富力地產(chǎn)接手萬達(dá)酒店業(yè)務(wù)背后，今年一季度，富力地產(chǎn)負(fù)債率已達(dá)79.7%，而其酒店業(yè)務(wù)此前9年均告虧損。富力地產(chǎn)多元化擴(kuò)張背后，正在積極回歸A股。目前，富力地產(chǎn)與萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)同為IPO排隊房企，且比后者落后3位。此前公告顯示富力地產(chǎn)募集資金總額為不超過350億元。

7月19日（周三），融創(chuàng)中國、富力地產(chǎn)與萬達(dá)集團(tuán)簽訂項目合作。富力地產(chǎn)以199.06億元的價格，獲得萬達(dá)旗下77間酒店，較此前融創(chuàng)與萬達(dá)的交易價格降幅40.75%。融創(chuàng)中國則獲得此前公布的13個文旅項目的91%股權(quán)，不過價格漲至438.44億元，較之前增加142.69億元。

周四富力地產(chǎn)漲6.81%。

此次收購萬達(dá)部分酒店業(yè)務(wù)后，富力地產(chǎn)旗下酒店數(shù)量已逾百家。富力地產(chǎn)2016年年報顯示，截至2016年12月31日，含合資項目在內(nèi)，富力地產(chǎn)旗下已落成、營運(yùn)或開業(yè)籌備中的酒店數(shù)量已達(dá)33家。

不過，根據(jù)富力地產(chǎn)年報顯示，2008年以來，富力地產(chǎn)旗下酒店業(yè)務(wù)處于持續(xù)損狀態(tài)。截至2016年，過去9年間富力地產(chǎn)酒店業(yè)務(wù)已累計虧損13.67億元。

此外，從富力地產(chǎn)披露的年報信息看，其負(fù)債率持續(xù)高企。

2017年一季報，富力地產(chǎn)資產(chǎn)總計2325億元。其中，流動資產(chǎn)合計1834億元，貨幣資金就有404.9億元。同時，富力地產(chǎn)負(fù)債1853.68億元，負(fù)債率為79.7%，此前三年的資產(chǎn)負(fù)債率分別為69.68%、73.23%、79.32%。

此外，在2016年年報中，富力地產(chǎn)凈負(fù)債與總權(quán)益比率為159.9%，凈負(fù)債權(quán)益比大于100%時，說明企業(yè)所持有現(xiàn)金不足以支付債務(wù)，股東面臨償付債務(wù)的風(fēng)險較大。富力地產(chǎn)將此歸咎于其融資活動――新開展的與到期的。

另據(jù)富力地產(chǎn)2016年年報顯示，截止2016年12月31日，富力地產(chǎn)的借款總額為1208.5億元，凈負(fù)債與總權(quán)益比率達(dá)160%。其借款總額的融資來源包括：銀行貸款、離岸美元優(yōu)先票據(jù)、境內(nèi)公司債券、信托貸款及其他，分別占38%、10%、40%及12%。

Wind資訊顯示，當(dāng)前富力地產(chǎn)國內(nèi)債券余額規(guī)模510億元，其中未來三年到期規(guī)模282億元。

一般情況下，凈負(fù)債權(quán)益比大于100%時，說明企業(yè)所持有現(xiàn)金不足以支付債務(wù)，股東面臨償付債務(wù)的風(fēng)險較大。富力地產(chǎn)將此歸咎于其融資活動――新開展的與到期的。

除了收購萬達(dá)酒店業(yè)務(wù)，回歸A股將是富力地產(chǎn)今年的重頭戲。

富力地產(chǎn)雖然早在2005年7月就在香港上市，但近年來股價表現(xiàn)相比內(nèi)地上市地產(chǎn)股，明顯偏弱。

因此，從2007年開始，富力地產(chǎn)開始沖擊A股。

2015年6月，富力地產(chǎn)宣布回歸A股。當(dāng)時公布的《首次公開發(fā)行A股股票招股說明書》顯示，此次計劃公開發(fā)行新股數(shù)量不超過10.7億股，每股面值0.25元，新股數(shù)量約占富力地產(chǎn)發(fā)行后總股本的24.93%，募集資金總額為不超過350億元。富力發(fā)行后總股本約為42.92億股，其中H股約為10.15億股。

市場此前分析，負(fù)債水平過高是富力地產(chǎn)回歸A股最大難點(diǎn)，包括永續(xù)債問題能否通過相關(guān)監(jiān)管部門的審查，將決定富力回歸A股之路是否順暢。

而本次萬達(dá)的資產(chǎn)出售交易就在視為是緩解負(fù)債水平過高。王健林此前表示，通過這次資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓，萬達(dá)商業(yè)負(fù)債率將大幅下降，這次回收資金全部用于還貸，萬達(dá)商業(yè)計劃今年內(nèi)，清償絕大部分銀行貸款。

證監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，目前富力地產(chǎn)與萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)同為IPO排隊房企，截至7月13日，前者排71名，后者排68名，狀態(tài)均為“已反饋”。

如果按照每周8家的速度計算，萬達(dá)、富力最快將于9月下旬過會。

今年以來，除與萬達(dá)合作之外，富力地產(chǎn)正通過多個渠道拓展業(yè)務(wù)規(guī)模。

1、海外投資方面。今年以來，富力地產(chǎn)正積極拓展柬埔寨、英國等地區(qū)市場。

2、股權(quán)交易方面。2008年，富力地產(chǎn)轉(zhuǎn)讓4360萬股廣州證券股權(quán)，估算價格1.09億元。近日，其再度轉(zhuǎn)讓廣州證券所持股權(quán)。目前富力地產(chǎn)持股廣州證券比例2.53%，按估算價格計算，預(yù)計交易價格4.8億元。

3、其他方面。7月5日，恒基兆業(yè)在廣州兩個項目正式與富力地產(chǎn)完成交接。根據(jù)富力地產(chǎn)2016年年報顯示，富力地產(chǎn)新增應(yīng)占土地總儲備金額達(dá)175億元，相當(dāng)于估計可售面積504.1萬平方米。

此外，早在去年12月19日，富力地產(chǎn)和萬達(dá)商業(yè)宣布戰(zhàn)略合作，2017年到2021年，雙方將投資300億元，開發(fā)25個商業(yè)綜合體項目。富力地產(chǎn)主要負(fù)責(zé)項目投資、建設(shè)。萬達(dá)主要負(fù)責(zé)規(guī)劃設(shè)計、招商運(yùn)營及部分投資，項目將使用萬達(dá)廣場品牌。

（原標(biāo)題：萬達(dá)融創(chuàng)聯(lián)姻 富力插足藏著"野心"）

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