道·瓊斯股票指數(shù)是世界上歷史最為悠久的股票指數(shù),它的全稱為股價(jià)平均數(shù)。它是在1884年由道·瓊斯公司的創(chuàng)始人查理斯·道開(kāi)始編制的。其最初的道·瓊斯股價(jià)平均指數(shù)是根據(jù)11種具有代表性的鐵路公司的股票,采用算術(shù)平均法進(jìn)行計(jì)算編制而成,發(fā)表在查理斯·道自己編輯出版的《每日通訊》上。其計(jì)算公式為:
股價(jià)平均數(shù)=入選股票的價(jià)格之和?。?/span>選股票的數(shù)量
自1897年起,道·瓊斯股價(jià)平均指數(shù)開(kāi)始分成工業(yè)與運(yùn)輸業(yè)兩大類(lèi),其中工業(yè)股價(jià)平均指數(shù)包括12種股票,運(yùn)輸業(yè)平 均指數(shù)則包括20種股票,并且開(kāi)始在道·瓊斯公司出版的《華爾街日?qǐng)?bào)》上公布。在1929年,道·瓊斯股價(jià)平均指數(shù)又增加了公用事業(yè)類(lèi)股票,使其所包含的股票達(dá)到65種,并一直延續(xù)至今。
現(xiàn)在的道·瓊斯股價(jià)平均指數(shù)是以1928年10月1日為基期,因?yàn)檫@一天收盤(pán)時(shí)的道·瓊斯股價(jià)平均數(shù)恰好約為100美元,所以就將其定為基準(zhǔn)日。而以后股價(jià)同基期相比計(jì)算出的百分?jǐn)?shù),就成為各期的投票價(jià)格指數(shù),所以現(xiàn)在的股票指數(shù)普遍用點(diǎn)來(lái)做單位,而股票指數(shù)每一點(diǎn)的漲跌就是相對(duì)于基準(zhǔn)日的漲跌百分?jǐn)?shù)。
道·瓊斯股價(jià)平均指數(shù)最初的計(jì)算方法是用簡(jiǎn)單算術(shù)平均法求得,當(dāng)遇到股票的除權(quán)除息時(shí),股票指數(shù)將發(fā)生不連續(xù)的現(xiàn)象。1928年后,道·瓊斯股價(jià)平均數(shù)就改用新的計(jì)算 方法,即在計(jì)點(diǎn)的股票除權(quán)或除息時(shí)采用連接技術(shù),以保證股票指數(shù)的連續(xù),從而使股票指數(shù)得到了完善,并逐漸推廣到全世界。
目前,道·瓊斯股價(jià)平均指數(shù)共分四組,第一組是工業(yè)股價(jià)平均指數(shù)。它由30種有代表性的大工商業(yè)公司的股票組成,且隨經(jīng)濟(jì)發(fā)展而變大,大致可以反映美國(guó)整個(gè)工商業(yè)股票的價(jià)格水平,這也就是人們通常所引用的道·瓊斯工業(yè)股價(jià)平均數(shù)。第二組是運(yùn)輸業(yè)股價(jià)平均指數(shù)。
它包括著20種有代表性的運(yùn)輸業(yè)公司的股票,即8家鐵路運(yùn)輸公司、8家航空公司和4家公路貨運(yùn)公司。第三組是公用事業(yè)股價(jià)平均指數(shù),是由代表著美國(guó)公用事業(yè)的15家煤氣公司和電力公司的股票所組成。第四組是平均價(jià)格綜合指數(shù)。
它是綜合前三組股價(jià)平均指數(shù)65種股票而得出的綜合指數(shù),這組綜合指數(shù)雖然為優(yōu)等股票提供了直接的股票市場(chǎng)狀況,但現(xiàn)在通常引用的是第一組——工業(yè)股價(jià)平均指數(shù)。
道·瓊斯股價(jià)平均指數(shù)是目前世界上影響最大、最有權(quán)威性的一種股價(jià)指數(shù),原因之一是道·瓊斯股價(jià)平均指數(shù)所選用的股票都是有代表性,這些股票的發(fā)行公司都是本行業(yè)具有重要影響的著名公司,其股票行情為世界股票市場(chǎng)所矚目,各國(guó)投資者都極為重視。為了保持這一特點(diǎn),道·瓊斯公司對(duì)其編制的股價(jià)平均指數(shù)所選用的股票經(jīng)常予以調(diào)整,用具有活力的更有代表性的公司股票替代那些失去代表性的公司股票。自1928年以來(lái),僅用于計(jì)算道·瓊斯工業(yè)股價(jià)平均指數(shù)的30種工商業(yè)公司股票,已有30次更換,幾乎每?jī)赡昃鸵幸粋€(gè)新公司的股票代替老公司的股票。原因之二是,公布道·瓊斯股價(jià)平均指數(shù)的新聞?shì)d體——《華爾街日?qǐng)?bào)》是世界金融界最有影響力的報(bào)紙。
該報(bào)每天詳盡報(bào)道其每個(gè)小時(shí)計(jì)算的采樣股票平均指數(shù)、百分比變動(dòng)率、每種采樣股票的成交數(shù)額等,并注意對(duì)股票分股后的股價(jià)平均指數(shù)進(jìn)行校正。在紐約證券交易營(yíng)業(yè)時(shí)間里,每隔半小時(shí)公布一次道·瓊斯股價(jià)平均指數(shù)。原因之三是,這一股價(jià)平均指數(shù)自編制以來(lái)從未間斷,可以用來(lái)比較不同時(shí)期的股票行情和經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況,成為反映美國(guó)股市行情變化最敏感的股價(jià)平均指數(shù)之一,是觀察市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和從事股票投資的主要參考。當(dāng)然,由于道·瓊斯股價(jià)指數(shù)是一種成分股指數(shù),它包括的公司僅占目前2500多家上市公司的極少部分,而且多是熱門(mén)股票,且未將近年來(lái)發(fā)展迅速的服務(wù)性行業(yè)和金融業(yè)的公司包括在內(nèi),所以它的代表性也一直受到人們的質(zhì)疑和批評(píng)。
7.2 標(biāo)準(zhǔn)·普爾股價(jià)指數(shù)
除了道·瓊斯股價(jià)指數(shù)外,標(biāo)準(zhǔn)·普爾股價(jià)指數(shù)在美國(guó)也很有影響,它是美國(guó)最大的證券研究機(jī)構(gòu)即標(biāo)準(zhǔn)·普爾公司編制的股價(jià)指數(shù)。該公司于1923年開(kāi)始編制發(fā)表股價(jià)指數(shù)。最初采選了230種股票,編制兩種股價(jià)指數(shù)。到1957年,這一股價(jià)指數(shù)的范圍擴(kuò)大到500種股票,分成95種組合。其中最重要的四種組合是工業(yè)股票組、鐵路股票組、公用事業(yè)股票組和500種股票混合組。從1976年7月1日開(kāi)始,改為400種工業(yè)股票,20種運(yùn)輸業(yè)股票,40種公用事業(yè)股票和40種金融業(yè)股票。幾十年來(lái),雖然有股票更迭,但始終保持為500種。標(biāo)準(zhǔn)·普爾公司股價(jià)指數(shù)以1941年至1943年抽樣股票的平均市價(jià)為基期,以上市股票數(shù)為權(quán)數(shù),按基期進(jìn)行加權(quán)計(jì)算,其基點(diǎn)數(shù)為10。以目前的股票市場(chǎng)價(jià)格乘以股票市場(chǎng)上發(fā)行的股票數(shù)量為分子,用基期的股票市場(chǎng)價(jià)格乘以基期股票數(shù)為分母,相除之?dāng)?shù)再乘以10就是股價(jià)指數(shù)。
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