恒大上半年累計實現合約銷售2440.9億元，較上年同比增長72.2%；實現營業額1879.8億元，較去年同期上升114.8%；毛利較去年同期上升171.7%至673億元，實現凈利潤231.3億元，較去年同期上漲224%。
在恒大交出一份完美的期中答卷后，恒大股價于8月29日開盤后持續上漲，漲幅超7%，中銀國際也給予了恒大“強烈買入”評級。
規模之王成利潤之王 戰略轉型初見成效
在幾項核心指標增長之中，最受矚目的當屬凈利潤的增長。年中報顯示，恒大毛利較去年同期上升171.7%至673億元，實現凈利潤231.3億元，較去年同期上漲224%。據搜狐焦點了解，此前行業盈利能力最強的中海上半年凈利潤約為184億，萬科和碧桂園的半年凈利潤則分別為73億與75億，這意味著恒大上半年利潤已力壓眾多龍頭房企，成為行業的新任利潤之王。
“過去恒大是追求規模為目標，去年我們當老大以后，覺得自己給自己確立目標沒有意義，因為目標第一、效率第二，實際上還是第二名，所以我們要追求效益?！焙愦蠖戮指敝飨?、總裁夏海鈞在中期業績會上如是說。
于是，在一眾開發商紛紛在業績會上宣布上調目標，沖刺規模時，此前一路猛沖的恒大卻開始慢了下來，提出為毛利、利潤的增長讓路，并稱從現在到2020年，恒大每年的土地規模將出現5-10%的負增長，同時負債率將降至70%左右。年初定下的4500億目標，夏海鈞也明確稱今年不會再調整目標。
“許家印制定的轉型方略，就是要打造跟以前完全不同的恒大：不僅要規模領先，更要兼顧增效益與降負債，這也是后規模時代行業霸主的新特征”，一位房地產分析師告訴記者。
恒大實現利潤大增，一方面是由于銷售高增長帶動營業收入大增，大幅提升利潤總額；另一方面，該公司近兩年持續打造精品產品不斷提升產品附加值，并通過標準化運營大幅降低了營銷、管理、財務三大費用，實現利潤率提升。
土地儲備排名第一 恒大精準把握布局節奏
年中報顯示，恒大土地儲備達到2.7億平方米，是中國房企土地儲備最高的；第二，恒大覆蓋了中國223個城市，是全國覆蓋程度最廣的地產商。
夏海鈞解釋稱，土地瘋漲的時候，恒大已經完成最原始的土地儲備，即便五年內不買地，也可以保證未來幾千億的銷售規模。
事實上，早在2010年，恒大就重點進軍三四線城市，“農村包圍城市”戰略立竿見影，當年恒大的凈利潤比上一年增長6倍。但當其他房企之后紛紛殺入三四線城市拿地。此時已完成積累的恒大，又高瞻遠矚地做了下一個大動作。2013年，一二線城市的樓市回暖，三四線城市卻庫存高企，增長緩慢。恒大又提出從三、四線城市向一、二線核心城市轉型。
正是準確踩準城市布局節奏，恒大積攢了豐厚的“彈藥”。截至2017年6月30日，中國恒大總土地儲備項目個數719個，分布于中國223個城市，覆蓋了全部一線城市，直轄市，省會城市（除臺北，拉薩外）及絕大多數經濟發達且有潛力的地級城市，總建筑面積2.76億平方米，土地儲備原值為人民幣4576.4億元。其中，一二線城市土地儲備原值達3324.2億元，占比72.6%。
未來：增加三線土地儲備 降低企業負債率
為確保公司的毛利率、凈利率以及銷售額的增長不會受到國家宏觀政策的影響，今年恒大做出戰略調整。其一，在土地儲備上面，在一二線城市的布局降了一些，在三線城市略增加了些。其二，在減少土地購買、增加銷售量、提升利潤規模等系列措施后，恒大通過引入戰投、提前贖回永續債以及發行美元債券極大地改善了債務結構，使得恒大負債率和杠桿處在低位。
繼上半年成功引入700億戰投、償清1129億永續債后，恒大提出新的降負債率計劃，恒大首席財務官潘大榮透露，到今年年末資產負債率將下降到67%左右，2018年末下降到60%左右，2019年末下降到55%左右。為此，恒大將通過實施土地儲備負增長、引入第三輪300-500億戰略投資、以及增強盈利能力增加凈資產三大措施實現負債率的進一步下降。
“如果只追求銷售額，把別的企業的銷售收入算到恒大是沒有用的，恒大追求自身銷售單價、銷售利潤、核心產品的效益。”夏海鈞說。（原標題：恒大:規模之王成利潤之王 利潤大增249.6%)