導語：白馬股頻創新高 貴州茅臺等集體創歷史新高。貴州茅臺（600519）股價一騎絕塵，目前已經站上470元大關，逼近480元。今日收盤漲0.29%，報474元再創歷史新高，盤中更是最高摸到477.50元。
今年以來貴州茅臺（600519）、五糧液（000858）等白馬股整體表現強于大盤。截止發稿，貴州茅臺漲0.29%，創歷史新高；五糧液漲1.65%，創歷史新高；美的集團（000333）跌0.12%，早盤創歷史新高，格力電器（000651）跌0.36%，早盤創歷史新高。
對于近期業績成長白馬股不斷創新高表現，包括國泰君安、國金證券（600109）、海通證券（600837）等在內的多家券商機構紛紛發文表示看好績優白馬品種的價值投資機會。其中，海通證券認為，A股出現消費股和白馬成長行情，主要源于：一是在經濟轉型期，消費升級正在進行中，需求改善推動消費股業績好轉；二是在震蕩市中，機構投資者占比上升，尤其是絕對收益資金占比上升，更注重業績的確定性、估值和業績匹配度；三是監管層加強管理，引導市場向價值投資回歸。
茅臺未來的空間?
假設 2020 年公司茅臺酒的銷量達到 4 萬噸，則公司的收入將會 780 億，考慮到凈利潤率超過 50%，則凈利潤為 400 億。如果考慮到三年后，系列酒的增加，收入超過 100 億，盡管凈利率水平遠低于飛天茅臺，但仍有望實現 30 億左右的凈利潤。 中性預期給予25 倍 PE，對應市值為 8600 億、對應股價為 685 元。
茅臺有沒有隱憂? 估值的泡沫化、市場風格的轉換、景氣度變化或增速回落，是白酒及茅臺行情結束的信號，當前還遠沒看到這些結束的信號，而茅臺的關鍵時間窗口在 2018 年的一季報。 而對于有業績支撐的消費品龍頭公司，即使抱團資金散場，也不可能像創業板那樣以暴跌收場。
盈利預測及未來關鍵假設： 我們認為，今明兩年各地經銷商庫存仍會維持較低的水平，盡管廠家管控批發價，但茅臺供需緊張的格局仍會持續，只有加上上漲才能平衡供需。我們維持前期關鍵假設： 18 年普飛出廠價提高到 999 元，預計 17~19 年 EPS 為 16.64、 22.46、 25.83元/股。考慮到茅臺占領消費者白酒第一品牌心智、產能有限稀缺性因素，給予其一定的估值溢價，今年目標價 500 元，對應 PE 30 倍，維持買入。
結尾：貴州茅臺堪稱A股最暴利的上市公司，公司業績也不錯，茅臺股票行情可觀，值得后市繼續觀望。
推薦閱讀：
免責聲明：凡本站未注明來源為"財經365"的所有作品，均轉載、編譯或摘編自其它媒體，轉載、編譯 或摘編的目的在于傳遞更多信息，并不代表本站及其子站贊同其觀點和對其真實性負責，投資者據此操 作，風險請自擔。