在這種情況下，這個詞指的是美國實情。美國央行正收緊貨幣政策，而其他主要央行，特別是日本央行和歐洲央行，仍繼續走超低利率的道路，并通過購買各種資產來增加流動性。
近日，美聯儲的卡普蘭(Kaplan)和歐洲央行行長德拉吉(Draghi)均發聲表明這種性質的分化將會持續下去。然而，交易員和投資者應密切關注另一種分化形式，股市和債市對今年下半年市場預期發出了完全不同的信號。
股市似乎正在經歷一段持續增長的時期。今年的主要股指出現了新高且波動幅度很小，這對股市來說是非常有利的。
然而，債券市場卻表現得有些遲疑。盡管卡普蘭在CNBC采訪中表示預計下一次的加息將在12月，人們幾乎一致認為6月會再次加息。債券市場則表示未來有50%的幾率出現這種情況。這可能表明債券交易員和他們所信任的經濟學家不確定美國經濟是否足夠強勁來承受今年的另一次加息。
智通財經獲悉，本周五將會在五月就業報告發布后得到最新最準確的消息。與上一份報告情況一樣，最受關注的將不會是失業率和非農就業人數的增加。一段時間以來，就業市場已經從經濟衰退中復蘇了，但到目前為止沒有增加通貨膨脹的壓力。如果工資大幅上漲，這種壓力將會出現，因此這種經常被忽視的數據將成為周五大多數人關注的焦點。
如果有跡象表明工資上漲速度更快，美聯儲將更有可能再次加息。鑒于德拉吉堅持歐洲央行將繼續進行資產購買，以向歐洲經濟注入流動性，這意味著歐洲央行的分化依然存在。不過，債券市場將于今年再次加息標志著股市和債市之間分化的結束。債券收益率將上升，股市很容易遭受重創。
對于大多數投資者來說，這一切似乎都有些晦澀難懂，但不管這份就業報告披露了什么，都可能對美國股市有著深遠的影響。如果就業市場繼續保持平衡，并在不增加通貨膨脹壓力的情況下小幅縮緊，就表明美國經濟正走在正確的道路上同時將使股市再次上漲。
然而，如果進一步加息擴大了美聯儲與世界其他國家間的分化，那么我們面臨的風險是，美國經濟從全球增長的驅動者變為拖累者。在這種情況下，股市將迎來一段艱難的時期。