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  由于上半年市場(chǎng)以大盤價(jià)值風(fēng)格為主，不少原來為成長(zhǎng)風(fēng)格的基金發(fā)生了風(fēng)格偏移。當(dāng)前，想要挖掘真正的成長(zhǎng)風(fēng)格基金并不是易事。同時(shí)，記者了解到，已有基金公司注意到上述現(xiàn)象，計(jì)劃未來發(fā)行有更明確的投資風(fēng)格的產(chǎn)品，以方便各類投資者選擇基金。

　　市場(chǎng)初現(xiàn)向成長(zhǎng)風(fēng)格切換跡象

　　創(chuàng)業(yè)板指在近期表現(xiàn)出明顯的復(fù)蘇跡象，在7月18日最低下探1641.38點(diǎn)這個(gè)兩年半新低之后，便走出了震蕩反彈行情，截至8月10日的17個(gè)交易日，累計(jì)反彈幅度為6.84%。雖然8月10日，創(chuàng)業(yè)板指再現(xiàn)回調(diào)，截至收盤，報(bào)1753.67點(diǎn)，下跌0.53%。但一些機(jī)構(gòu)認(rèn)為，后市有可能向成長(zhǎng)風(fēng)格或者創(chuàng)業(yè)板風(fēng)格分化。

　　博時(shí)基金首席宏觀策略分析師魏鳳春認(rèn)為，結(jié)構(gòu)上，A股價(jià)值風(fēng)格的主線持續(xù)，成長(zhǎng)風(fēng)格或繼續(xù)分化，個(gè)股機(jī)會(huì)仍大于指數(shù)，規(guī)避已有較好表現(xiàn)的部分周期與消費(fèi)板塊。經(jīng)濟(jì)景氣對(duì)主要股指的上行支撐有限，市場(chǎng)尤其是周期股估值分歧將會(huì)加大，調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)也將趨于上升。

　　中銀國(guó)際最新策略觀點(diǎn)認(rèn)為，從銷售增速、主要需求來源、庫(kù)存整體水平，以及新開工情況來看，地產(chǎn)只會(huì)對(duì)短期周期板塊有支撐，下半年宏觀周期不變，市場(chǎng)風(fēng)格向創(chuàng)業(yè)板切換。基于此，8月份基金投資整體上仍維持穩(wěn)健配置風(fēng)格，繼續(xù)把握結(jié)構(gòu)性的投資機(jī)會(huì)，在配置價(jià)值風(fēng)格且性價(jià)比高的基金產(chǎn)品的同時(shí)，可適當(dāng)增配選股能力突出的成長(zhǎng)風(fēng)格基金。

　　真成長(zhǎng)風(fēng)格基金難尋

　　隨著市場(chǎng)有望轉(zhuǎn)向成長(zhǎng)風(fēng)格，相關(guān)風(fēng)格的權(quán)益類基金也被看好。中銀國(guó)際認(rèn)為，基金二季報(bào)顯示公募基金對(duì)于家電、食品飲料等消費(fèi)類板塊的配置比例進(jìn)一步提升，結(jié)合基金對(duì)于消費(fèi)板塊額持倉(cāng)情況及綜合管理能力等多方面因素可選擇其中績(jī)優(yōu)產(chǎn)品。建議投資者繼續(xù)關(guān)注基金的主動(dòng)選股能力，可結(jié)合市場(chǎng)環(huán)境提前布局其中綜合投資能力較強(qiáng)的成長(zhǎng)風(fēng)格產(chǎn)品。

　　國(guó)金證券表示，從左側(cè)布局的角度適當(dāng)關(guān)注選股能力突出的成長(zhǎng)風(fēng)格基金。有業(yè)內(nèi)人士透露，有創(chuàng)業(yè)板指數(shù)ETF產(chǎn)品在近期獲得大額資金申購(gòu)，疑似有機(jī)構(gòu)提前布局創(chuàng)業(yè)板行情。

　　有別于被動(dòng)指數(shù)型產(chǎn)品，在當(dāng)下，想要挖掘成長(zhǎng)風(fēng)格的主動(dòng)權(quán)益類基金并不容易。在基金產(chǎn)品中，若是有鮮明的投資風(fēng)格，時(shí)常從產(chǎn)品名稱中能夠略知一二。但中國(guó)證券報(bào)記者通過統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，不少產(chǎn)品名稱中含有“成長(zhǎng)”二字的基金中，二季度重倉(cāng)的個(gè)股排名前三位的個(gè)股中，格力電器、貴州茅臺(tái)、五糧液、美的電器等多只龍頭白馬股赫然在列。

　　同時(shí)，記者發(fā)現(xiàn)，由于今年上半年市場(chǎng)整體風(fēng)格偏向于大盤價(jià)值股，不少原本成長(zhǎng)風(fēng)格的基金明顯發(fā)生了風(fēng)格偏移。例如某只中小盤風(fēng)格的基金，截至目前今年的回報(bào)超過10%，而該產(chǎn)品二季度重倉(cāng)股中，有五糧液、瀘州老窖、格力電器等消費(fèi)龍頭白馬股，合計(jì)占基金凈值比超過15%。該基金經(jīng)理也向中國(guó)證券報(bào)記者坦誠(chéng)，雖然投資的中小盤個(gè)股符合契約所規(guī)定的比例，但上半年為該組合獲得超額收益的部分則主要來源于上述龍頭白馬股。

　　深圳某基金公司投資總監(jiān)告訴記者，上半年的確有不少權(quán)益類基金發(fā)生了風(fēng)格偏移，調(diào)倉(cāng)幅度較大，許多產(chǎn)品的風(fēng)格并不明確。不過也有基金經(jīng)理為自己開脫，國(guó)內(nèi)的成長(zhǎng)股和價(jià)值股的區(qū)分并不明確，很多龍頭白馬股，按照國(guó)外對(duì)上市公司的區(qū)分的話，也可以被看成是成長(zhǎng)股。

　　未來產(chǎn)品投資風(fēng)格有望更明確

　　在目前的權(quán)益類產(chǎn)品中，風(fēng)格十分明確的產(chǎn)品雖有，但并不多。“除非是明確投資中小盤或者大盤價(jià)值股等具體的投資類別，并在產(chǎn)品契約里規(guī)定了投資比例，否則很難確定產(chǎn)品的風(fēng)格。”有基金經(jīng)理告訴記者。例如某中小盤基金的產(chǎn)品介紹中稱，投資組合的資產(chǎn)配置比例為：股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例為60%-95%，其中投資于中小盤股票的資產(chǎn)不低于股票資產(chǎn)的80%。

　　記者了解到，從業(yè)內(nèi)趨勢(shì)來看，基金產(chǎn)品的投資風(fēng)格在未來有望更為鮮明。不管是普通投資者還是機(jī)構(gòu)投資者，基金產(chǎn)品的選擇不僅僅單從業(yè)績(jī)這一個(gè)指標(biāo)去考量，產(chǎn)品的風(fēng)格也在考量范圍之內(nèi)。“今年委外資金對(duì)基金產(chǎn)品的要求中，產(chǎn)品的特色鮮明，也是十分重要的一點(diǎn)。”華南某基金經(jīng)理告訴記者。

　　另有基金公司投資總監(jiān)告訴記者：“我們公司未來要發(fā)行的權(quán)益類產(chǎn)品，也計(jì)劃做一些調(diào)整，希望讓產(chǎn)品更加有特色，會(huì)從產(chǎn)品名稱、投資方向等多個(gè)方面，更加突出單只產(chǎn)品的特點(diǎn)。例如有可能專門發(fā)一只投消費(fèi)板塊的基金。”

　　而從基金經(jīng)理的角度來看，基金經(jīng)理的投資風(fēng)格逐漸開始淡化成長(zhǎng)或價(jià)值風(fēng)格的痕跡。有業(yè)內(nèi)人士告訴記者，當(dāng)前業(yè)內(nèi)做得比較出色的基金經(jīng)理，多偏向于挖掘有真實(shí)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的個(gè)股，但成長(zhǎng)股和龍頭白馬股中，都能夠挖掘出符合這一標(biāo)準(zhǔn)的個(gè)股，很難區(qū)分到底是什么投資風(fēng)格。

　　另外，記者了解到，有基金公司此前將基金經(jīng)理分為了價(jià)值組和成長(zhǎng)組兩大組別，但現(xiàn)在也開始試圖弱化分組的概念，僅從產(chǎn)品的層面上來局限基金經(jīng)理的投資方向。“同一個(gè)基金經(jīng)理管理的不同產(chǎn)品，可以有偏中小盤的，也可以有偏大盤的。”上述業(yè)內(nèi)人士表示。

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