假設1：人為操作（Manipulation）——指數或證券每天、每星期的波動可能受到人為操作，次級折返走勢（Secondary reactions）也可能到這方面有限的影響，比如常見的調整走勢，但主要趨勢（Primary trend）不會受到人為的操作。
有人也許會說，莊家能操作證券的主要趨勢。就短期而言，他如果不操作，這種適合操作的證券的內質也會受到他人的操作;就長期而言，公司基本面的變化不斷創造出適合操作證券的條件?？偟膩碚f，公司的主要趨勢仍是無法人為操作，只是證券換了不同的機構投資者和不同的操作條件而已。
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