財經365(m.hand93.com)訊:預測經濟衰退是一項非常艱巨的任務,無論是對投資者還是金融專家。
收益率曲線反轉是一種罕見的現象,通常被解釋為經濟衰退的跡象。自20世紀60年代后期以來,已經發生了大約9次長期收益率曲線反轉,隨后每次都出現了放緩。
因此,當10年期美國國債的收益率在3月下旬跌至3個月國債的收益率以下時,引發了關于下一次經濟衰退是否迫在眉睫的爭論。根據紐約聯邦儲備銀行的數據,根據美國國債利差計算,未來12個月美國經濟衰退的可能性為25%。其實,全球經濟以及金融市場的前景可能并不像收益率曲線所暗示的那樣黯淡。
估計美國經濟衰退的可能性在未來12個月內不到10%,兩年內不到20%,三年內略高于30%。與紐約聯邦儲備銀行等常用模型相反,很多模型不包括市場數據,而是關注結構性宏觀數據,如消費和收入余額以及中央銀行住宿。
收益率曲線顯然是一個值得關注的重要指標,盡管它沒有確定衰退的確切時間。例如,在2000年7月至2001年1月之間的收益率曲線反轉之后,美國經歷了2001年3月至11月的經濟衰退。在2008年秋季全球金融危機之前,收益率曲線在2006年7月至2007年5月再次出現逆轉。
由于每次經濟衰退的情況不同,從整體上看是謹慎的。首先,過去十年中某些條件發生了變化:2008年金融危機之后,主要央行采取了重要的量化寬松措施,將債券市場和收益率推動到現在比以往經濟周期更有可能出現收益率曲線倒置的水平。這減弱了收益率曲線反轉作為衰退領頭羊的作用。
那么這會讓全球經濟走向何方?它處于延長的經濟周期的后期階段,全球增長應該在2019年下半年重新加速,為投資者提供后期周期機會。對投資者來說,好消息是,我們在第一季度看到的金融市場明顯上漲趨勢將在未來幾個月繼續。這種觀點是基于最近幾個月改變了大局的基本條件的變化。最引人注目的轉變是美國的貨幣政策。雖然美國勞動力市場保持強勢,但美聯儲已表示今年不會進一步加息,而歐洲央行也已暫停加息。
這些綜合因素對金融市場和風險資產尤其有利,特別是在未來幾個月。股票,房地產和商品都將受益。對于錯過第一季度反彈的投資者而言,未來有機會參與上漲的市場。未來幾個月股票的任何小幅調整都可被視為重新進入市場的機會。
經濟周期不會永遠持續下去。但就目前而言,專注于未來的可能上漲應該是有益的。更多股票資訊請關注財經365官網!
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