中國證券投資基金業協會會長洪磊6日在天津召開的“2017中國責任投資論壇”上指出,中國的ESG實踐要回到長期視角,納入更多積極因素,盡可能提高ESG投資對實體經濟的效率改善作用。當前,應當著重開展兩方面的研究,一是如何促進上市公司的ESG表現,二是如何促進資產管理業的ESG投資,二者相輔相成。
所謂ESG,是指保護環境(E)、維護社會正義(S)、強化公司治理(G)。ESG整合投資已經成為歐美非常主要的投資策略。根據美國可持續投資論壇組織2016年的報告,美國責任投資規模超過8.72萬億美元,比前一年增長33%,其中8.1萬億美元是ESG投資。
“中國的資產管理業還遠未發揮其應有的價值投資、長期投資功能,而責任投資正是改善我國資產管理行業長期績效、更好地服務于投資者利益和實體經濟需求的一種理念、方法和策略。”洪磊直言。
在洪磊看來,責任投資的典型做法是運用ESG標準來指導投資實踐,從環境、社會和公司治理出發,將投資決策標準從財務績效擴展到綠色發展、公共利益和穩健成長。這既是長期投資理念和投資行為的轉變,更是行業道德標準的提升。
縱觀全球市場,ESG投資原則已經得到養老金、共同基金、捐贈基金等機構投資者的廣泛認可,顯著提升了資產組合的風險控制和長期收益能力。但是洪磊也指出,從國際實踐看,ESG更多地被視為風險管理的工具,在積極推動社會價值創造方面表現較弱。
在我國現階段,對于怎樣理解ESG、如何推動ESG方面,仍缺少系統的思考、深入的研究和制度化的推進。洪磊指出,結合我國市場存在的諸多不成熟特征,中國的ESG實踐要回到長期視角,納入更多積極因素,盡可能提高ESG投資對實體經濟效率的改善作用。他認為,當前應當著重開展兩方面的研究,一是如何促進上市公司的ESG表現,二是如何促進資產管理業的ESG投資,二者要相輔相成。
至于具體怎么理解、推動ESG,協會認為,ESG首先是一種價值觀,就是相信環境、社會和公司治理的改善符合投資者的長期利益,投資者應當參與其中,加快改善進程。這種價值觀應當被長期堅持,成為投資哲學,而不是被短期利益左右。相應地,衡量ESG的標準應當是長期可比而不是短期可比,隨著經濟社會的發展,這些標準也應當得到適當調整和更新,更加符合長期發展的需要。
協會還指出,要契合中國實際研究ESG的新內涵、新方法、新指標。ESG誕生于發展早、制度比較規范的成熟市場,對于中國來說,ESG的理念、原則有很強的指導意義,但現有指標所能產生的促進價值未必有成熟市場那么顯著,甚至某些指標可能并不適合用來評價中國的上市公司和投資機構。因此,我國監管部門、研究機構和市場各方應當實事求是地研究中國國情和市場特質,結合市場內在缺陷與不足,為ESG在中國的應用引入新內涵、新方法、新指標。
“ESG的發展既是一個自上而下的過程,更是一個自下而上的過程,市場從自發到自覺的轉變尤為重要,只有成為自覺,市場選擇才具有可持續性,才能達到效應最大化。”協會強調,來自監管的規則設計應當更好地推動這種自覺的轉變,而不是簡單地依靠強制性力量來取代這種轉變。
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