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養(yǎng)老金入市正式進(jìn)入倒計時。日前，人社部新聞發(fā)言人盧愛紅表示，截至3月底，北京、上海等7個省（區(qū)、市）政府與社保基金理事會簽署了委托投資合同，合同總金額是3600億元，其中的1370億元資金已經(jīng)到賬并開始投資。

考慮到養(yǎng)老基金與社保基金均屬于老百姓的保命錢，投資風(fēng)格相似，對當(dāng)前社保基金投資風(fēng)格的分析將為養(yǎng)老金的投資偏好提供重要參考。Wind資訊統(tǒng)計顯示，2014年以來，社保基金持倉占A股總市值規(guī)模較小，對A股的直接影響有限，但其對大勢判斷較為精準(zhǔn)，持倉行業(yè)集中度高，偏好醫(yī)藥生物、食品飲料、TMT、房地產(chǎn)等板塊。

Wind資訊統(tǒng)計顯示，自2014年以來，社保基金A股持倉市值呈現(xiàn)穩(wěn)步增長趨勢，2014年初僅為759億元，而到2015年二季度末，其持倉市值達(dá)到峰值2206億元，為2014年初的2.9倍；股災(zāi)后，其持倉市值快速萎縮后逐漸企穩(wěn)。截止2017年3月底，其持倉市值為1809億元，占A股總市值比例為0.31%。從持倉市值占A股總市值比例來看，社保基金目前的持倉與2014年三季度時相當(dāng)，對A股的直接影響較為有限。

從投資風(fēng)格上來看，社保基金投資一直較為穩(wěn)健，對大勢判斷亦較為精準(zhǔn)。Wind 資訊將最近幾個報告期的社保基金持倉與上證指數(shù)的走勢進(jìn)行了比較，數(shù)據(jù)顯示，2014年上半年上證指數(shù)在2000點-2200之間窄幅震蕩，社保基金持倉金額較為穩(wěn)定，持股均在450只左右，持股數(shù)量不足60億股，2014年6月至2015年6月的牛市中，社保基金持倉規(guī)模不斷攀升，2015年6月30日持倉市值達(dá)到峰值2206億元，持股數(shù)量為94.48億股，之后開始減倉，三季度末持倉金額、持股數(shù)量分別降為1485億元、87.76億股。而在2016年1月上證指數(shù)見底2638點后，社保基金又開始逐步加倉。

社保基金持倉行業(yè)集中度較高，偏好醫(yī)藥生物、食品飲料、TMT、房地產(chǎn)等行業(yè)。Wind資訊統(tǒng)計顯示，2014年~2015年，社保基金前五大重倉行業(yè)市值占比穩(wěn)定在40%上方，2016年后，持倉集中度持續(xù)下降，至2017年一季度末，社保基金前五大重倉行業(yè)市值合計為667.53億元，占比36.89%，為最近幾個報告期的最低水平。

其中醫(yī)藥生物一直是社保基金第一大重倉行業(yè)，而近幾個報告期，社保基金對醫(yī)藥生物行業(yè)的配置比例逐步減少，從2014年初的14.93%下降至2017年一季度的11.65%。

社保基金重倉股方面，2017年一季度，社保基金持股占流通A股比例最高的前十只股票持股比例都在9%以上，其中開潤股份為本期新進(jìn)持股，浙大網(wǎng)新、國藥股份、美年健康、田中精機(jī)、三維絲和聯(lián)化科技等6股被增持，省廣股份持平，一心堂和春秋航空被減持。持股比例最高的是浙大網(wǎng)新；持股比例增加最多的是田中精機(jī)。

增減持方面，一季度，社保基金所持有股票倉位的穩(wěn)定性較高。變化最大的是田中精機(jī)，持股比例增加了8.54%。

一季度，凱撒文化被社保減持比例最高，合計減持股份占流通股比例達(dá)4.38%；東方能源緊隨其后，被減持了4%的流通股。

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