過去10年，A股的指數沒有出現太大增長，但是其中的個股，卻是精彩紛呈。大量個股走出了長牛走勢，給投資者帶來了豐厚回報。究竟是怎么樣的個股容易成為10倍股？10倍股又有哪些規律可以總結，以便讓我們去把握未來的牛股呢？通過梳理統計A股10倍股的特征，我們試圖探尋A股長牛公司成長的奧秘。

　　我們以2007年以來的最低價作為基準價，以當前價格作為可比價，以兩者比值計算漲幅，超過1000%就為“10倍股”。通過統計，我們可以發現一些比較明顯的規律。

　　民營企業是10倍股中的主力，時間越往后，A股的市場化程度越高，高漲幅企業中民企的比例越高。從2007年至今的260家10倍股中，民營企業有166家，占64%，國企有64家，約占25%。而與之相對應，在全體A股中，民企占比只有50%多一點。如果把時間區間往后移，統計最近5年的5倍漲幅股，則會發現，民企的占比進一步提高。2012年以來，自低點到現價漲幅超過5倍的公司共有410家，占全部A股的12%，其中民企有333家，占比高達82%，比5年前上升了約20個百分點，而國企的比重下降到10%左右。民企占比的提高，顯示了民營企業更具有活力。

　　在板塊分布上，A股的10倍股主要分布在中小板和創業板中，而且隨著時間推移，這種趨勢越發明顯。這種變化，與A股市場化程度不斷提高有關：A股最初推出的主要目的是為了給國企解困，因而上市的也主要是國有企業。隨著國企股權分置改革的推進，A股的擴容改革也同步進行。

　　2004年，深圳市場推出中小板，深市主板停發，2009年，深交所又進一步推出創業板。這些板塊的推出，給A股吸納了大量具有成長性的民營企業，使A股的市場化程度和投資價值有了明顯提升。2007年至今的10倍股中，在2004年以后上市的105家公司，幾乎全部來自中小創，只有一家公司華友鈷業(603799)來自主板。這充分顯示了中小創企業的成長性。實際上，主板在2004年以后上市公司多達570家，但都以國企為主，上市時的市值就很大，成長性就略遜一籌。當前，A股創業板有650多家公司，中小板有880多家公司，兩者合計約1500家，已經占據了A股的半壁江山。這些公司全是2004年以后上市的。

　　在地區分布上，長三角、珠三角的公司在10倍股中占據了大半江山。從10倍股的地區分布來看，廣東、浙江、江蘇、北京、湖北五個省市排名前五，其中廣東、浙江、江蘇三省的10倍股數有105家，占40%。而5倍股的集中度更加高：廣東、浙江、江蘇三省5倍股合計將近200家，占比約一半，如果算上北京、上海、福建，則六省市的5倍股數量接近300家，占比超過七成。這些地區市場經濟發達，企業的成長也更加順暢。

　　在行業分布上，10倍股的行業分布比較分散，新興行業占比較高。2007年低點至今的260家10倍股共覆蓋了40多個中信二級行業，覆蓋面達到50%左右。其中，超過10家公司以上的行業有：傳媒、電子設備、房地產開發、化學制藥、其他元器件、汽車零部件、中藥生產。這些行業基本上包含了傳媒、電子、醫藥、汽車、房地產等過去10年大發展的行業。

　　公司業績增長是10倍股實現的決定性因素。在2015年的市場高點時期，A股的10倍股數量高達1100多家，占全部公司的三分之一強，而經過兩年的去泡沫過程，以現價計算時，10倍股就只剩下260家。在這些大浪淘沙留下來的10倍股中，業績增長超過5倍的公司接近140家，占比達到54%，業績反轉的公司有34家，占比13%。而業績增長不明顯或者倒退的公司只有26家，占比僅10%。這充分顯示業績依然是A股股價增長的決定性支撐因素，尤其是經過2015年的成長股泡沫，業績更加成為股價的實質性支撐。

　　通過對10倍股的梳理，我們可以發現，成長于市場經濟較發達的地區、業績穩定增長、初始市值較低的民營企業，出現10倍股的概率較高。隨著新股的常態化發行，越來越多處于成長前期的公司將上市，可以按照這一思路去挖掘未來的牛股。