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1、催化劑：春糖會(huì)召開在即+白酒板塊有業(yè)績(jī)有估值

（1）春糖3月22日-24日召開

一年一度的春糖會(huì)拉開序幕，3月22日-24日，2018春糖會(huì)將在成都召開，糖酒會(huì)期間會(huì)有更多白酒行業(yè)動(dòng)態(tài)資訊公布，將提升白酒行業(yè)市場(chǎng)關(guān)注度。

糖酒會(huì)是行業(yè)的風(fēng)向標(biāo)，參會(huì)酒企的最新動(dòng)銷、庫(kù)存、業(yè)績(jī)目標(biāo)情況將影響市場(chǎng)對(duì)白酒的預(yù)期，加上當(dāng)前處于年報(bào)披露期，券商一致認(rèn)為，業(yè)績(jī)確定性高的白酒龍頭將受到市場(chǎng)關(guān)注。

（2）“我有基本面，一起等風(fēng)來(lái)”

洋河股份業(yè)績(jī)撲街后，白酒股一度風(fēng)聲鶴唳，不過(guò)，最近兩周氣氛開始緩和，各大券商不約而同提示白酒又到了布局時(shí)點(diǎn)。

申萬(wàn)宏源在本周周報(bào)中喊“我有基本面，一起等風(fēng)來(lái)”，認(rèn)為白酒板塊回調(diào)到了有業(yè)績(jī)、有估值、有催化劑的狀態(tài)，沒(méi)有什么好擔(dān)心的。

業(yè)績(jī)：機(jī)構(gòu)認(rèn)為白酒板塊1Q18業(yè)績(jī)大概率高增長(zhǎng)，3-4月進(jìn)入季報(bào)預(yù)告和披露期。

估值：由于調(diào)整已下降到較低位置，龍頭估值水平已下降到對(duì)應(yīng)2018年20-25倍。 

3月19日，天風(fēng)證券晨會(huì)透露，一些買方認(rèn)為，今年市場(chǎng)恐怕很難有結(jié)構(gòu)性行情，比的是選股能力。業(yè)績(jī)和估值匹配，業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^高，現(xiàn)金流好，PEG小于1的股票，比如白酒。

2、歷史漲幅及龍頭

2016年春季糖酒會(huì)于3月24日-26日在成都舉行，3天22萬(wàn)人參會(huì)，可謂盛況空前。投資者和經(jīng)銷商人數(shù)創(chuàng)歷史新高，得到極大關(guān)注。茅臺(tái)攜四大醬香酒新品亮相春糖，瀘州老窖推出兩大單品三大品系合圍白酒健康市場(chǎng)。隨著茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖等知名企業(yè)紛紛召開經(jīng)銷商大會(huì)，疊加行業(yè)加速?gòu)?fù)蘇，板塊熱情被徹底點(diǎn)燃。

古井貢酒早在會(huì)前就開始表現(xiàn)，走出一波轟轟烈烈的大陽(yáng)線，直到糖酒會(huì)結(jié)束才出現(xiàn)回調(diào)。3月1日到3月28日，20個(gè)交易日漲幅38.32%；

瀘州老窖跟隨板塊熱度開漲，3月2日一度漲停，3月1日到3月28日，20個(gè)交易日漲幅26.89%。

3、受益?zhèn)€股

 經(jīng)濟(jì)回暖，消費(fèi)支出占比逐年提升，白酒作為居民消費(fèi)一大品類，歷經(jīng)三年調(diào)整行業(yè)進(jìn)入新周期。人口結(jié)構(gòu)變化和人均消費(fèi)能力增長(zhǎng)促使白酒低價(jià)格帶向高價(jià)格帶遷移，高端和次高端白酒的銷量將領(lǐng)先于行業(yè)。

（1）高端白酒：供需緊張，名酒提價(jià)空間大

行業(yè)回暖市場(chǎng)供不應(yīng)求，消費(fèi)升級(jí)大趨勢(shì)下高端白酒需求增長(zhǎng)持續(xù)性強(qiáng)，高端白酒品牌力強(qiáng)具備提價(jià)權(quán)。

（2）次高端白酒：受益消費(fèi)升級(jí)，改制公司潛力大

中端白酒基數(shù)大消費(fèi)升級(jí)向上躍遷，高端白酒供需關(guān)系緊張需求向下遷移，次高端未來(lái)至少300億元市場(chǎng)增量。

（3）中端白酒：競(jìng)爭(zhēng)激烈，期待區(qū)域拓展行業(yè)整合

中端白酒區(qū)域性隔離情況較為普遍，中端向次高端躍遷、內(nèi)生外延拓張成為此價(jià)位段公司的兩條投資主線。

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