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近日，經濟學家韓志國再發微博，稱中國的股市亂象叢生，其根本原因在于制度缺陷。他表示，寶萬之爭本來已經給忽視治理結構的公司決策層敲響了警鐘，是資本市場的題中應有之義，對中國股市來說是明顯的利大于弊，但卻被一個“野蠻人”定性活生生扼殺，所有的收購方都只有束手待斃。現在傳岀作為第一大股東的寶能集團進不了公司董事會，如果傳言真的兌現，那就是又一樁獨具特色的惡風血雨！

先是在國資委的干預下，華潤交出了手中持有了十多年的的萬科股權，從一個趾高氣揚的勝利者變成了徹頭徹尾的失敗者，緊接著恒大束手就擒，老實地將投票權交給深圳地鐵，硬撐著的“野蠻人”寶能，則面臨著第一大股東有可能進不了董事會的尷尬結局。果真如此，中國的證券市場，就真的好好玩了。

曾幾何時，在如何處理好政府與市場關系問題上，就有過政府的歸政府、市場的歸市場，也就是說，政府不要干預市場的事，市場也不要替代政府。政府只有在市場沒有發揮作用的地方彌補缺陷，才能使政府與市場的關系完全理順。而從萬科的情況來看，已經完全變成了政府的歸政府，市場的也歸政府的格局。因為，政府的手實在太長，而萬科的功力實在太大。所謂的資本，在有形之手面前，只能跳芭蕾舞，而不能跳其他舞，只能一二三，而不能三二一。

我們并不認為寶能和恒大的行為都是正常的，前提是，只能就他們的不規范行為進行規范，而不是利用行政手段加以干預，甚至以踐踏規則的方式干預。而從萬科事件的過程來看，明顯地，市場已經失去了最基本的地位。明明是萬科的公司治理結構存在問題，給了寶能、恒大鉆空子的機會，不去完善治理結構，卻硬是用有形之手去捆綁寶能、恒大等市場力量、資本力量，并強行加上“野蠻人”的頭銜。既然是“野蠻人”，當然可以群而攻之了。那么，用有形之手讓華潤退出、讓恒大束手就擒的行為，又算是什么呢？算不算是“野蠻人”行為呢？而萬科在其擴張過程中，有沒有存在“野蠻人”行為呢？

殊不知，既然是資本，就不可能沒有野性。沒有野性，還怎么能夠稱作資本呢？如何防止資本的野性，當然是通過制度、規范、治理結構，而不是行政手段、有形之手。以這樣的方式去治理資本的野性，只會讓不合理、不規范、不科學的公司治理結構更亂，等于讓企業不要按照現代企業制度辦事，而是誰背后站著的權力威力大，誰就能占領一切。很顯然，萬科是站在權力肩膀上的企業，是很擅長于尋找權力支撐點的企業。正是對權力資源使用的超常能力和嫻熟技巧，才讓萬科能夠最終戰勝資本，成為勝利者。

只是，以這樣的方式取勝，所產生的后果是相當惡劣的，也是會讓民間資本越來越失望的。殊不知，連民營企業自己都不相信資本的力量，都把資本看作是“野蠻人”，那民間資本還有多大的勇氣參與國企改革、參與實體經濟投資、參與經濟發展。就算寶能、恒大的行為不夠文雅，那也只能從規范的角度去解決，而不是讓其束手就擒、讓其根本沾不上市場的光。所以，如果此次寶能真的不能進入萬科董事會，其所產生的惡劣影響，可能會在相當一段時間內存在，甚至會傷了相當一部分民間資本的心。在接下來的時間里，更多的民間資本，可能會再一次轉入到房地產等領域，去炒房。要知道，炒房再厲害，也不至于會出現證券市場這樣的現象。因為，房價有金融企業護著，有金融風險保著，是不會出現大問題的。資本只要進入到房地產領域，就會進入保險箱，進入到別人不敢欺負的空間。即便是有形之手，對其也只能睜一只眼、閉一只眼。真的如此，經濟怎么辦？

擺在管理層面前的，可能不再是寶能會不會破產，而是能不能進入萬科董事會。進入了，說明市場還沒有完全失去存在的價值。進不了，市場對資源配置起決定性作用的目標，又將受到一次嚴峻的考驗。

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