面現(xiàn)金來(lái)看，AMC大手筆收購(gòu)卡麥克院線、歐典院線都會(huì)面臨資金吃緊的壓力。按照現(xiàn)價(jià)美元計(jì)，這兩項(xiàng)收購(gòu)總計(jì)需要耗費(fèi)資金23億美元，但長(zhǎng)期以來(lái)，AMC賬面現(xiàn)金都在3億美元以下。

　　國(guó)內(nèi)，重組不順又遇股債大跌

　　收購(gòu)需要大量的資金，但AMC的母公司萬(wàn)達(dá)集團(tuán)最近的日子并不好過(guò)，這給AMC未來(lái)通過(guò)并購(gòu)做大做強(qiáng)的前景蒙上了陰影。

　　2017年整個(gè)上半年，中國(guó)境內(nèi)投資者共對(duì)全球145個(gè)國(guó)家和地區(qū)進(jìn)行了非金融類直接投資累計(jì)達(dá)到481.9億美元，同比下降45.8%。萬(wàn)達(dá)集團(tuán)也受到了大環(huán)境影響，相比去年的瘋狂并購(gòu)，其今年的動(dòng)作微乎其微。

　　尤其是在今年6月22日，萬(wàn)達(dá)電影股價(jià)和萬(wàn)達(dá)債券一起大跌。因?yàn)楫?dāng)時(shí)盛傳幾家國(guó)有大行要求拋售萬(wàn)達(dá)債券。雖然隨后有關(guān)各方對(duì)這一傳言予以否認(rèn)，但另外一件事情得以確認(rèn)，據(jù)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者向數(shù)位銀行人士證實(shí)，銀監(jiān)會(huì)當(dāng)時(shí)緊急電話要求各銀行，對(duì)海航集團(tuán)、安邦集團(tuán)、萬(wàn)達(dá)集團(tuán)、復(fù)星集團(tuán)、浙江羅森內(nèi)里投資公司的境內(nèi)外融資支持情況及風(fēng)險(xiǎn)分析，重點(diǎn)關(guān)注所涉及并購(gòu)貸款、“內(nèi)保外貸”等跨境業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)情況。（原標(biāo)題：美國(guó)傳來(lái)壞消息!王健林盛贊的海外旗艦昨夜損失19億）

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