上周末上證指數(shù)尾盤沖上的3100點(diǎn)又在昨日失守，市場(chǎng)情緒依舊低迷。

　　此前的6月2日晚，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了今年以來(lái)第20批IPO批文：核準(zhǔn)4家企業(yè)的首發(fā)申請(qǐng)，籌資總額不超過(guò)15億元。不管是核發(fā)家數(shù)還是籌資總額，均是今年內(nèi)低點(diǎn)。

　　在IPO批文數(shù)量與籌資額雙降的同時(shí)，IPO通過(guò)率也不斷降低，被否者和終止者數(shù)目大量增加，未來(lái)如何再度登陸資本市場(chǎng)考驗(yàn)著企業(yè)自身以及相關(guān)券商。

節(jié)奏放緩

　　IPO作為資本市場(chǎng)的大熱點(diǎn)，一舉一動(dòng)備受關(guān)注。每周五IPO批文的數(shù)量和融資規(guī)模，成為市場(chǎng)了解監(jiān)管政策尤其是IPO政策的窗口，尤其是在近期市場(chǎng)調(diào)整時(shí)期。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，3月31日至5月19日，IPO批文的節(jié)奏保持著平均每周一批（周五發(fā)）、每批10家的節(jié)奏，平均單批融資額超過(guò)50億元。直到5月26日，證監(jiān)會(huì)核發(fā)了今年第19批的IPO批文，共批準(zhǔn)7家企業(yè)的首發(fā)申請(qǐng)，籌資總額不超過(guò)23億元，明顯少于此前單批50億元的平均融資量；6月2日這兩項(xiàng)指標(biāo)繼續(xù)驟降，核發(fā)了4家企業(yè)的首發(fā)申請(qǐng)，籌資總額不超過(guò)15億元。

　　對(duì)此，上海證券發(fā)布研報(bào)指出，這基本可以確立監(jiān)管層對(duì)IPO發(fā)行做出改變的事實(shí)，意味著IPO發(fā)行節(jié)奏出現(xiàn)了調(diào)整，監(jiān)管層有意平穩(wěn)市場(chǎng)，提振投資者信心，根據(jù)市場(chǎng)可承受力和市場(chǎng)發(fā)展情況來(lái)調(diào)整新股發(fā)行速度。

　　“目前這個(gè)階段暫停IPO有點(diǎn)不可能，可能的狀態(tài)是暫緩一段時(shí)間，預(yù)計(jì)不會(huì)太久。”6月5日，深圳某中小券商投行委員會(huì)委員表示，IPO是影響二級(jí)市場(chǎng)投資者心理的重要因素，調(diào)整有利于信心的恢復(fù)。

　　對(duì)此，武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新指出，只要不暫停一級(jí)市場(chǎng)，IPO節(jié)奏其實(shí)是可以調(diào)整的。

　　值得注意的是，在IPO批文調(diào)緩以及減持新規(guī)的作用下，A股仍然低迷不振。6月5日，上證指數(shù)再度跌破3100點(diǎn)，全天跌幅達(dá)0.45%，工程機(jī)械、家用電器、建筑、銀行等板塊跌幅居前。

　　“這是熊市的典型特征。在熊市時(shí)，出什么消息市場(chǎng)都會(huì)往負(fù)面的方向解讀，哪怕是明顯的利好，大家也表現(xiàn)得信心缺失，市場(chǎng)沖高一下就回落；而在牛市時(shí)即使是利空因素短期跌一下后期照樣回轉(zhuǎn)。”北京某大型私募投資總監(jiān)表示，趨勢(shì)不是一下子就能扭轉(zhuǎn)，而是通過(guò)多種因素的疊加逐步扭轉(zhuǎn)。

　　“市場(chǎng)表現(xiàn)再次證明。二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)主要取決于宏觀經(jīng)濟(jì)基本面，與IPO節(jié)奏并無(wú)太直接的關(guān)聯(lián)。事實(shí)上，IPO可以激活人氣，創(chuàng)造需求。”董登新認(rèn)為，產(chǎn)能過(guò)剩、房地產(chǎn)泡沫、金融杠桿化、企業(yè)脫實(shí)向虛等，是目前經(jīng)濟(jì)面臨的大難題。

　　上海證券指出，從歷史上看，IPO數(shù)量與市場(chǎng)趨勢(shì)并不構(gòu)成必然的負(fù)相關(guān)性，目前市場(chǎng)的弱市除了與IPO節(jié)奏與大股東減持，更多受到宏觀流動(dòng)性與經(jīng)濟(jì)預(yù)期的中期壓制。

　　“市場(chǎng)處于弱市難起的主要原因是缺錢、缺估值合理的標(biāo)的。A股的估值仍然較高，成長(zhǎng)股很難找到。另外，即便有錢，也會(huì)流向估值洼地。跟港股比，A股的吸引力并不大。這些跟IPO發(fā)行和減持新規(guī)關(guān)系不大。”添敖資產(chǎn)投資總監(jiān)鄧宇峰表示，另外流動(dòng)性也在收緊，比如（個(gè)別）一年半的杠桿類產(chǎn)品，不到一年半銀行就準(zhǔn)備收回優(yōu)先資金。

免責(zé)聲明：本網(wǎng)站所有信息，并不代表本站贊同其觀點(diǎn)和對(duì)其真實(shí)性負(fù)責(zé)，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請(qǐng)自擔(dān)。