日前，中國人民銀行金融研究所所長孫國峰在接受央行旗下媒體專訪時明確表示，叫停ICO（首次代幣發(fā)行）是十分必要和及時的，必須把區(qū)塊鏈技術(shù)和ICO區(qū)分開來，美國對金融科技的穿透式監(jiān)管、功能監(jiān)管方面經(jīng)驗值得借鑒，但監(jiān)管沙盒并不合適中國。
區(qū)塊鏈不等同于ICO
2016年4月開始，央行牽頭多部委聯(lián)合開展互聯(lián)網(wǎng)金融風險專項整治工作，10月13日國務(wù)院正式下發(fā)實施方案。在一年多的時間里，專項整治工作小組先后對P2P網(wǎng)絡(luò)借貸、第三方支付等領(lǐng)域頻出重拳。尤其是近期對ICO的監(jiān)管整治，并沒有采取一貫的“軟著陸”而是選擇了“急剎車”，定性為非法金融活動，并“一刀切”取消在國內(nèi)的發(fā)行和交易。
孫國峰在采訪中對叫停ICO給出解釋，實際上ICO涉嫌非法發(fā)售代幣票券、非法發(fā)行證券以及非法集資、金融詐騙、傳銷等違法犯罪活動，當前，叫停ICO是十分必要和及時的。但是這并不妨礙相關(guān)的金融科技公司、行業(yè)機構(gòu)、技術(shù)公司去繼續(xù)研究區(qū)塊鏈技術(shù)，區(qū)塊鏈本身是好技術(shù)，并不是只有通過ICO才能進行區(qū)塊鏈技術(shù)研究，還可以通過各種技術(shù)進行研究。因此，要把區(qū)塊鏈技術(shù)和ICO區(qū)分開來，區(qū)塊鏈技術(shù)可以運用于很多領(lǐng)域、場景，包括一些社會管理領(lǐng)域場景，不應(yīng)當將區(qū)塊鏈和ICO劃等號，需要進一步拓寬研究和發(fā)展區(qū)塊鏈技術(shù)的視野。
在監(jiān)管政策落地后，上周末北京也舉行了一場區(qū)塊鏈會議，對區(qū)塊鏈“回歸”和發(fā)展進行了討論。
與會專家表示，在此前ICO融資逐步上升甚至取代風投成為新科技融資主要渠道的同時，2017年初至今，整個虛擬貨幣市場價值增長了811%，相當于1460億美元。ICO確實存在很大的泡沫。而且，很多ICO融資流入了債券、有色金屬、股票中，ICO是不是在支持科技發(fā)展需要打上一個問號。ICO攪亂金融市場，區(qū)塊鏈技術(shù)也會受到負面影響。
穿透式監(jiān)管更適合中國
孫國峰指出，金融科技還是具有很強的風險特征，必須要加強監(jiān)管。他建議，對于國內(nèi)金融科技監(jiān)管要將微觀功能監(jiān)管與宏觀審慎管理相結(jié)合。美國一些金融科技監(jiān)管經(jīng)驗很值得中國借鑒，特別是其穿透式監(jiān)管、功能監(jiān)管方面。而監(jiān)管沙盒，總體并不適合在中國大范圍普遍開展。
孫國峰表示，金融科技本身的金融屬性決定了其有很強的風險特征。從目前的風險來看，一是來自金融科技自身的風險，二是金融科技存在造成金融體系金融風險加大的因素。一方面，金融科技使得金融風險更加具有隱蔽性、傳播速度更快、影響范圍更廣，增加了金融系統(tǒng)性風險;另一方面，金融科技使金融業(yè)“脫媒風險”加大；此外，金融科技還會涉及金融消費者保護的問題。總體來說，金融科技還是具有很強的風險特征，必須要加強監(jiān)管。
目前，國際上金融科技監(jiān)管模式大致可以分為兩類，一類是一些相對小型開放的經(jīng)濟體并且是國際金融中心，比如英國、新加坡。這些國家由于自身市場比較小，金融科技發(fā)展產(chǎn)生的風險隱患并不是很突出，同時肩負著國際金融中心發(fā)展的任務(wù)，會采取一些鼓勵措施，包括引入監(jiān)管沙盒;另一類是一些大型經(jīng)濟體且金融市場特別大，比如美國、中國。美國發(fā)展金融科技在技術(shù)上具有一些領(lǐng)先優(yōu)勢，且監(jiān)管嚴格。而中國在金融科技運用場景方面雖明顯領(lǐng)先，但也存在監(jiān)管模糊地帶，特別重要的是個人數(shù)據(jù)保護不及美國完善。
在他看來，美國一些金融科技監(jiān)管經(jīng)驗很值得中國借鑒，特別是其穿透式監(jiān)管、功能監(jiān)管方面。在美國，不管金融科技以何種形態(tài)出現(xiàn)，均根據(jù)涉及的金融業(yè)務(wù)性質(zhì)納入到相應(yīng)的金融監(jiān)管體系之中，比如P2P，有些業(yè)務(wù)涉及產(chǎn)權(quán)變化，由美國證監(jiān)會進行監(jiān)管。美國財政部對貨幣服務(wù)機構(gòu)進行監(jiān)管，每個州都有貨幣轉(zhuǎn)移法，對貨幣轉(zhuǎn)移要求在州政府監(jiān)管機構(gòu)進行注冊登記，此外美國還有聯(lián)邦消費者保護法、聯(lián)邦金融消費者保護局，從行為監(jiān)管的角度保護相關(guān)消費者的合法權(quán)益。
“至于監(jiān)管沙盒，作為一個國際經(jīng)驗，也不排除考慮在個別領(lǐng)域進行試點，但總體并不適合在中國大范圍普遍開展。”孫國峰指出，中國金融科技現(xiàn)在主要的問題還是監(jiān)管不足。從國際經(jīng)驗看，監(jiān)管沙盒實施對象都是一些初創(chuàng)型企業(yè)，金融科技自我發(fā)展動力不足，需要鼓勵發(fā)展。相反，我國市場比較大，金融科技機構(gòu)相對來說比較容易盈利，自身發(fā)展動力強，在此背景下如果再實施監(jiān)管沙盒，很多大中小型金融科技機構(gòu)都會來申請，可能容納不下如此多的機構(gòu)。
孫國峰認為，中國金融科技監(jiān)管要注重微觀功能監(jiān)管和宏觀審慎管理相結(jié)合。微觀功能監(jiān)管采取穿透式監(jiān)管，根據(jù)金融科技的金融特征，按照相關(guān)業(yè)務(wù)的類別由相關(guān)監(jiān)管當局進行監(jiān)管，實現(xiàn)監(jiān)管全覆蓋，避免監(jiān)管空白。宏觀審慎管理是把金融科技納入到宏觀審慎管理框架當中，完善支付機構(gòu)客戶備付金集中制度。（原標題：央行研究所所長：ICO≠區(qū)塊鏈 必須加強監(jiān)管）