回顧2017全國金融工作會議,國家主席習(xí)近平在會上指出,做好金融工作要把握好以下重要原則:
第一,回歸本源,服從服務(wù)于經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展。金融要把為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)作為出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn),全面提升服務(wù)效率和水平,把更多金融資源配置到經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié),更好滿足人民群眾和實(shí)體經(jīng)濟(jì)多樣化的金融需求。
解讀:“回歸本源”一詞已經(jīng)很清晰地指出,當(dāng)下的諸多金融服務(wù)已經(jīng)偏離了服務(wù)實(shí)體的初衷,在各種規(guī)避監(jiān)管的套利路徑上漸行漸遠(yuǎn),并且給金融系統(tǒng)增添了太多的風(fēng)險(xiǎn)與不確定性,這與中央守住不發(fā)生金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的初衷相違背。特別是各種套利資金為了獲取規(guī)模收益,存在嚴(yán)重的期限錯(cuò)配,給整個(gè)金融系統(tǒng)留下了巨大的安全隱患,所以習(xí)近平總書記強(qiáng)調(diào)金融必須“回歸本源”。
第二,優(yōu)化結(jié)構(gòu),完善金融市場、金融機(jī)構(gòu)、金融產(chǎn)品體系。要堅(jiān)持質(zhì)量優(yōu)先,引導(dǎo)金融業(yè)發(fā)展同經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展相協(xié)調(diào),促進(jìn)融資便利化、降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)成本、提高資源配置效率、保障風(fēng)險(xiǎn)可控。
解讀:這一條是上一條的延續(xù)。正因?yàn)橹T多金融服務(wù)與資金偏離了本源,所以先行的金融產(chǎn)品結(jié)構(gòu)并不是一個(gè)安全,或者說令監(jiān)管者滿意的結(jié)構(gòu)。接下來不斷完善的監(jiān)管政策以及不斷落地的監(jiān)管措施,會讓以后結(jié)構(gòu)向目標(biāo)結(jié)構(gòu)調(diào)整。在調(diào)整的過程中一定存在巨大陣痛,一些監(jiān)管所不能容忍業(yè)務(wù)(比如通道業(yè)務(wù)、同業(yè)業(yè)務(wù))的生存空間必將大打折扣。
第三,強(qiáng)化監(jiān)管,提高防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)能力。要以強(qiáng)化金融監(jiān)管為重點(diǎn),以防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)為底線,加快相關(guān)法律法規(guī)建設(shè),完善金融機(jī)構(gòu)法人治理結(jié)構(gòu),加強(qiáng)宏觀審慎管理制度建設(shè),加強(qiáng)功能監(jiān)管,更加重視行為監(jiān)管。
解讀:強(qiáng)化監(jiān)管將是未來一個(gè)周期的主旋律,也是劉煜輝教授強(qiáng)調(diào)的金融自由過度化的一個(gè)糾偏過程。政策不希望資金去的行業(yè),政策不希望扶持的項(xiàng)目,那么未來必定會更嚴(yán)格地監(jiān)管。特別是在證券市場,老鼠倉將越來越不為監(jiān)管所容,過去莊股橫行的年代將一去不復(fù)返。因?yàn)檫@些莊股是套政策的利、套監(jiān)管的利,是挖社會主義墻角。韭菜是誰都可以割的么?只有政治正確的國家隊(duì)才能代表證券市場的方向。既然穩(wěn)定是主旋律,那么A股會上漲很多么?不可能因?yàn)榭焖偕蠞q就意味著風(fēng)險(xiǎn),何況國家隊(duì)還需要降低倉位,為下一次維穩(wěn)拿回現(xiàn)金籌碼。那么會跌很多么?至少上證不會,因?yàn)檫@是國家隊(duì)維穩(wěn)的主要對象,但那些非維穩(wěn)的主要對象(像創(chuàng)業(yè)板)估計(jì)還要跌多少,就不好說了。更何況這些莊股大佬們現(xiàn)在應(yīng)該噤若寒蟬,擔(dān)心自己就是下一輪的監(jiān)管對象,能不想著撤場走人么?
第四,市場導(dǎo)向,發(fā)揮市場在金融資源配置中的決定性作用。堅(jiān)持社會主義市場經(jīng)濟(jì)改革方向,處理好政府和市場關(guān)系,完善市場約束機(jī)制,提高金融資源配置效率。加強(qiáng)和改善政府宏觀調(diào)控,健全市場規(guī)則,強(qiáng)化紀(jì)律性。
解讀:第四點(diǎn)很多人覺得寫得像套話,我個(gè)人覺得這是為“擴(kuò)大金融對外開放”做鋪墊。近期匯豐銀行、東亞銀行拿到了證券牌照,未來還會有更多的外資金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入過去牌照限制的行業(yè)。當(dāng)然這也將是未來的一個(gè)新的招商方向。
習(xí)近平總書記與總理在會上反復(fù)強(qiáng)調(diào),要加強(qiáng)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)、補(bǔ)齊監(jiān)管短板,并設(shè)立國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會,“落實(shí)金融監(jiān)管部門監(jiān)管職責(zé),并強(qiáng)化監(jiān)管問責(zé)。堅(jiān)持問題導(dǎo)向,針對突出問題加強(qiáng)協(xié)調(diào),強(qiáng)化綜合監(jiān)管,突出功能監(jiān)管和行為監(jiān)管。地方政府要在堅(jiān)持金融管理主要是中央事權(quán)的前提下,按照中央統(tǒng)一規(guī)則,強(qiáng)化屬地風(fēng)險(xiǎn)處置責(zé)任。金融管理部門要努力培育恪盡職守、敢于監(jiān)管、精于監(jiān)管、嚴(yán)格問責(zé)的監(jiān)管精神,形成有風(fēng)險(xiǎn)沒有及時(shí)發(fā)現(xiàn)就是失職、發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)沒有及時(shí)提示和處置就是瀆職的嚴(yán)肅監(jiān)管氛圍。”
解讀:從這樣的強(qiáng)硬措辭和機(jī)構(gòu)配置來看,金融監(jiān)管未來不僅僅是一行三會的職責(zé),岐山書記也一定會越來越多地介入處理那些觸發(fā)底線的問題。可以說這是山雨欲來風(fēng)滿樓!大會開完后,金融業(yè)一定是岐山書記接班人處理的重災(zāi)區(qū)。(原標(biāo)題:經(jīng)濟(jì)隨筆134:全國金融工作會議的政策解讀及可能影響)
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