6月1日,央行按照慣例公布了上一月度貨幣政策工具使用情況,其中5月末中期借貸便利(MLF)余額升至41578億元,為連續三個月超過4萬億元。
為維護銀行體系流動性基本穩定,結合金融機構流動性需求,5月12日,央行對金融機構開展MLF操作共4590億元。其中6個月期665億元、1年期3925億元,利率分別為3.05%、3.2%,持平于上期。這也是央行年內第七次進行MLF操作。5月末MLF余額為41578億元。
今年以來,MLF余額越來越大,1月末為35728億元,2月末達到37613億元,3月末突破4萬億元至40643億元,4月末為41083億元,5月份又增加935億元至41578億元的歷史新高。
機構認為,MLF是央行提供中期基礎貨幣的貨幣政策工具,其利率發揮中期政策利率的作用。今年第一季度央行即上調MLF利率從而引導市場利率整體上升。去年及今年第一季度,央行以“MLF+逆回購”的模式維護了流動性的適度和基本穩定。從今年第二季度開始,央行就將MLF改為“單兵”作戰,不再與逆回購搭配,進而推出了“PSL+逆回購”的新調控組合。盡管MLF規模日益膨脹,但并不會影響到貨幣政策穩健中性的定位。
為滿足金融機構臨時性流動性需求,央行于5月份對金融機構開展常備借貸便利(SLF)操作共192.19億元,其中隔夜6.57億元、7天期97.62億元、1個月期88億元。央行強調,SLF利率發揮了利率走廊上限的作用,有利于維護貨幣市場利率平穩運行。5月末常備借貸便利余額為118.22億元。
此外,央行在5月份還對國家開發銀行、中國進出口銀行、中國農業發展銀行三家銀行凈增加抵押補充貸款(PSL)共476億元,5月末PSL余額為23473億元,連續三個月上升。今年1月末PSL余額為21069億元,2月末持平于這一規模,3月末升至22158億元,4月末達到22997億元。
分析人士認為,PSL規模的不斷攀升,以及央行對逆回購的靈活使用,印證了“PSL+逆回購”已經成為當前央行調控流動性的主要工具。雖然MLF規模仍在續漲,但其作用更類似于長期逆回購,即滾動操作、向市場提供中長期流動性。
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