今天,央行MLF操作“靴子”落地。央行官網(wǎng)發(fā)布消息稱,2018年4月17日人民銀行開展MLF操作3675億元,期限為一年期,操作利率3.30%,為今年來首次上調(diào),上次為3.25%。當(dāng)日無逆回購操作,有3675億元MLF到期。
早前,中信證券固收研究明明認(rèn)為,從國際貨幣政策環(huán)境和經(jīng)濟(jì)基本面兩個(gè)角度分析,央行上調(diào)政策利率具有一定必要性。一方面,目前全球貨幣政策正?;内厔葺^為明顯,對于我國來說,順應(yīng)全球貨幣政策調(diào)整的大方向可能是更好選擇,因?yàn)樨泿耪叩姆制鐚χ忻览钆c人民幣匯率波動(dòng)產(chǎn)生直接影響。另一方面,2018年以來,包括我國在內(nèi)的全球主要經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇趨勢更加明顯。在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和全球經(jīng)濟(jì)同步復(fù)蘇的帶動(dòng)下,我國2月通脹水平升至2.9%,順勢上調(diào)政策利率顯得更有必要。
而3月22日,美聯(lián)儲宣布加息后,央行跟隨加息并上調(diào)7天逆回購利率5bp至2.55%。
天風(fēng)證券固收研究孫彬彬總結(jié)了過去3次央行調(diào)整公開市場操作利率的歷史,認(rèn)為動(dòng)機(jī)主要有三:一是反映市場供求,適度收窄貨幣市場利率與公開市場操作利率利差;二是引導(dǎo)市場主體形成合理的利率預(yù)期,避免金融機(jī)構(gòu)過度加杠桿和擴(kuò)張廣義信貸,控制宏觀杠桿率;三是應(yīng)對美聯(lián)儲加息。
另外,4月12日,中國的利率市場化再下一城。據(jù)悉當(dāng)日市場利率定價(jià)自律機(jī)制機(jī)構(gòu)成員召開會議,討論關(guān)于放開商業(yè)銀行存款利率自律上限的事宜。據(jù)外媒報(bào)道,央行擬允許商業(yè)銀行適當(dāng)提高存款利率的浮動(dòng)上限,按銀行的規(guī)模分批進(jìn)行。
央行行長易綱近在博鰲亞洲論壇2018年年會分論壇上表示,中國正繼續(xù)推進(jìn)利率市場化改革。目前中國仍存在一些利率“雙軌制”,一是在存貸款方面仍有基準(zhǔn)利率,二是貨幣市場利率是完全由市場決定的。目前我們已放開了存貸款利率的限制,也就是說商業(yè)銀行存貸款利率可根據(jù)基準(zhǔn)利率上浮和下浮,根據(jù)商業(yè)銀行自身情況來決定真正的存貸款利率。其實(shí)我們的最佳策略是讓這兩個(gè)軌道的利率逐漸統(tǒng)一,這就是我們要做的市場改革。
值得一提的是,4月16日,央行重啟停擺了4天的公開市場操作。央行稱,為對沖稅期、金融機(jī)構(gòu)繳存法定存款準(zhǔn)備金和央行逆回購到期等因素的影響,維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理穩(wěn)定,央行16日以利率招標(biāo)方式開展了1500億元逆回購操作,包括800億元的7天期、700億元的14天期。
銀行間資金價(jià)格方面,昨日Shibor出現(xiàn)短升長降形態(tài),其中隔夜品種上行2.5基點(diǎn)至2.5820%;7天品種升0.40基點(diǎn)至2.8020%;14天品種升0.5基點(diǎn)至3.6760%;而3個(gè)月品種下行0.6基點(diǎn)至4.1730%,創(chuàng)2017年2月10日以來的新低。
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