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7月10日，特斯拉公司CEO馬斯克在上海確認，將在中國獨資90億美元建設(shè)集研發(fā)、制造、銷售等功能于一體的特斯拉超級工廠，規(guī)劃年產(chǎn)50萬輛純電動整車。按照計劃，工廠最快將于2020年建成。文章由華盛學院編譯，為您解析特斯拉的中國策略。

行情來源：華盛證券

為何在中國建廠

中國的電動汽車市場增長迅猛，特斯拉的銷量受益于此，再考慮到中美之間日益增長的關(guān)稅壓力和貿(mào)易戰(zhàn)威脅，在中國建廠對公司未來有益。

事實上，不斷上升的關(guān)稅已經(jīng)影響到了特斯拉汽車的價格。自7月6日起加征25%的關(guān)稅已經(jīng)讓美產(chǎn)汽車痛苦不堪；7月8日，公司宣布將Model S和Model X的價格提高20%。

鑒于中國國內(nèi)電動汽車市場競爭日益激烈，一旦公司產(chǎn)品提價，可能嚴重抑制市場需求。上海工廠投產(chǎn)后，生產(chǎn)成本勢必將大幅下降，無疑會提高特斯拉在中國市場的競爭力。

雖然在自貿(mào)區(qū)獨資建廠，特斯拉仍避不開25%的關(guān)稅。但在運輸裝卸費、購置稅方面，一臺售價百萬元的Model X能省下10萬元的成本。

因此，為避免成本和價格的進一步升高帶給銷量的負面影響，在中國本土內(nèi)建廠是非常明智的選擇。

巨額的建廠成本

雖然在中國建廠的成本沒有在美國高，但是也絕對不低。

以通用為例：此前，通用汽車宣布在中國新建5家工廠，總成本280億美元，平均每家工廠投資56億美元。由于通用汽車的中國子公司是一家合資企業(yè)，所以通用實際出資140億美元，另外140億美元由中國合作伙伴支持。

特斯拉與之不同：（1）通用建造的工廠不生產(chǎn)電池，只是組裝汽車。換句話說，如果特斯拉建造“電池+組裝汽車”的超級工廠，建廠總成本會高得多。（2）特斯拉希望獨資建廠，那么全部建廠成本將由自己承擔。最近公布的90億美元預計只是新廠建設(shè)成本的30%，對于已經(jīng)面臨資金短缺的特斯拉來講，數(shù)十億甚至數(shù)百億美元從何而來？

已面臨的財務(wù)困難

根據(jù)特斯拉最新發(fā)布的2018年季報顯示，期內(nèi)公司凈虧損7.85億美元，同比擴大90%。即便如一直看漲特斯拉的來自摩根士丹利的Adam Jonas，如今也不情愿地接受未來特斯拉需要籌集更多的資金才能維持其發(fā)展的事實。他已經(jīng)將特斯拉短期資本需求的預期從25億美元提高到30億美元。

其實，30億美元無助于改善特斯拉的資產(chǎn)負債表或流動性狀況。更何況，要在中國投資數(shù)十億美元，還需要注入大量資本。

在中國尋找合作伙伴的可行性

如果像其他美國制造商那樣，在中國尋找合作伙伴，幫助其更好地開拓中國市場，似乎對特斯拉是一個更好的選擇。但是特斯拉是一個與傳統(tǒng)汽車制造企業(yè)截然不同的公司，尋找合作伙伴將給自己帶來兩個風險：

特斯拉的財務(wù)實力和議價能力遠不如通用或大眾。特斯拉還未盈利的財務(wù)報表似乎很難吸引實力雄厚的投資者與其合作，即使在中國達成協(xié)議，也可能會導致不平等的關(guān)系，使特斯拉被迫做出重大讓步。

特斯拉被認為是一家科技公司，而不是一家汽車公司。特斯拉的技術(shù)如自動駕駛、人工智能、能源儲存和設(shè)計等，使其有別于傳統(tǒng)汽車制造商。但特斯拉在涉及自己的專有技術(shù)時，經(jīng)常選擇不申請專利。如果與中國合資或者合作的話，這樣的行為將不被認可的。因為中國企業(yè)認為，知識產(chǎn)權(quán)具有巨大的價值，如果一家科技公司不注重自己的知識產(chǎn)權(quán)，也意味著缺少了核心競爭力，恐怕未來發(fā)展前景不容樂觀。

小結(jié)

特斯拉在中國的擴張被很多人看來是為了解決Model 3產(chǎn)能不足的必需之舉，然而不斷惡化的財務(wù)狀況，年初承諾不再籌資的馬斯克，在中國尋找戰(zhàn)略投資者或許是一個選擇。

但是面對沒有盈利能力、極少知識產(chǎn)權(quán)在手的科技公司，如何在不進行重大讓步的情況下吸引戰(zhàn)略投資者還是一個難題。雖然公司可以通過與技術(shù)共享，研發(fā)合作來吸引投資者，但會令特斯拉在未來的發(fā)展，技術(shù)把控方面處于劣勢。