金融市場有一個公理：“沒有永遠上漲的價格走勢,也沒有永遠下跌的價格走勢。”,不論牛市或者熊市,大盤一路漲上去不回檔或者一路跌下去不反彈都不可能。這也是為什么很多投資人在牛市里也照舊賠錢的原因---每一腳都陷在回檔波里面。因此,波段操作、高拋低吸是順應(yīng)自然的一種選擇,而如何判斷波段周期,確認波段頂部和底部位置就成為操作成敗的關(guān)鍵。對于大資金而言,每年做好兩到三個波段,其余時間空倉休息,30-50%的年收益率是可以企及的。有一句股諺：“選股不如選時”,說的也是這個意思。選時正確,大勢整體向上,即便選股有誤,資金賬戶無非是滯漲或者橫盤,虧損的概率很小；選時錯誤,大勢整體向下,能夠逆市上揚的個股不過是鳳毛麟角,可謂九死一生,那不是做生意,是賭博。
現(xiàn)代電子工程里面有一個“濾波”的概念,就是選擇、挑選(或者抑制)某些電信號,從而消除外在因素產(chǎn)生雜波導(dǎo)致的訊號失真現(xiàn)象。同理,由于金融市場本身是一個眾多不同理念、不同背景、不同實力、不同操作方法的投資者共同參與的復(fù)雜系統(tǒng),因此在宏觀趨勢的背后,總有反復(fù)跳躍的雜波影響著人們的理性判斷。在極端弱勢的市場里,也會不斷出現(xiàn)漲停板的個股,誘惑著那些孜孜不倦的短線客拚進殺出；在極端強勢的市場里,也有原地踏步的弱勢股讓翹首期盼的投資者心急如焚。但是所有這些雜波都無法從根本上改變這樣一個概念的強大作用,那就是---趨勢。為什么市場價格的調(diào)整總是伴隨著成交額的萎縮？---“大資金做趨勢”是投資行業(yè)的鐵律,趨勢逆轉(zhuǎn),主流資金停止操作,成交額當然要萎縮下去,就這么簡單。
如何才能從紛繁復(fù)雜的市場雜波中過濾出行情的主線,從而正確判斷市場走勢,指導(dǎo)理性投資,是金融界學(xué)者們反復(fù)探求的真理。類似MACD、KD、RSI等技術(shù)指標的設(shè)計主旨,就是過濾市場短期波動的不利影響,揭示市場運行趨勢的一種努力。判斷市場走勢的技術(shù)方法有很多,交叉、角度、背馳、乖離、壓力、支撐都是我們常用的方式。從技術(shù)指標上看,背馳現(xiàn)象的出現(xiàn)比指標值的位置更重要、也更準確。
今天筆者要介紹另外一種判市方法---從主力資金動向的角度研判大勢。我們按照個股的市場表現(xiàn),將一個成功上升波分解為先期領(lǐng)漲股、后期領(lǐng)漲股和滯漲跟風股三個板塊。一般來說,大盤止跌,第一個跳起來的,就是先期領(lǐng)漲股,先期領(lǐng)漲股同時也具備行業(yè)板塊或者概念板塊的龍頭股作用,譬如“6.8”上升波中的中石化（600028）、“7.22”上升波中的飛樂音響（600651）。先期領(lǐng)漲股是先知先覺的主力資金進場操作的結(jié)果,也是每一個成功上升波的發(fā)動機,它們總是先于大多數(shù)個股啟動,也先于大盤見頂,這是一個非常寶貴的信號,是判斷波段端點的先行指標。本輪行情于9月20日在上證指數(shù)1223.56點見頂,但是我們看到中石化早在9月6日即構(gòu)成標準雙頭破位形態(tài),飛樂音響恰好于9月20日以跌停板的方式宣告頭肩頂破位,而此時絕大多數(shù)滯漲跟風股尚處于頭部構(gòu)筑的過程中,并未出現(xiàn)過大跌幅。在中石化見頂?shù)?月6日和飛樂音響見頂?shù)?月20日之間選擇獲利了結(jié),時間非常充裕,可以做到從容不迫。
后期領(lǐng)漲股在行情起始階段漲幅并不突出,但是具備強大的后勁,譬如新能源概念龍頭股G天威（600550）,航天軍工概念龍頭股航天機電（600151）,它們在本輪行情中的累計漲幅均超過300%（復(fù)權(quán)價）！是真正的暴利源頭。后期領(lǐng)漲股整體漲幅最大,操作上也最安全,它們總是在大盤整體見頂后仍舊我行我素,頑強拉升。但是,由于后期領(lǐng)漲股主力群在動作上的滯后性和隱蔽性,投資者把握該類個股的難度很大,在瞬息萬變的金融市場里,“事后諸葛亮”毫無用武之地。在大盤見頂后追漲后期領(lǐng)漲股是危險動作,因為大勢走向已經(jīng)明朗,逆市而動的操作方式風險大于收益。但是如果您手中恰好持有該類個股,持股觀望,隨時準備開溜倒是不錯的主意。鑒于后期領(lǐng)漲股動作滯后于大盤的特性,我們將它作為判斷大盤是否見底的標志。一句話,后期領(lǐng)漲股不止跌,大盤沒戲。
作為占市場比重最大的滯漲跟風股群體,它們的動作節(jié)奏與大盤基本同步,隨波逐流,不具備領(lǐng)先指標的意義。在具體操作中,持有跟風股,盯住先期領(lǐng)漲股,力爭發(fā)現(xiàn)后期領(lǐng)漲股,在先期領(lǐng)漲股構(gòu)筑頭部成功后5個交易日內(nèi)逐步退出市場,是這種操作模式的標準做法。
下面我們按照上述理論研判一下當前的市場走勢。先期領(lǐng)漲股中石化（600028）已經(jīng)接近完成三波上攻式弱勢反彈,后期領(lǐng)漲股G天威（600550）、航天機電（600151）剛剛完成頭部形態(tài),正處于大幅殺跌過程中,這才是市場的真實動態(tài),也是主力資金無言的權(quán)威“股評”。因此,我們得出結(jié)論：市場以1100點為起點返身上攻的概率很小,空倉觀望是正確的操作方案。
另：關(guān)于“地量地價”的說法,有這樣一個金融市場公理可以說明問題：“股價向下突破無需成交量的支持”。而“地量地價”的真實含義是：地量之后有地價。也就是說,極度縮量之后,更低的價格是可以預(yù)期的,那種見到極度縮量就以為底部來臨的判斷是不理性的。例如,2004年8月下旬,在滬市單邊成交額萎縮至50億以下后,上證指數(shù)仍舊從1360點跌至1260點附近,短期跌幅達7%以上,個股大面積跌停,極端個股甚至連續(xù)跌停！由此可見,在反彈即將來臨的末端殺跌非常凌厲,而地量并非可以進場操作的準確信號。
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