三是打通市場利率和存貸款基準利率傳導障礙。當前利率呈現雙軌制，利率傳導機制存在障礙，央行的利率調控尚不能通過市場利率體系之間的聯動傳導至整個經濟體系。疏通政策利率向金融市場及實體經濟的傳導是下一步實施重點，進而可以發揮價格調節機制。
降準呼聲再起 專家：放水刺激老路難再現
一些專家指出，降準所釋放的信號意義太濃，相比“精準滴灌”的MLF操作方式，“大水漫灌”式的降準很容易給人貨幣政策轉向寬松的意味。
央行參事盛松成此前就向中新經緯客戶端分析指出，在有其他方式可以達到增加貨幣供應量的目的時，央行不一定要通過降準這一路徑。
“我們的超儲率已經很低了，應該說降準是完全可能的，但是降準最大的問題在于，第一，降準釋放寬松的信號意義太強，而這與當前總體基調不符；第二，降準以后短期內是不能再升準的，不可能今天降準，明天升準。央行更樂于通過SLF、MLF、PSL等一系列貨幣政策工具來達到增加貨幣供應量的目的。”盛松成稱。
星石投資首席策略師劉可也向中新經緯客戶端指出，近期人民幣匯率壓力加大，如果采用降準的方式維護資金面平穩可能釋放錯誤信號。
上周五（6月1日），央行決定擴大MLF擔保品范圍，新納入中期借貸便利擔保品范圍的有：不低于AA級的小微企業、綠色和“三農”金融債券，AA+、AA級公司信用類債券，優質的小微企業貸款和綠色貸款。
在劉可看來，這不僅體現了央行對于市場的呵護，也體現了貨幣政策的“層次感”。“擴大擔保品范圍不意味著貨幣政策將大幅放松，因為MLF的貨幣投放能力是弱于降準的，信號作用也弱于降準，靈活性和可逆性比降準強很多，例如可以通過提升MLF利率等方式來控制使用數量。”劉可分析說。
劉可認為，為了把控好金融去杠桿與金融防風險的平衡，未來可能是嚴監管和貨幣適度寬松的組合，但無論是采用降準還是MLF投放，都大概率將保持政策的“層次性”。從4月份的降準操作來看，一部分用于償還9000億MLF，一部分對沖4月下旬稅期，并未產生更多超額存款準備金釋放，放水刺激的老路難以再現。