6月1日,央行按照慣例公布了上一月度貨幣政策工具使用情況,其中5月末中期借貸便利(MLF)余額升至41578億元,為連續(xù)三個(gè)月超過4萬億元。
為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性基本穩(wěn)定,結(jié)合金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性需求,5月12日,央行對(duì)金融機(jī)構(gòu)開展MLF操作共4590億元。其中6個(gè)月期665億元、1年期3925億元,利率分別為3.05%、3.2%,持平于上期。這也是央行年內(nèi)第七次進(jìn)行MLF操作。5月末MLF余額為41578億元。
今年以來,MLF余額越來越大,1月末為35728億元,2月末達(dá)到37613億元,3月末突破4萬億元至40643億元,4月末為41083億元,5月份又增加935億元至41578億元的歷史新高。
機(jī)構(gòu)認(rèn)為,MLF是央行提供中期基礎(chǔ)貨幣的貨幣政策工具,其利率發(fā)揮中期政策利率的作用。今年第一季度央行即上調(diào)MLF利率從而引導(dǎo)市場利率整體上升。去年及今年第一季度,央行以“MLF+逆回購”的模式維護(hù)了流動(dòng)性的適度和基本穩(wěn)定。從今年第二季度開始,央行就將MLF改為“單兵”作戰(zhàn),不再與逆回購搭配,進(jìn)而推出了“PSL+逆回購”的新調(diào)控組合。盡管MLF規(guī)模日益膨脹,但并不會(huì)影響到貨幣政策穩(wěn)健中性的定位。
為滿足金融機(jī)構(gòu)臨時(shí)性流動(dòng)性需求,央行于5月份對(duì)金融機(jī)構(gòu)開展常備借貸便利(SLF)操作共192.19億元,其中隔夜6.57億元、7天期97.62億元、1個(gè)月期88億元。央行強(qiáng)調(diào),SLF利率發(fā)揮了利率走廊上限的作用,有利于維護(hù)貨幣市場利率平穩(wěn)運(yùn)行。5月末常備借貸便利余額為118.22億元。
此外,央行在5月份還對(duì)國家開發(fā)銀行、中國進(jìn)出口銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行三家銀行凈增加抵押補(bǔ)充貸款(PSL)共476億元,5月末PSL余額為23473億元,連續(xù)三個(gè)月上升。今年1月末PSL余額為21069億元,2月末持平于這一規(guī)模,3月末升至22158億元,4月末達(dá)到22997億元。
分析人士認(rèn)為,PSL規(guī)模的不斷攀升,以及央行對(duì)逆回購的靈活使用,印證了“PSL+逆回購”已經(jīng)成為當(dāng)前央行調(diào)控流動(dòng)性的主要工具。雖然MLF規(guī)模仍在續(xù)漲,但其作用更類似于長期逆回購,即滾動(dòng)操作、向市場提供中長期流動(dòng)性。
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