耶魯大學經濟學教授羅伯特-席勒
北京時間24日早間CNBC稱,諾貝爾獎得主耶魯大學經濟學家羅伯特-席勒(Robert Shiller)認為,投資者們應該繼續持有美股,席勒是耶魯大學Sterling經濟學教授,幫助開發了受到廣泛關注的標普/凱斯席勒房價指數,并于2013獲得諾貝爾經濟學獎。他認為本輪的牛市還可能會持續數年。
CNBC評論員邁克-桑托里(Mike Santoli)對席勒進行了一次獨家訪談。在被問及他對市場前景的看法時,席勒表示:“我要建議你們在投資組合里保留一些股票。股市還可能從目前水平上漲50%。2000年的股市就曾經這樣,在(估值)達到當前水平后,又進一步上漲了50%。因此我不反對你在投資股市的同時考慮其他選擇,但我認為如果你希望分散投資,美股在周期性調整市盈率(CAPE ratio)方面的確較高。你可以考慮全球其他任何股市,他們都比較低。我們甚至可能看到美股的CAPE再創新高,這不是一個預測。”
席勒發明了“周期調整市盈率”(CAPE ratio),他在計算市盈率時,使用了格雷厄姆建議的周期調整的方法,也就是用過去10年的平均收益取代普通市盈率的過去一年收益來計算,并經過通脹調整,這樣可以平滑經濟周期的影響,更精確地反映估值。這位經濟學家的研究發現,未來10年的股市回報率與較高的CAPE ratio之間存在負相關關系。
不過,盡管目前美股的CAPE ratio高達29,遠高于17的歷史平均水平,但席勒并不認為股市將會下跌。他表示:“我認為股價和房價未來幾年持續上漲的可能性的確存在,但我無論如何不會進行預測。”