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    興業證券王德倫：

　　貨幣政策保持中性偏穩的可能性較大，金融去杠桿仍是長期任務。因此，配置建議是擁抱大金融龍頭。其中，大銀行股凈息差預期不再繼續下降、不良率在經濟基本面的復蘇下企穩等當前對于大銀行龍頭的邊際改善更加強，且大銀行資產端更為安全。大保險繼續受益于“金融供給側改革”。大型券商主要受益于估值修復。疊加券商去通道業務的監管落地，券商正逐步回歸主動管理的本源，回顧本輪金融去杠桿過程中，券商監管是最早進行，也是幾近最嚴厲的，當前已收縮至相對極限的位置。

　　國金證券李立峰：

　　從來自公募、私募、公募專戶、保險等機構的反饋來看，機構投資者普遍認為前期抱團取暖過于集中，隨著一線白馬股的股價不斷創出新高，重倉持有的機構開始考慮小幅降低些配置，進而轉向低估值板塊、或部分周期品、或中報業績超預期的品種。其中，“業績確定”并疊加“估值在30倍以下”受機構認可度相對較高，機構“守舊掘新”的趨勢較為明顯，資金適度擴散的方向涉及到低估值板塊、部分周期品以及中報業績高增長。其中，機構對電子、大金融、食品飲料、家電、部分周期(有色、鋼鐵、煤炭)、房地產偏好仍然明顯；主題上對新能源汽車、tesla汽車產業鏈、人工智能、雄安新區主題、蘋果產業鏈等有所偏好，對高估值PE純主題的子板塊大多選擇回避。

　　天風證券徐彪：

　　本輪國企改革正在逐漸進入落地期。去年中的國企改革座談會是一個加速落實信號，去年底中央經濟工作會議把混改重新擺到臺面，重要會議繼續強調國企改革的帶頭作用。一方面，對國企債務的處理，債轉股可能會作為最重要的手段之一，目前五大行均已成立專司債轉股的子公司，地方AMC在放開第二家的權限之后也在多處相繼新設，可以期待下半年更多的債轉股案例落地；另一方面，強調存量盤活，則對國企的重組、混改、投資運營試點需要更加重視。

　　華泰證券戴康：

　　A股行情由流動性主導，企業盈利有韌勁，金融去杠桿上比較溫和，流動性緩慢收縮，A股系統性風險沒有，是個震蕩的走勢，風格上繼續堅定“以龍為首”，成長整體性行情有待明年，結構性機會比較看好電子，周期推薦耐用品制造業上游而非地產基建鏈，看好有色稀有金屬；消費配置后周期的商貿零售以及交易不算擁擠的食品飲料。以龍為首保險銀行是持續看好的品種。

　　國信證券：

　　大票延續漲勢，行情運行的“兩個邏輯”都沒變。一是中期看行業增速趨緩，市場重心從成長性轉向產業集中的邏輯沒變。二是短期看主板傳統行業基本面(ROE)回升的邏輯沒變。投資的邏輯沒有變，因此未來優勢企業的行情趨勢也是不會改變的。如果認可行業集中過程中優勢企業受益，低估值就是尤為重要的核心變量。既然買的是公司中長期行業地位帶來的估值提升，自然估值越低彈性越大。A股目前的低估值企業基本都集中在金融、地產、農業、周期等行業板塊，建議關注這些行業估值較低的優勢企業。

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