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  　5月31日，國家統計局、中國物流與采購聯合會聯合發布5月中國制造業采購經理指數(PMI)為51.2%，與4月持平。追蹤2017年以來的PMI指數軌跡，1月到3月分別實現51.3%、51.6%、51.8%的連續上漲后，4月PMI高位回落至51.2%，給出“2013年下半年以來最大環比跌幅”表現后，5月PMI延續51.2%的表現，顯示當前經濟運行繼續保持穩中向好。不可否認的是，我國PMI已經連續10個月站上50%榮枯線，持續刷新自2012年以來的同期高點，總體來看，依舊延續著平穩擴張態勢。可以說，2017年中國經濟在實現平穩開局后，正在筑底企穩的道路上持續積聚確保全年經濟平穩向好的勢能。

　　無獨有偶，作為另一個反映經濟狀況的重要指數也在端午節前后吸引了各界目光。國家統計局5月27日發布的工業企業財務數據顯示，2017年1—4月份，規模以上工業企業利潤總額同比增長24.4%，增速比1—3月份放緩3.9個百分點；其中，4月份利潤增長14%。

　　接受中國經濟時報記者采訪的專家認為，2017年經濟平穩開局之后，更需要依賴一系列改革的深入推進，以持續在經濟筑底企穩的過程中持續發揮積極作用。例如，繼續深入推進供給側結構性改革的同時，真正調動民間投資的積極性，激發民間創新活力，以持續釋放新的經濟增長動能。

　　制造業向好為工業企業利潤添保障

　　一直以來，談及工業企業利潤和盈利能力，都離不開工業的整體表現，而論及工業發展，制造業永遠是繞不開的話題。特別是在當前國家積極推進《中國制造2025》，融入全球工業復興浪潮的大背景下，可以說，在我國，工業與制造業絕非簡單的包含關系，而是你中有我、我中有你，相互影響、相互發展的密切關系。

　　從數據表現上看，工業企業利潤的數據變化與前述PMI的表現也反映了一定程度上的正相關關系。國家統計局數據顯示，2017年1—2月份，規模以上工業企業利潤總額同比增長31.5%，增速比2016年12月份加快29.2個百分點，比2016年全年加快23個百分點。1—3月工業企業利潤總額17043億元，同比增長28.3%，相較1—2月份回落3.2個百分點。1—4月份，規模以上工業企業利潤總額同比增長24.4%，增速比1—3月份放緩3.9個百分點。

　　按照國家統計局工業司何平博士對相關數據的解讀，總體來看，2017年1—2月的工業企業利潤相較于2016年而言仍屬于恢復性增長。那么，接下來的同比漲幅有所回落，則被解讀為“對前期高位增長后的合理回歸”。

　　不難發現，規模以上工業企業利潤增長與PMI二者的環比、同比表現如出一轍，即PMI連續10個月維持在50%榮枯線以上的同時，工業企業利潤也在持續上漲，這在2017年的前4個月表現尤為明顯。可以說，正是受到制造業回暖的積極影響，工業企業的利潤增長才得以保障。

　　“數據的向好表現至少表明了過去一段時間內的經濟趨穩態勢日益明顯。”中國人民大學經濟學院副院長王晉斌在接受中國經濟時報記者采訪時表示，包括企業利潤增速平穩上漲、PMI連續維持在榮枯線以上等向好表現，均是受到多方因素共同作用實現的向好結果。早在2016年11月，王晉斌就曾對本報記者表達了“PMI至少應確保其給出維持榮枯線上方兩個季度表現，方可視為釋放了企穩筑底的積極信號”的觀點。如今看來，王晉斌的這一判斷得到了證實。

　　王晉斌認為，正是基于當前不斷深化的各方面改革措施，才確保了制造業向好，同時確保了工業企業利潤的持續上漲。特別是在獲得了可貴的經濟平穩開局后，更需要依賴一系列改革的深入推進，以持續在經濟筑底企穩過程中持續發揮積極作用。例如，在繼續深入推進供給側結構性改革的同時，真正調動民間投資的積極性，激發民間創新活力，以持續釋放新的經濟增長動能。

　　深化改革與政策利好確保企業盈利可持續

　　對于當前工業利潤繼續保持良好增長態勢的背后因素，何平在解讀2017年1月—4月份工業企業利潤數據時指出，企業累計利潤保持較高增速。1月—4月份規模以上工業企業實現利潤總額22780.3億元，增速達24.4%，新增利潤4473億元，均為2012年以來同期最高值。此外，何平說，工業利潤不但保持良好增勢，企業各項效益指標也在持續改善。一是消費品制造業和高技術制造業對利潤增長的支撐作用增強。二是利潤率同比上升。三是回款情況繼續好轉。四是杠桿率持續下降。五是產品周轉繼續加快。

　　何平指出，當前的工業企業利潤中，價格因素對利潤增長貢獻在下降。產品出廠價格和原材料購進價格向正常回歸。鋼鐵、汽車和化工等行業利潤增長明顯放緩。他強調，目前，為保持工業利潤平穩增長，需要密切關注以下問題：一是原材料購進價格上漲快于產品出廠價格，導致整個工業特別是中下游行業成本上升。4月份，規模以上工業企業每百元主營業務收入中的成本為86.22元，同比上升0.18元。二是財務費用增長加快，企業融資成本存在上升壓力。4月份，企業財務費用同比增長4.2%，增幅比3月份加快1.2個百分點。

　　顯然，這意味著在經濟形勢向好的同時，各界必須認清潛在的問題和風險。王晉斌認為，雖然經濟指標呈現出向好趨勢，但一系列深層次問題是我們必須面對的。供給側結構性改革的核心就是通過一系列減稅、降費等具體措施實現企業降成本。除了依靠具體的減稅、降費措施，還要在降低企業負債率等一系列舉措上繼續發力，以確保企業擁有合理的利潤空間。

　　此外，雖然企業杠桿率在持續下降，但對債務規模增長過快、企業債務負擔不斷加重等還應給予關注。王晉斌認為，對于實體經濟企業降成本而言，必須確保實體經濟有錢可賺。“即解決金融部門和實體經濟的銜接問題，確保一、二、三產業都有平均的收益率的同時，有必要通過進一步減稅、降低負債率等具體措施，確保企業保有應有利潤。”王晉斌說，可以肯定的是，隨著供給側結構性改革的深入推進和有關政策的進一步落實，企業未來將擁有更加可持續的盈利能力和更為良好的政策環境。

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