4月28日-5月4日的4個交易日內，受市場低迷影響，滬深300指數下跌1.23%；而在雄安環保概念股延續強勢帶動下，環保板塊整體再度逆勢走強，水務指數、環保工程及服務指數、環保設備指數分別上漲2.86%和1.33%，以及下跌2.83%。細分子行業方面，除固廢處理進一步調整，小幅下跌0.60%外，渤海節能環保行業其余各子行業板塊均再度收漲，其中工業節能上漲3.97%，繼續領漲行業。個股方面，雄安環保概念股表現依舊靚眼，其中津膜科技（300334）累計上漲近50%，漲幅居首；龍凈環保（600388）、永清環保（300187）等則出現下跌，跌幅居前。估值方面，渤海節能環保板塊市盈率(TTM，剔除負值)為42.46倍，與上周基本持平，相對滬深300的估值溢價率則增加241.87%。
按督察反饋結果和要求，第一批中央環保督察的8省區于近日全部公開整改方案；整改方案中，各省區均提出改善環境質量目標，其中河南、江西、江蘇和寧夏則同時明確了環境質量改善時間表。繼前兩批中央環保督察之后，上月底第三批中央環保督察工作全面啟動，而根據總體部署，今年內將實現中央環保督察的“全覆蓋”，同時中央將適時組織開展督察“回頭看”，緊盯問題整改落實。環保督查常態化和高壓之下，環境治理需求有望加速釋放，建議關注超低排放、VOCs治理、黑臭水體治理、污水廠提標改造、土壤修復等細分領域，看好相關龍頭個股發展機遇。另外，財政部2017年PPP工作領導小組第一次會議提出，2017年要重點健全PPP制度體系，規范推出第四批示范項目，加大PPP以獎代補資金和PPP基金引導支持力度，進一步優化發展環境。伴隨政策扶植和落實力度加大，PPP項目落地或將提速，建議關注環保PPP訂單儲備充裕、業績有望加快兌現、持續增長確定高的個股。維持行業“看好”投資評級。本周股票池推薦：聚光科技（300203）、永清環保和洪城水業（600461）。
風險提示：1)政策落實、PPP推進不及預期；2)行業競爭加劇致毛利率下滑。