利安人壽由一家大型國企與知名民企共同投資設(shè)立，獨特的基因并沒有為近年來的發(fā)展鋪就坦途。成立6年，保費(fèi)收入增長20倍，凈利潤卻連年虧損。大股東深陷債務(wù)危機(jī)，都為利安人壽的盈利發(fā)展增添更多的不確定性。
保費(fèi)收入及虧損持續(xù)擴(kuò)大
利安人壽自2011年成立以來，除了2014年實現(xiàn)約750萬盈利外，其余年份均為虧損狀態(tài)，在其近日公布的2016年度報告中，虧損已達(dá)到3.46億。
與凈收益的慘淡形成鮮明對比的是，利安人壽“令人驚喜”的營業(yè)收入。“有價值、可持續(xù)、跨越式”的發(fā)展戰(zhàn)略前兩條暫時不予置評，從2011年的5億元增長至2016年的114.03億元，即使考慮到剛開業(yè)的2011年僅有半年的營業(yè)時間，其保費(fèi)收入也已在短短6年中增長超過20倍，“跨越式”的理念似乎實踐得頗為成功。2014年可謂利安人壽“躍進(jìn)元年”，保費(fèi)收入同比增長3倍多，一舉躋身當(dāng)年壽險收入前20。
如此“大躍進(jìn)”式的發(fā)展加上連年虧損有待提高的盈利能力，不由得引發(fā)各界擔(dān)憂，但其償付能力充足率在2016年仍實現(xiàn)穩(wěn)定在300%以上的水平，遠(yuǎn)超保監(jiān)會償付能力充足率150%“紅線”。不過自2014年開始，該指標(biāo)稍有下降趨勢。
在關(guān)注到利安人壽20倍增長的總收入與總資產(chǎn)的同時，利安人壽的負(fù)債從2011年末的5億余元增長至2016年末的204.9億元，資產(chǎn)負(fù)債率由35%左右上升至73.45%。雖然較之2015年80.77%的數(shù)值有所改善，仍為公司帶來不小的流動性風(fēng)險。
居高不下的退保率也許是中小險企的通病，收入高歌猛進(jìn)的利安人壽自然也在其列。利安人壽的退保金額伴隨收入的擴(kuò)張也正逐年攀升。值得注意的是，退保金增長率于2015年突然大幅增加，較之2014年的近8億元增長了324.3%。對比收入的變化折線圖，最明顯的拐點則出現(xiàn)在2014年。
大股東“吸血”？
成立不到6年的時間，利安人壽的總資產(chǎn)已由2011年末的14.57億增長至2016年末的278.93億元，與保費(fèi)收入相似，增長近20倍，注冊資金由最初的10億元增長至47.21億元。
僅在2016年第一季度，利安人壽便進(jìn)行了兩次增資，在1月增資5億元后，保監(jiān)會再次批復(fù)，利安人壽再次增資13.3億元，注冊資本最終達(dá)到47億余元的規(guī)模。
事實上，不僅僅是利安人壽，2016年8月份及之后不到兩個月的時間，險企密集增資總額已超過210億元，其中增資數(shù)額較大的企業(yè)還有天安人壽、吉祥人壽等，且相關(guān)資金自多來源于股東自有資金。
據(jù)了解，利安人壽自成立起，出現(xiàn)過11起關(guān)聯(lián)信托計劃，涉及資金達(dá)14.5億元。其中與雨潤集團(tuán)達(dá)成的“華潤信托·鼎盛57號雨潤農(nóng)產(chǎn)品集團(tuán)信托貸款項目資金信托計劃”、“上信雨潤控股2號信托貸款集合資金信托計劃”等，總計交易金額10億元，多用于補(bǔ)充雨潤集團(tuán)日常運(yùn)營資金，緩解其債務(wù)壓力。
然而雨潤食品日前發(fā)布的2016年度報告顯示，雖然對比2015年有所改善，該公司2016年仍虧損23.42億港元。截至2016年末，該公司仍有99.19億港元的負(fù)債，其中未償還的銀行及其他貸款67.83億港元。在2016年，若干銀行已向雨潤食品提起訴訟要求保障即時償還3.14億港元的銀行貸款或等值資產(chǎn)；公告中還顯示，若干承建商就共約2.22億港元的建筑費(fèi)向雨潤食品提起索償訴訟。利安人壽的輸血對于四面楚歌的雨潤似乎只是杯水車薪。
另有4.5億元與另一股東江蘇國際信托有關(guān)，大部分資金流向了地產(chǎn)開發(fā)項目。
對此利安人壽相關(guān)負(fù)責(zé)人曾在報道中坦言：“公司董事會與總裁室經(jīng)過慎重研究，確定了公司‘省內(nèi)優(yōu)先、股東優(yōu)先’的信托投資策略，以規(guī)避信用風(fēng)險。”
近日，保監(jiān)會保險資金運(yùn)用風(fēng)險排查專項整治工作正如火如荼地開展，明確提出“從嚴(yán)檢查保險資金運(yùn)用關(guān)聯(lián)交易行為，核查投資決策的科學(xué)性、交易定價的合理性和信息披露的充分性，嚴(yán)禁采用關(guān)聯(lián)交易、‘抽屜協(xié)議’、‘陰陽合同’等形式向保險機(jī)構(gòu)股東、投資項目的利益相關(guān)方輸送利益。”或?qū)τ隄櫯c利安人壽之間的“微妙關(guān)系”產(chǎn)生不小的沖擊。
對此，于5月11日致電利安人壽年報中所留電話聯(lián)系到相關(guān)人員，而就提問的關(guān)于其關(guān)聯(lián)交易等問題，對方表示并不了解，5月12日再次致電其官網(wǎng)電話，一直無人接聽。
頻繁股權(quán)變動
設(shè)立之初較為復(fù)雜的股權(quán)結(jié)構(gòu)為股權(quán)爭奪埋下了伏筆，持續(xù)虧損的經(jīng)營情況、關(guān)聯(lián)交易輸血凡此種種讓小股東減失信心。
3月10日，利安人壽發(fā)布公告稱，江蘇鳳凰出版?zhèn)髅郊瘓F(tuán)有限公司因戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃與資產(chǎn)布局考量，于2月份擬將持有的1.62億股份轉(zhuǎn)讓給江蘇速匯資產(chǎn)管理有限公司。
同樣在去年10月，保監(jiān)會正式批復(fù)，同意紅豆集團(tuán)和遠(yuǎn)東控股集團(tuán)分別將持有的2.23億股和3.85億股轉(zhuǎn)讓給深圳市柏霖資管。轉(zhuǎn)讓后，柏霖資管將持有利安人壽8.68億股股份，占總股本的18.4%，成為利安人壽第二大股東；紅豆集團(tuán)持股減至0.94億股，占比2%；遠(yuǎn)東控股集團(tuán)減持至0.55億股，占比1.1725%。
利安人壽這般跨越式增長是否可持續(xù)仍待考究，它要面對的問題也正是目前多數(shù)中小企業(yè)亟待突破的困境。未來增資若要繼續(xù)，不妨來猜測一下，身陷債務(wù)泥淖的雨潤集團(tuán)是否將讓位柏霖資管？