從6月22日起，央行進行了連續12個工作日暫停公開市場逆回購操作，實現6600億流動性凈回籠。7月11日央行重啟逆回購操作，進行300億元7天逆回購、100億元14天逆回購操作。
考慮到11日有400億元28天逆回購到期，本日投放量完全對沖到期量，雖未凈投放資金，但資金面持續多日的凈回籠已經結束。
不過從上海銀行間同業拆借利率（shibor）和交易所債券逆回購利率看，隔夜shibor上漲7.2個bp報2.621%，7天shibor上漲2.8個bp報2.8120，一年期和9個月期利率也結束連續下行趨勢，甚至略有上漲。r-001收盤報2.7%，較前一交易日漲幅達50%；r-007收盤上漲10.53%報3.001%。由此可見，銀行間和交易所的短期品種整體都存在明顯的上漲趨勢，市場開始產生一定的緊張情緒。
MLF是否續作存爭議
華南某農商行資金交易員對21世紀經濟報道記者表示，延續7月以來的相對寬松的氛圍，整體資金面保持平穩。但相較上周，短期資金稍微緊張了一些，今天市場上7天的資金需求比較多，機構都在加點出，但也沒有到達上限。主要的緊張情緒可能來自于對于周四MLF到期是否續作的不確定性。
“畢竟央行連續多日沒有進行公開市場操作，大量資金面臨到期，機構對于是否續作存在擔憂，不少機構選擇提前借一些7天資金以防萬一。雖然今天央行重啟逆回購，但本周到期量很大，接下來的市場走勢大家都在觀望。”該人士補充道。
中部某農商行資金交易員則告訴21世紀經濟報道記者，今天隔夜和7天資金價格明顯上漲。“昨天7天資金價格還在2.8%，今天上午一開始詢價就是3.4%，基本是上限出。而隔夜資金的緊張狀況在下午有所緩解，3點半到4點左右資金價格一般在2.7%-2.9%，4點半以后出的量就更多， 基本已經沒有人要了。但7天的價格還是比較高，詢價問到最低的價格是3.0%，但大部分機構都是在3.4%以上。”該人士稱。
華創證券宏觀分析師吉靈浩在接受21世紀經濟報道記者采訪時表示，從量上看，央行雖然重啟逆回購但只是對沖到期沒有實現凈投放，所以對資金面并沒有增量的利好因素。而央行重啟逆回購的主要原因是公開市場開始再現收緊跡象，加上7月份確實存在多方面的資金壓力。一方面將有大量的逆回購和MLF到期，另一方面存在不少資金流出項目，包括繳稅、分紅、繳準等。其中從歷史均值看，7月的繳稅規模就在四五千億，市場還是面臨一定的壓力。
針對MLF到期是否續作的問題，吉靈浩指出，MLF是周期偏長資金成本較高的貨幣投放方式，7月本就有超過9000億公開市場資金到期的壓力，其中MLF有3575億元，如果不續作MLF，對于整個資金面將有比較大的沖擊。從目前央行的貨幣政策和公開市場的操作態度看，目前沒有必要給出這么大的收緊流動性的壓力，所以央行大概率會續作MLF。
吉靈浩進一步提出，根據最近幾個月央行續作MLF的方式，央行近期每個月只操作一次MLF，本月大概率也會一次性續作到期的兩筆MLF，對沖到期量或稍微超量續作都是有可能的。
中長期資金壓力暫緩
前述中部農商行資金交易員告訴21世紀經濟報道記者，有別于5、6月份中長期資金的水漲船高，近期中長期資金一直保持下行的趨勢。雖然資金的價格在下降，但是對于機構來說，現在吸收中長期資金依然并不劃算。
“傳統季末的資金壓力依然存在，現在吸收3個月的資金可以跨季，但從成本上考慮，現在吸收4.5%的三個月資金成本依然高于在9月份時吸收5點多的一個月資金。因為6月份平穩跨季和7月初的相對寬松，大多數機構并不急于儲備跨季資金。”該人士稱。
該人士進一步表示，目前的價格看，月初其所在的中部農商行發行的3個月同業存單利率在4.45%，一個月期的利率在4.2%就有很多機構在搶。價格下行明顯，但是否持續也很難說，目前資金已有收緊的跡象。但這種收緊是否會延續到8、9月機構還在觀望，如果央行一直維持不放量或減量，機構在融入和融出資金方面將會更加謹慎，中長期資金還有可能再次上行。
東部某城商行同業業務人士對21世紀經濟報道記者表示，7月以來資金壓力確實有所減緩，主要原因是上個季度各行對于跨季的提前和超量準備仍未釋放完畢，隨著之前儲備的逐漸出清，資金面將重回緊平衡。但從不少同業的反饋看，7月接下來的資金壓力主要還是應對公開市場資金到期，稅費影響因素并不大。
“而隨著前一輪的去杠桿，不少中小機構的資金池業務或者理財剛性續作的業務已經到期出清了，這部分的壓力已經有所減緩，長期資金的需求可能也會逐漸減少。而目前不少中小機構的主要壓力來自于合規整頓，雖然銀監會基本還沒有進駐到中小銀行，但很多機構已經啟動了整頓自查，此前的大部分業務已經停了，檢查結束前也不會開展新的業務，長期的資金需求可能在一段時間內會更加穩定。”該人士補充道。
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