中國證券投資基金業(yè)協(xié)會會長洪磊6日在天津召開的“2017中國責(zé)任投資論壇”上指出,中國的ESG實踐要回到長期視角,納入更多積極因素,盡可能提高ESG投資對實體經(jīng)濟的效率改善作用。當前,應(yīng)當著重開展兩方面的研究,一是如何促進上市公司的ESG表現(xiàn),二是如何促進資產(chǎn)管理業(yè)的ESG投資,二者相輔相成。
所謂ESG,是指保護環(huán)境(E)、維護社會正義(S)、強化公司治理(G)。ESG整合投資已經(jīng)成為歐美非常主要的投資策略。根據(jù)美國可持續(xù)投資論壇組織2016年的報告,美國責(zé)任投資規(guī)模超過8.72萬億美元,比前一年增長33%,其中8.1萬億美元是ESG投資。
“中國的資產(chǎn)管理業(yè)還遠未發(fā)揮其應(yīng)有的價值投資、長期投資功能,而責(zé)任投資正是改善我國資產(chǎn)管理行業(yè)長期績效、更好地服務(wù)于投資者利益和實體經(jīng)濟需求的一種理念、方法和策略。”洪磊直言。
在洪磊看來,責(zé)任投資的典型做法是運用ESG標準來指導(dǎo)投資實踐,從環(huán)境、社會和公司治理出發(fā),將投資決策標準從財務(wù)績效擴展到綠色發(fā)展、公共利益和穩(wěn)健成長。這既是長期投資理念和投資行為的轉(zhuǎn)變,更是行業(yè)道德標準的提升。
縱觀全球市場,ESG投資原則已經(jīng)得到養(yǎng)老金、共同基金、捐贈基金等機構(gòu)投資者的廣泛認可,顯著提升了資產(chǎn)組合的風(fēng)險控制和長期收益能力。但是洪磊也指出,從國際實踐看,ESG更多地被視為風(fēng)險管理的工具,在積極推動社會價值創(chuàng)造方面表現(xiàn)較弱。
在我國現(xiàn)階段,對于怎樣理解ESG、如何推動ESG方面,仍缺少系統(tǒng)的思考、深入的研究和制度化的推進。洪磊指出,結(jié)合我國市場存在的諸多不成熟特征,中國的ESG實踐要回到長期視角,納入更多積極因素,盡可能提高ESG投資對實體經(jīng)濟效率的改善作用。他認為,當前應(yīng)當著重開展兩方面的研究,一是如何促進上市公司的ESG表現(xiàn),二是如何促進資產(chǎn)管理業(yè)的ESG投資,二者要相輔相成。
至于具體怎么理解、推動ESG,協(xié)會認為,ESG首先是一種價值觀,就是相信環(huán)境、社會和公司治理的改善符合投資者的長期利益,投資者應(yīng)當參與其中,加快改善進程。這種價值觀應(yīng)當被長期堅持,成為投資哲學(xué),而不是被短期利益左右。相應(yīng)地,衡量ESG的標準應(yīng)當是長期可比而不是短期可比,隨著經(jīng)濟社會的發(fā)展,這些標準也應(yīng)當?shù)玫竭m當調(diào)整和更新,更加符合長期發(fā)展的需要。
協(xié)會還指出,要契合中國實際研究ESG的新內(nèi)涵、新方法、新指標。ESG誕生于發(fā)展早、制度比較規(guī)范的成熟市場,對于中國來說,ESG的理念、原則有很強的指導(dǎo)意義,但現(xiàn)有指標所能產(chǎn)生的促進價值未必有成熟市場那么顯著,甚至某些指標可能并不適合用來評價中國的上市公司和投資機構(gòu)。因此,我國監(jiān)管部門、研究機構(gòu)和市場各方應(yīng)當實事求是地研究中國國情和市場特質(zhì),結(jié)合市場內(nèi)在缺陷與不足,為ESG在中國的應(yīng)用引入新內(nèi)涵、新方法、新指標。
“ESG的發(fā)展既是一個自上而下的過程,更是一個自下而上的過程,市場從自發(fā)到自覺的轉(zhuǎn)變尤為重要,只有成為自覺,市場選擇才具有可持續(xù)性,才能達到效應(yīng)最大化?!眳f(xié)會強調(diào),來自監(jiān)管的規(guī)則設(shè)計應(yīng)當更好地推動這種自覺的轉(zhuǎn)變,而不是簡單地依靠強制性力量來取代這種轉(zhuǎn)變。
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