信達(dá)證券董事長(zhǎng)張志剛在清華五道口全球金融論壇表示,從目前實(shí)踐來(lái)看,多數(shù)債轉(zhuǎn)股是明股實(shí)債。商業(yè)銀行雖然明面上與企業(yè)簽訂了轉(zhuǎn)股協(xié)議,但實(shí)際轉(zhuǎn)的是債,地方國(guó)資委最終要對(duì)股權(quán)予以回購(gòu)。商業(yè)銀行在企業(yè)管理過(guò)程中,也難以有高度介入,不可能長(zhǎng)期持有轉(zhuǎn)股公司股份。與上一輪債轉(zhuǎn)股相比,本輪形勢(shì)更為嚴(yán)峻。債轉(zhuǎn)股能否達(dá)到預(yù)期效果,還有待觀察。