供給收緊
“鎢價自2015年12月探底之后，開始呈現緩慢回升的態勢。”上海有色金屬網分析師許輝介紹說。
經歷連續多年的下跌，鎢精礦價格已嚴重低于生產成本。2016年3月中國鎢業協會倡議精礦產量減少15%，要求重點骨干企業鎢精礦和共伴生鎢綜合產量下降1萬噸。去年國家儲備局進行4次鎢精礦的儲備，大概收儲量2萬噸鎢精礦，部分企業商業儲備大約1萬噸左右。這些因素導致市場庫存持續下降。目前市場庫存較低，企業和貿易商只能進行10-30噸的小批量采購。補庫存需求或將推動鎢價繼續上漲。
環保持續加碼，進一步壓縮鎢的供給。2016年以來，環保部將堿法生產的鎢渣列為危廢品，增加行業準入門檻，推動產能進一步出清。2017年7月31日，環保督察組向湖南反饋情況，指出湖南省涉重金屬的“散亂污”企業較多，工藝落后，設備簡陋，環境污染和風險不容忽視。
廣發證券有色行業首席分析師巨國賢表示，在環保日趨嚴格、環保督查常態化的情況下，鎢礦的復產或新開工將受到很大影響，鎢精礦供給短期難以釋放。
需求回暖
鎢品出口繼續保持旺盛勢頭，國際鎢需求恢復性增長。海關數據統計，2017年上半年，我國出口鎢品14741.51噸，同比增長46.29%。其中，6月份出口鎢品創10年來單月出口量新高，連續第4個月出口鎢品量在2500噸以上。
下游冶煉加工企業生產“產銷兩旺”。上半年，中國鎢協統計鎢冶煉加工企業APT、氧化鎢、鎢粉、碳化鎢、偏鎢酸銨、鎢條、硬質合金、高比重合金和鎢鐵產量，同比分別增長43.82%、23.54%、6.96%、15.62%、18.35%、10.11%、26.62%、127.19%和22.50%。
一些使用鎢品的行業實現快速增長，一定程度上刺激了鎢品需求。國家統計局數據顯示，上半年，通用設備制造業增長11.2%，汽車制造業增長13.1%，電氣機械和器材制造業增長9.7%，計算機、通信和其他電子設備制造業增長13.9%。國家統計局和中國物流與采購聯合會公布的數據顯示，今年7月建筑業商務活動指數上升至62.5%，為近年來的高點，連續11個月位于60.0%以上的高位景氣區間。制造業持續保持穩中向好的態勢，建筑業高位運行，都將促進鎢需求增長。
今年以來鈷價暴漲70%，鈷價的上漲將持續拉動硬質合金行情。鈷一般與鎢合成鎢鈷合金，多用于礦山開采的釬頭制作。根據中國建筑器械協會公布的數據，7月份挖掘機銷售同比增長108.9%至7656臺，連續第12個月保持40%以上的增幅。今年前7個月挖掘機共銷售82725臺，同比增長101.3%。
光大證券分析師表示，預計2020年，中國鎢消費將達到5.6萬噸金屬量，復合年均增長率為6%。
步入拐點
贛州鎢業協會邱秘書長萬毅認為，2017年的鎢市場已經進入一個“拐點”。經濟水平好轉，鎢價格總體上漲，出口活躍，供需矛盾緩解，完全符合市場具備市場“轉折點”的特征。
他透露，2017年1月份開始，國家對鎢礦山開采征收尾砂稅，對冶煉廠征收環保稅。這無疑又增加了原料生產的成本。預計明年的整體價格水平可能會更上一個臺階。
據了解，8月8日，福建某上市鎢企簽訂本月第二次仲鎢酸銨(APT)長單，現款價格為14萬元/噸，較上周上調2000元/噸。上周，章源鎢業、江西鎢業均大幅上調8月報價，鎢精礦和仲鎢酸銨價格半月漲幅在每噸0.65萬至1萬元不等。此前，贛州鎢協公布8月國內鎢市預測均價為65%黑鎢精礦報9.1萬元/標噸，環比上漲0.95萬元/標噸；APT報14萬元/噸，環比上漲1.5萬元/噸。
機構與大型鎢企長單價格大幅上調坐實漲價行情，受此影響，鎢價繼續上漲。百川資訊數據顯示，截至8月11日，65%以上黑鎢精礦報價達到91625元/噸；APT報價14.25萬元/噸。
業內人士表示，目前企業黑鎢精礦的成本在8.5萬元/噸，企業開始盈利。
據中國鎢業協會統計，統計內鎢企業上半年實現營收304億元，同比增長17.49%；利潤總額為13億元，同比增長336.84%。其中，鎢礦山企業同比虧轉盈；鎢冶煉、硬質合金和鎢材企業實現利潤同比分別增長218.83%、115.68%和22.37%。
中鎢高新2017年半年度業績預告顯示，預計上半年公司實現凈利潤5500萬元-6200萬元，同比增長999%-1139%。公司表示，本報告期內，硬質合金產品銷量及毛利率均同比增加。章源鎢業半年度業績快報顯示，上半年公司實凈利潤490.46萬元，比上年同期增長122.76%，主要原因是鎢產品銷量和銷售價格同比增長，綜合銷售毛利率增加所致。廈門鎢業發布半年度業績快報顯示，上半年實現凈利潤45,304.47萬元，同比增長562.12%。公司表示，報告期鎢礦價格上漲，礦山公司盈利好轉，深加工產品銷售及盈利穩步提升。
巨國賢表示，2014年以來，鎢精礦價格大幅下跌至5萬元/噸，已經跌破多數礦山的成本，多數中小礦山關閉或減產。目前鎢精礦價格雖然漲至8.9萬-9.1萬元/噸，但仍未達到多數中小礦山的成本線(預計可能在10萬元/噸以上)。在環保督查日趨嚴格的情況下，鎢精礦價格或將持續上漲，擁有自產鎢精礦和高庫存的上市公司或將受益。
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