Fiera資本公司的首席投資官Lewis在研究報告中指出，如果我們回顧歷史，會發(fā)現(xiàn)1987年、1997年和2007年這三次全球性金融危機爆發(fā)的年份中，出現(xiàn)過許多類似的現(xiàn)象。盡管有些人會認(rèn)為這種聯(lián)系的內(nèi)在邏輯聯(lián)系并不強，但是確實一個值得投資者深入思考的有趣規(guī)律。
Lewis發(fā)現(xiàn)，在過去三次金融市場爆發(fā)大范圍危機的時候，美聯(lián)儲都在危機徹底暴露之前的幾個月開始加息。不過，2007年金融危機爆發(fā)之后，為了挽救金融市場動蕩不安的局面，美聯(lián)儲開始扭轉(zhuǎn)貨幣政策的方向并逐步下調(diào)基準(zhǔn)利率。
同時，在這三次金融危機歷史中，金融市場真正崩潰前較長一段時間內(nèi)，美國經(jīng)濟的整體失業(yè)率都在持續(xù)下滑。不僅如此，在這三次值得每個金融市場人士銘記的災(zāi)難發(fā)生之前，美國消費者信心指數(shù)和股市各大指數(shù)都不斷上升，處于歷史高位。這種繁榮樂觀的經(jīng)濟發(fā)展和金融市場景象讓美聯(lián)儲和眾多市場投資者充滿信心，相信美國經(jīng)濟和金融市場會迎來美好的發(fā)展前景，平穩(wěn)度過貨幣政策逐步收緊的經(jīng)濟周期。
其中，Lewis還特別強調(diào)，在這三次大規(guī)模金融市場危機爆發(fā)之前，美國國債收益率曲線都會變得較為平坦。在股票市場走勢方面，如果我們回頭來看，1987年和1997年金融危機爆發(fā)后美國股票市場各大指數(shù)都在十月份大幅下跌，不過這兩次美股指數(shù)大幅回調(diào)后來都被證明是黃金坑，是投資者難得一見的絕佳長期買入機會，盡管1998年年底時美國股市指數(shù)曾再次回落探底。到了2007年，隨著全球性金融危機爆發(fā)，美國股市各大指數(shù)再次見頂并大幅跳水，這次股市見頂?shù)臅r間點又出現(xiàn)在當(dāng)年十月份。不過，這一次美股市場的走勢與歷史規(guī)律有所不同，2007年10月的下跌并非一個良好的買入時機，相反這波下跌只是接下來美國股市徹底崩盤的序曲。
轉(zhuǎn)眼間時間已經(jīng)到了2017年。如果我們回顧金融市場的歷史走勢規(guī)律，會發(fā)現(xiàn)今年美國金融市場和過去三次金融危機大規(guī)模爆發(fā)的年份有很多相似之處，包括美聯(lián)儲加息的貨幣政策、美國經(jīng)濟中平均失業(yè)率長期持續(xù)下行、美國消費者信心指數(shù)處于歷史高位、美國股市各大指數(shù)不斷上漲以及美國國債收益率曲線不斷變得更為平坦。
那么，這些金融市場的種種跡象是否在提醒投資者下一輪金融危機即將開啟？美國股市是否會再次迎來一場大規(guī)模拋售浪潮？
Lewis表示，縱觀歷史上這三次大規(guī)模金融危機，每一次美國金融市場崩潰的起因都有所不同。1987年美國股市各大指數(shù)大幅跳水是由于地緣政治風(fēng)險事件爆發(fā)。而外匯市場劇烈波動成為點燃1997年亞洲金融危機的導(dǎo)火索。房地產(chǎn)市場則是2007年全球性金融危機爆發(fā)的主要推手。因此，我們不能簡單地通過十年的年份間隔來推斷全球金融市場是否會在今年內(nèi)再次迎來大考。
但是，如果我們仔細(xì)研究其他的金融市場跡象和央行貨幣政策軌跡，美聯(lián)儲加息是一個每次都出現(xiàn)在金融危機爆發(fā)之前的明顯信號。因此，投資者必須對美聯(lián)儲不斷加息的緊縮貨幣政策做好預(yù)備方案。從歷史經(jīng)驗來看，1987年、1997年和2007年金融危機告訴投資者，金融市場和經(jīng)濟發(fā)展都無法與貨幣緊縮周期徹底隔絕，加息政策通常會對股市走勢和經(jīng)濟前景產(chǎn)生較大程度的沖擊。或許這一次美股市場和美國經(jīng)濟能夠在美聯(lián)儲不斷加息的大背景下實現(xiàn)軟著陸，但是這種美好結(jié)局發(fā)生的概率并不高，投資者必須做好應(yīng)對貨幣緊縮周期對金融市場沖擊的心理準(zhǔn)備。
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