5月份規模以上工業企業利潤同比增速較4月份加快2.7個百分點，單月增速出現今年以來首次回升，消費品制造業和裝備制造業對利潤增長的支撐作用增強。此外，規模以上工業企業資產負債率持續下降，尤其制造業負債率下降，這些都表明工業經濟仍呈現積極平穩運行狀態。

　　不過，隨著PPI漲幅回落，工業企業利潤累計增速連續三個月回落。分析人士認為，未來工業企業利潤增速將隨著PPI回落而緩慢下行，但整體仍將保持兩位數以上的增速，工業經濟增長仍具韌性。

　　汽車、電力和煙草等行業盈利好轉

　　國家統計局昨日公布的數據顯示，5月份，規模以上工業企業利潤同比增長16.7%，增速比4月份加快2.7個百分點。這是規模以上工業企業利潤單月增速今年以來首次出現回升。

　　國家統計局工業司的何平博士解讀稱，在生產增長平穩、工業品價格漲幅回落的情況下，5月份工業利潤增長仍比4月份有所加快，主要得益于產品銷售增長略有加快，投資收益增長明顯加快，營業外凈收入增長加快，上年同期利潤基數偏低等因素。

　　從絕對量來看，汽車、電力和煙草等行業對企業盈利貢獻較大，共拉動企業利潤增速加快3個百分點。

　　統計數據顯示，汽車、電力和煙草等行業盈利有明顯好轉。5月份，汽車制造業利潤同比增長4%，而4月份則下降6.7%；電力熱力生產和供應業利潤同比下降31.8%，降幅比4月份收窄10.2個百分點；煙草制品業利潤同比增長82.4%，而4月份為下降18.4%。

　　不過，黑色冶煉、有色冶煉、化纖、金屬制品、石油加工等行業利潤顯著惡化。

　　下半年利潤或仍保持兩位數增長

　　盡管單月增速回升，但累計增速卻連續3個月出現回落。統計局數據顯示，1月至5月份，規模以上工業企業利潤同比增長22.7%，增速比1月至4月份放緩1.7個百分點。

　　中信證券首席經濟學家諸建芳在接受上證報記者采訪時表示，工業企業利潤增速與PPI漲幅高度相關，隨著PPI漲幅的回落，工業企業利潤增速也將回落。

　　他分析稱，目前中國工業品市場接近產能出清的狀態，隨著全球經濟的回暖，未來工業品的價格整體上仍然會趨于上升，而不會通縮。預計下半年工業企業利潤仍然會以較快的速度增長，增速約在12%左右。

　　華泰證券宏觀研究團隊也認為，下階段工業企業利潤將隨PPI繼續下行，但將是緩慢有序的。受重工業行業出清影響，工業經濟仍具韌性。

　　值得注意的是，工業企業去杠桿成效繼續顯現，資產負債率持續下降。5月末，規模以上工業企業資產負債率為56.1%，同比下降0.7個百分點。其中，制造業資產負債率回落0.1個百分點至54.6%，采礦業和公用事業均持平。

　　不過，國有企業資產負債率略上升0.1個百分點至61.3%，而私營企業資產負債率則回落0.2個百分點至51.9%。

　　工業利潤延續良好增長態勢再次印證經濟整體仍處于平穩運行中。國家統計局將于下月中旬公布二季度GDP數據。從目前研究機構普遍預測數據來看，二季度經濟增速或將略有放緩至6.7%至6.8%左右，經濟穩中向好的態勢不會改變。

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