格雷厄姆作為價(jià)值投資的開(kāi)創(chuàng)者，教會(huì)了華爾街在買(mǎi)賣(mài)股票中，除了投機(jī)和坐莊，是可以看基本面來(lái)做出選擇的，文章由華盛學(xué)院胖虎編輯，為您介紹大師的10點(diǎn)投資心得。
1.買(mǎi)股票是買(mǎi)一宗生意的一部分；市場(chǎng)總是在過(guò)度興奮和過(guò)度悲觀間搖擺，智慧的投資者是從過(guò)度悲觀的人那里買(mǎi)來(lái)，賣(mài)給過(guò)度興奮的人；你自己的表現(xiàn)遠(yuǎn)比證券的表現(xiàn)本身更能影響投資收益。
2.投資收益是購(gòu)買(mǎi)價(jià)格的函數(shù)，你買(mǎi)得高，收益率就低；不管多么小心，你無(wú)法不犯錯(cuò)誤，只能恪守安全邊際，也就是說(shuō)，不管股票多么來(lái)勁絕不高買(mǎi)，你才能控制住犯錯(cuò)的后果。
3.對(duì)股票價(jià)格要斤斤計(jì)較，要像超市購(gòu)物，不要像買(mǎi)化妝品；真正重大的損失總是在投資者忘了問(wèn)“多少錢(qián)”之后；高增長(zhǎng)不等同于高盈利。上漲的股票風(fēng)險(xiǎn)增加而不是減少，下跌的股票風(fēng)險(xiǎn)減少而不是增加。
4.戰(zhàn)勝市場(chǎng)平均水平非常難，如果你還是想試一試的話(huà)，那么，第一，你要有一個(gè)內(nèi)在合理的策略；第二，這個(gè)策略得是市場(chǎng)上不流行的。戰(zhàn)勝市場(chǎng)平均收益水平可能但很難，普通投資者沒(méi)必要有此追求。
5.智慧的投資者對(duì)于對(duì)上一兩次沒(méi)有興趣。
6.投機(jī)不是不行，但致命的威脅是投機(jī)卻自以為投資。投機(jī)時(shí)就要像理智尚存的賭徒，只帶100美元去賭場(chǎng)，把棺材本鎖在家中保險(xiǎn)箱里。
7.黃金不是天然的對(duì)抗通脹工具，1935年到1970年金價(jià)表現(xiàn)不如存款。
8.基于美國(guó)1915年到1970年的數(shù)據(jù)，在通脹方向與股價(jià)變動(dòng)之間，不存在密切的時(shí)間關(guān)系。
9.公用事業(yè)上市公司是通脹的主要受害者，因?yàn)槿谫Y成本抬升而水電氣價(jià)格不易上漲。
10.一般認(rèn)為房地產(chǎn)是對(duì)抗通脹的好工具。格雷厄姆不懂房地產(chǎn)，沒(méi)敢多說(shuō)，只提醒房?jī)r(jià)也有波動(dòng)劇烈的時(shí)候。
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