（1）上游，上游原材料價格整體上漲。上周，WTI原油價格環比下跌1.7%，動力煤價格環比上漲1.8%。上周，銅、鋁價分別環比上漲1.9%、0.7%，鉛、鋅價環比下跌1.3%、0.2%，鐵礦石價格環比上漲2.1%。
（2）中游，發電量和機械設備持續高增長。上周，螺紋鋼價格環比上漲3.5%；水泥價格環比下跌0.1%，玻璃價格環比持平。上月，發電量累計同比增長6.3%，前值為6.4%。上月，挖掘機累計銷量7.51萬臺，同比增長100.5%，前值100.5%。推土機、裝載機、起重機累計同比增長35.5%、25.2%、90.3%，前值為33.3%、16.2%、87.1%。
（3）下游，地產投資數據超預期。上周，30城市商品房整體成交面積環比下跌5.0%，其中一二線分別環比下跌0.6%、8.9%。上周，農產品批發價格指數環比上漲0.9%，豬肉價格環比上漲1.7%，豬糧比7.45。上月，房地產開發投資完成額累計同比增長8.5%，前值為8.8%；房地產新開工面積累計同比10.6%，前值為9.5%。
行業估值綜述
對比過去10年估值數據，無一個申萬一級行業處于市盈率和市凈率整體高估狀態。
行業配置建議
上周行業表現。采掘、有色、鋼鐵、食品飲料、建筑裝飾5個行業領漲，漲幅分別為5.0%、4.7%、2.9%、1.4%、0.5%。
經濟數據超預期。上周公布了二季度GDP數據，二季度增長6.9%，和一季度持平；市場此前預期，經濟或整體走弱，并在一季度觸頂后逐月回落；而當前宏觀數據表現，經濟大超預期。細分來看，消費、出口、生產等數據在逐月改善，投資數據維持較高增速水平。行業層面，房地產投資增速保持在8.5%，挖掘機、重卡等機械設備繼續維持高景氣，進一步驗證了宏觀經濟超預期的判斷。
基金抱團白馬。截止7月21日，基金已經公告二季度報告完畢，我們就此統計了所有普通股票型基金的前10重倉個股數據。數據顯示，基金倉位有所集中，前10重倉個股占基金凈值的比例，2017年一季末、二季末分別為38.66%、41.85%，提升了3.19個百分點。從細分行業來看，基金加倉力度最大的5 個行業，分別是保險、白色家電、飲料制造、電子制造、稀有金屬，分別較一季末增加了1.17%、1.03%、0.96%、0.88%、0.61%。待8月份基金公布半年報，我們將進一步統計基金整體持倉數據。
本周行業推薦。繼續看好銀行、鋼鐵、造紙、水泥。中長期看好銀行、保險，基本面改善，估值合理，且基金配置處于相對低位；過去10年前10大重倉股配置中，銀行、保險的平均倉位為5.57%、3.55%，2017年二季度倉位分別為2.11%、1.41%，兩個行業仍有重估以及進一步配置價值
免責聲明：本網站所有信息，并不代表本站贊同其觀點和對其真實性負責，投資者據此操作，風險請自擔